安潔科技：一季度凈利潤翻倍

公司是專業(yè)的消費電子產品功能性器件制造商，目前躋身國際一線功能件供應商行列，與另外四家國際級大廠一同成為Apple公司功能件限定供應商。

電腦類產品快速增長，占到公司收入和利潤的90%以上，毛利率基本保持穩(wěn)定。2011年公司電腦用功能器件實現(xiàn)收入4.3億元，同比增長79.8%，在主營中占比90.7%；毛利率36.3%，在主營利潤中占比91.2%。2012年第1季度仍將保持高速增長態(tài)勢，預告凈利潤在1957-2500萬之間，同比增長80-130%。

公司參與客戶前期設計具有一定競爭優(yōu)勢。公司擁有一批穩(wěn)定的優(yōu)質客戶群，目前已經與蘋果、惠普、摩托羅拉、華碩、索尼等多家筆記本終端和手機終端品牌廠商建立了緊密的合作關系。其中蘋果為公司最核心客戶，主要為iPad 提供功能性器件，以2010年數(shù)據(jù)為例，占比48.8%，2011年變化不大。功能性器件企業(yè)生產的基本都是非標準化定制產品，采用“按單生產”的配套制造經營模式，競爭格局較為分散。而通過與知名品牌廠商建立合作關系，公司參與了新產品的研發(fā)過程，并通過給品牌廠提交競標設計方案來獲得今后量產的產品訂單份額，由于公司直接與品牌廠定價，減少了中間環(huán)節(jié)，公司可以享受較高的毛利率。此外，公司也已經布局Ultrabook 供應鏈，未來有望隨著Ultrabook 市場的成熟和放量而占得先機。

相比國際競爭對手，公司憑借本土化優(yōu)勢深入理解客戶、快速決策、靈活響應、充分發(fā)揮競爭優(yōu)勢。而公司持續(xù)開發(fā)新產品(內部擴展，外部延伸)，引入新客戶(邦諾等)，也為今后發(fā)展確立清晰路徑。

操作策略：近期K線均有長上下影線，表明多空分歧嚴重，該股先于大盤止跌反彈，低點逐漸抬高，后市可望盤升。

宇通客車：高位盤整 突破在望

銷量穩(wěn)健增長，產品結構進一步上移。公司更加專注中高檔客車市場，并進一步拓展公交旅游市場及戰(zhàn)略業(yè)務。2011 年共銷售客車46688 輛，同比增長13.41%，遠高于客車行業(yè)整體10.8%的增速。大客的銷量占比44.9%，同比提升2.2 個百分點。公司大中客市場份額為27.2%，同比提高2.3 個百分點，銷量和份額均創(chuàng)新高。

產能瓶頸依然是2012 年公司關注的要點，新增產能的釋放需要時間。公司配股完成后，2012 年計劃專用車5000 臺項目建成投產，1 萬臺節(jié)能與新能源客車生產基地項目也將于2012 年第四季度建成投產，但短期的貢獻有限。未來2 年公司的設計產能可以從目前的3 萬輛擴充至5.5 萬輛。公司2012 年的極限產能仍然約為4.5 萬輛。新增的2.5 萬輛產能預計2012 年年底會逐步釋放。

配股募資項目布局節(jié)能與新能源客車、校車的實際推進仍有待觀察。公司的配股融資已經完成，配股1.54 億股，共募集21.89 億元，作為公司擴產計劃的一部分，1 萬輛/年（其中節(jié)能型客車6000 輛/年、新能源客車4000 輛/年）節(jié)能和新能源客車生產基地項目2012 年底會逐步建成。

公司在新能源客車領域已有技術積累，已研制出12 款混合動力客車和4 款純電動車。公司節(jié)能和新能源客車項目有助于公司在節(jié)能和新能源客車技術的積累和產品的布局，從而提升公司在特定細分公交市場的地位。

我們認為校車市場只是引子，裝備校車并不是中小學生安全的必要條件。在城市，校車市場與現(xiàn)代城市公共交通系統(tǒng)重疊，重點在于現(xiàn)代城市公共交通建設。

操作策略：近期比較抗跌，股價逼近前高。后市有望沖擊新高。

九牧王：男褲市占率全國第一

以男褲強勢地位為基礎，繼續(xù)推進上裝發(fā)展。公司以男褲著稱，主打產品西褲市場綜合占有率從2000年至2010年連續(xù)保持國內市占率第一。未來公司還將保持主打產品男褲的優(yōu)勢地位，并積極向上裝延伸.2011年上半年公司男褲產品銷售收入占到總收入的54%左右，上裝產品銷售收入占比46%，公司將繼續(xù)加強上裝產品品類拓展并加強設計等環(huán)節(jié)投入，以男褲強大的市場影響引導下，帶動上裝銷售，我們預計上裝收入增速將超過男褲增長，在收入中占比有望進一步提升。

市場拓展以二、三級城市為主。公司全國31個分公司，市場基本覆蓋全部省市，截止2011年6月30日，公司銷售終端達到2867個，較2010年年底新增157家. 公司起家于一線城市，目前北上廣深及省會等一級城市進駐已經較為充分，我們估計滲透率接近100%，未來開拓重點將在二級以下城市，并有針對性的在一些重點城市以直營進駐，從而輻射周邊市場，拉動周邊城市加盟渠道的數(shù)量和平效提升.

多品牌延伸持續(xù)推進。公司在豐富男裝主品牌的產品品類的同時，也開始布局多品牌戰(zhàn)略。目前，公司除"九牧王"主品牌還擁有“FUN”，Calliprimo和VIGANO三品牌?！癋UN”為美國牛仔風格的休閑品牌，公司已聘請外籍設計師，強化設計團隊，并于2011年上半年在公司總部所在地廈門開設了全國首家專賣店；Calliprimo品牌，為公司收購的意大利男裝線上品牌，未來也將嘗試門店經營；VIGANO為意大利高端褲裝品牌，2010年公司收購了其大眾化地區(qū)永久商標使用權，該品牌將覆蓋九牧王主品牌目前未覆蓋的高端男裝市場，以高端商場為主要零售終端。

公司管理層對于自身定位和戰(zhàn)略有著清晰的思路，公司發(fā)展至今在男裝市場已經建立了自己獨有的品牌認知和影響力，我們認為公司只要延續(xù)當前的定位和戰(zhàn)略并穩(wěn)健執(zhí)行，未來發(fā)展則值得持續(xù)看好.

操作策略：60日均線有明顯支撐，殺跌動能微弱，如能放量可望突破盤局。

皖新傳媒：漲停吹響 反攻號角

中部地區(qū)最大的出版物發(fā)行企業(yè)，擁有覆蓋安徽省全省的圖書音像等出版物的分銷，零售終端網(wǎng)絡和物流體系。從去年下半年開始，公司所處的文化傳媒行業(yè)就開始出現(xiàn)了一個根本性的逆轉。中央的逐漸重視，讓傳媒板塊出現(xiàn)了一波又一波的結構性行情。目前扶持政策的力度并沒有減少，在新的政策不斷出臺的背景下，公司的發(fā)展前景十分光明。2011年業(yè)績略超預期：公司2011年實現(xiàn)收入30.47億元，同比增長10.4%；實現(xiàn)凈利潤3.97億元，折合每股收益0.44元，同比增長23.5%，略超預期。

業(yè)務整體穩(wěn)健發(fā)展，盈利水平保持穩(wěn)定。2011年公司積極推進三級網(wǎng)點建設，對終端賣場升級擴建面積達5.58萬平方米；同時農家書屋，全省圖書采購業(yè)務等多項訂單有效緩解了學生人數(shù)下降對教材業(yè)務帶來的壓力。2011年，公司實現(xiàn)整體營業(yè)收入30.47億元，同比增長10.4%，毛利率錄得33.5%，基本維持穩(wěn)定。

一般圖書成為業(yè)績亮點。公司2011年一般圖書收入首次超過教材，并且一般圖書毛利率也遠高于教材，擺脫經營業(yè)績對于教材銷售的依賴特點，業(yè)務構成更為合理。

多點布局，新業(yè)務發(fā)展迅速。2011年華侖網(wǎng)上書城完成了電商綜合業(yè)務平臺建設，與淘寶，拍拍等網(wǎng)上商城實現(xiàn)了接口的整合上線，銷售能力得到大幅提升。

操作策略：節(jié)后第一個交易日放量漲停，多頭氣盛，如能順利突破3月的高點，可跟進。

黃河旋風：產業(yè)鏈多點開花

公司是世界上最大的超硬材料生產基地，國內超硬材料及制品行業(yè)龍頭企業(yè)。擁有多項核心關鍵技術和自主知識產權，其中部分產品的綜合指標已達到國際先進水平。公司主導產品人造金剛石年產量超過世界其余各國的總和。

2011年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.2億元，同比增長24.02%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.31億元，同比增長106.85%。公司業(yè)績增長主要原因是2011 年公司人造金剛石單晶制造業(yè)務承接了2010 年以來的高景氣，產品量價齊升，這也直接推動了公司業(yè)績的提升。

在把握主業(yè)的同時，公司超硬刀具、超硬復合材料、預合金結合劑業(yè)務都取得了快速的增長。公司于5年前研發(fā)成功聚晶金剛石復合片(PCD)的生產技術工藝，經過多年攻關與改造，全面掌握了高品質金剛石的制造工藝。并于2010年大批量生產，成為公司金剛石深加工產品的拳頭產品。目前公司PCD生產線在2011年已經部分達產，銷售收入實現(xiàn)翻番。2012年隨著生產線的進一步調試和磨合，利潤貢獻有望翻兩番，收入達到6億多元，凈利潤貢獻率占到50%以上。此外，公司還在納米級金剛石微粉領域取得了突破。納米級微粉多用在半導體行業(yè)；也可以用于拋光拔絲模的中間的微孔；此外，LED 藍寶石(Al2O3)襯底的打磨，也需要比較多的金剛石微粉。這一領域屬于國家重點扶持的戰(zhàn)略新興產業(yè)，成長空間大，高端藍寶石襯底打磨的新型高效磨料，預計毛利高達80%，成為公司未來新的亮點?？傮w而言，公司技術先進，產業(yè)鏈多點開發(fā)，未來發(fā)展值得看好。

操作策略：基本面良好，近期走勢同步大盤，關注10周均線的爭奪。如能站穩(wěn)10周均線，可買入。

科倫藥業(yè)：募投和收購產能持續(xù)釋放

大輸液行業(yè)龍頭企業(yè)，2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入51.48億元，同比增長27.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.66億元，同比增長46.11%。2011年銷售收現(xiàn)率依然達到100%，存貨狀況對比銷售規(guī)模保持穩(wěn)定，公司整體財務狀況良好。

公司業(yè)績快速增長得益于公司募投和收購產能的持續(xù)釋放。公司2011年在華東和華北地區(qū)銷售情況良好，增速分別達到40%和45%，同時公司在西南地區(qū)繼續(xù)鞏固市場龍頭地位，銷售同比增長21%，同時公司在海外市場保持快速增長態(tài)勢，2011年銷售額超過4千萬元，同比增長147%；我們預計未來兩年華中，東北以及西北和海外市場都將是公司市場規(guī)模持續(xù)擴張的主要方向。2011年，公司先后收購了廣東科倫、廣西科倫和崇州君健，啟動了總投資約40億元的伊犁川寧抗生素中間體項目建設。

產品結構優(yōu)化提升毛利率。從產品結構看，公司產品結構優(yōu)化帶來公司整體毛利率的持續(xù)提升，2011年毛利率同比提高1.7個百分點，連續(xù)四年增長，顯示了公司產品結構優(yōu)化帶來的整體盈利能力的增長，其中崇州君健的并購提升軟塑包裝輸液產品毛利率，同時隨著直立式軟袋銷售規(guī)模的擴大，帶動整體大容量注射劑毛利率的提升，我們預計2012年公司產品結構優(yōu)化仍將持續(xù)，產品重心更多的放在軟袋和直立式軟袋上來，預計2012年軟塑包裝產品整體規(guī)模超過30萬袋(瓶)。

操作策略：股價有構筑大雙底的趨勢，下跌空間不大，可關注低吸機會。