曹潔

從前說投資農(nóng)產(chǎn)品就是看天氣，確實如此，去年10月以來，受到拉尼娜氣候影響，導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)、繼而美豆種植面積下降，傳導(dǎo)至國內(nèi)，使得大豆供需格局日顯緊張，供需偏緊格局又波及豆類所有產(chǎn)品的整體重心得到了顯著上移，成為近期期市唯一值得投資和關(guān)注的亮點。

筆者曾談過有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格的分析方法，核心其實就集中在研究供應(yīng)上。因為透過公布的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)庫存是可知的，不可知的是產(chǎn)量和進(jìn)口量，在我國進(jìn)口也是可預(yù)測的；因此決定供應(yīng)量的就是產(chǎn)量。而農(nóng)產(chǎn)品單產(chǎn)決定總產(chǎn)，這單產(chǎn)又由天氣直接影響，所以研究農(nóng)產(chǎn)品的供求關(guān)系很大程度上在研究天氣。

我們說天有不測風(fēng)云，預(yù)測天氣也不是一件容易的事，但現(xiàn)下的農(nóng)產(chǎn)品漲跌卻依然是典型的天氣行情，從大豆的生長特點來看，大豆在種植期間不怕澇，而是怕旱，如果一開始出苗不好，豆子便無法合攏，降水和溫度在這個時期對豆的種植產(chǎn)生很大影響。

大豆是開花的植物，頂部的花很重要，如果花開不出，結(jié)夾就不實，就會影響其生長，有話說：春雨貴如油，這個時期有水，花才能活起來。而在收獲的季節(jié)怕的是早霜，比如9月就出早霜，谷粒不飽滿，豆子還沒有熟就會出現(xiàn)青豆，對其含蛋白和含油都有影響。收獲的時候采用機械化作業(yè)，一旦下雨，無法下田，豆莢也可能出現(xiàn)發(fā)霉或開裂落地的情形，所以可以說大豆的生長的整個過程和天氣都是息息相關(guān)的。

南美在南半球，和我們的春秋剛好相反，目前國際上產(chǎn)大豆的四大產(chǎn)區(qū)是：中國、美國、巴西、阿根廷，對于中、美來說，5-6月是種植期，7-8月是開花灌漿期，這個階段非常重要，這個時候很怕干旱，一個天氣預(yù)報說干旱不下雨，價格就會飛漲，收獲是10-11月，這個正好也是秋天收獲的時節(jié)，非常好記；而南美是11月播種，巴西大概是10月左右，在南美大豆生長的關(guān)鍵時期就是2-3月，也就是我們剛剛過去的月份，是開花灌漿期，這直接導(dǎo)致4-5月的收成。

根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)我們知道，今年由于天氣惡劣的影響，南美地區(qū)大豆共減產(chǎn)1200萬噸左右。南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致全球大豆市場供應(yīng)偏緊。美國農(nóng)業(yè)部于上月末發(fā)布的新一年度美國農(nóng)業(yè)部種植意向及季度庫存報告顯示，預(yù)測2012年美國大豆種植面積為7390萬英畝，較去年減少1%，較2010年減少5%，且低于市場平均預(yù)測水平。

很顯然，美國農(nóng)業(yè)部的報告結(jié)果整體利多，再次確認(rèn)美國農(nóng)作物供應(yīng)偏緊的局面，在南美干旱造成南美大豆大幅減產(chǎn)情況下，美國大豆面積年比繼續(xù)下降將令全球供應(yīng)緊張局面加劇。

所以，盡管當(dāng)前經(jīng)濟局勢依然并未好轉(zhuǎn)，歐債問題重燃市場憂慮，農(nóng)產(chǎn)品卻可以堅忍不拔，很大原因是其供應(yīng)出現(xiàn)了問題，相較經(jīng)濟形勢，供應(yīng)的緊張和天氣的因素對于豆類更加至關(guān)重要。

作為博取價差者，我們關(guān)注最多的是價格及其變化趨勢，我們盡可能避免采取不合時宜的行動，我們希望在分析的基礎(chǔ)上，找到適合投資的品種，并將風(fēng)險降低到最低，當(dāng)風(fēng)險來臨的時候，按照預(yù)先的設(shè)想和計劃承擔(dān)有限的風(fēng)險，這便是一個理性的投資行為，不管市場行情多么誘人，我們都要保持這樣的思維。