李天博 曹華亮

[摘 要] 從外部環(huán)境風(fēng)險、企業(yè)內(nèi)生風(fēng)險、員工素質(zhì)風(fēng)險和委托代理風(fēng)險四個方面對企業(yè)人力資本投資風(fēng)險進(jìn)行歸納與分析，構(gòu)建了企業(yè)人力資本投資風(fēng)險指標(biāo)體系，運用熵權(quán)決策法對風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行評價，提高了風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重確定的可靠性，為企業(yè)人力資本投資工作提供了依據(jù)。

[關(guān)鍵詞] 人力資本 投資風(fēng)險 風(fēng)險評價 熵權(quán)法

一、引言

人作為一種資本，與物力資本一樣，投資后除了收益，風(fēng)險也是人力資本投資的固有特征。以前許多學(xué)者在研究人力資本投資收益時，往往是在確定性條件下進(jìn)行的，忽視了在人力資本投資過程中許多不確定的因素對人力資本投資收益的影響。有效防范人力資本投資風(fēng)險，首先就要對風(fēng)險大小和分布進(jìn)行評估，特別是定量地衡量風(fēng)險的大小。目前，國內(nèi)外學(xué)者對人力資本投資風(fēng)險的評價已經(jīng)進(jìn)行了較為深入的研究，主要運用模糊綜合評價法、突變綜合評價法、網(wǎng)絡(luò)分析法等方法對專家意見進(jìn)行綜合分析，得出決策結(jié)果。本文運用熵權(quán)決策法對風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分析和綜合評價，減少了主觀評價帶來的偏差，試圖更加客觀準(zhǔn)確地評價人力資本投資風(fēng)險。

二、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險指標(biāo)

1.投資風(fēng)險的識別

如今企業(yè)的競爭實質(zhì)上是人力資源開發(fā)、管理與人才的競爭，企業(yè)人力資本投資在企業(yè)總投資中所占的比重越來越大。人力資本投資同金融資本和物力資本投資一樣，是為了預(yù)期收益或效用而犧牲或放棄當(dāng)前收益或效用的一種投資行為。人力資本投資具有很大的風(fēng)險性。這種風(fēng)險是由于企業(yè)決策者對未來不確定因素的發(fā)生變化狀況不能準(zhǔn)確判斷，在企業(yè)所做出的人力資本投資決策的實施過程中，引起財務(wù)損失的可能性。

2.投資風(fēng)險的類別

人力資本投資風(fēng)險普遍地存在于企業(yè)各種人力資源管理活動之中，企業(yè)人力資本投資風(fēng)險主要分為外部環(huán)境風(fēng)險、企業(yè)內(nèi)生風(fēng)險、員工素質(zhì)風(fēng)險和委托代理風(fēng)險四大類。

3.指標(biāo)體系的建立

根據(jù)上面列舉的人力資本投資風(fēng)險因素，建立企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系如表1所示。

三、熵權(quán)決策法評價過程

1.熵權(quán)決策模型

評價指標(biāo)熵的定義：設(shè)有m個評價指標(biāo)，n個評價對象，按照定性與定量相結(jié)合的原則取得多對象關(guān)于多指標(biāo)的評價矩陣

（1）

對A作標(biāo)準(zhǔn)化處理得到

（2）

式中，rij稱為第j個評價對象在i指標(biāo)之上的值，又rij∈[0,1],且

（3）

那么第i個評價指標(biāo)的熵定義為

（4）

其中，

（5）

（6）

并假設(shè)，當(dāng)fij=0時，fijlnfij=0。

也可以對常數(shù)k進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得0≤Hi≤1，方便進(jìn)行評價指標(biāo)間的比較。

評價指標(biāo)熵權(quán)的定義：在上述評價問題中，第i個指標(biāo)的熵權(quán)ωi定義為:

（7）

2.投資風(fēng)險指標(biāo)熵權(quán)計算

企業(yè)人力資本投資活動與項目風(fēng)險投資具有很多相似之處，都是一個復(fù)雜多因素不確定性的投資決策問題，因此熵權(quán)決策模型可以適用于人力資本投資的風(fēng)險評價。本文根據(jù)建立的企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系，采取問卷調(diào)查和專家評分相結(jié)合的方法進(jìn)行指標(biāo)權(quán)重打分，各項指標(biāo)權(quán)重的評分等級分為5級，10分至8分表示風(fēng)險權(quán)重相對極高、8分至6分表示風(fēng)險權(quán)重相對較高、6分至4分表示風(fēng)險權(quán)重相對一般、4分至2分表示風(fēng)險權(quán)重相對較低，2分至0分表示風(fēng)險權(quán)重相對極低，0分即為相對無風(fēng)險。

由于篇幅有限，這里只對專家評分的一級指標(biāo)進(jìn)行熵權(quán)計算。首先根據(jù)公式（1），可以建立評價指標(biāo)矩陣 ，

再根據(jù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化公式（2）、（3），求出標(biāo)準(zhǔn)化

矩陣，

通過熵權(quán)模型公式（4）~（7），可以得出一級指標(biāo)熵權(quán)值ωs=（0.1707，0.1641，0.3281，0.3371）。說明委托代理風(fēng)險S4作為一級指標(biāo)為投資決策活動提供的信息量最大，即委托代理風(fēng)險與其他人力資本投資風(fēng)險相比最應(yīng)當(dāng)受到重點考察。

同理，可以計算出各二級指標(biāo)的熵權(quán)，再結(jié)合一級指標(biāo)得出各二級指標(biāo)的綜合熵權(quán)，如表2。

表 2 二級指標(biāo)熵權(quán)及綜合熵權(quán)

四、結(jié)語

從上述熵權(quán)計算結(jié)果可以看出價值觀風(fēng)險的綜合熵權(quán)值最大，這并不代表企業(yè)人力資本投資風(fēng)險中員工價值觀風(fēng)險性最大，因為熵權(quán)表示的不是指標(biāo)在實際意義上的重要程度，而是各指標(biāo)向決策者提供了有用的信息，或者是在各指標(biāo)在競爭意義上的相對激烈程度。熵權(quán)值最大的價值觀風(fēng)險表明在人力資本投資風(fēng)險指標(biāo)體系中，價值觀風(fēng)險指標(biāo)最為重要。健康安全風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、配置風(fēng)險這三項指標(biāo)相對于價值觀風(fēng)險較難把握，但要好于其他各項風(fēng)險指標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險和管理制度風(fēng)險綜合熵權(quán)值最小，是企業(yè)人力資本投資風(fēng)險中最難估計的風(fēng)險因素。

運用熵權(quán)決策法建立的企業(yè)人力資本風(fēng)險評價體系從客觀地角度對風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行分析，避免了傳統(tǒng)的層次分析法中兩兩對比構(gòu)造判斷矩陣易于發(fā)生目標(biāo)前后不一致的問題，減少了評價中人為的主觀因素，但它并沒有直接指出企業(yè)人力資本投資中各種風(fēng)險的大小。本文旨在為企業(yè)人力資本投資提供一種新的思路，減輕人力資源管理工作量，若想進(jìn)一步度量企業(yè)人力資本投資風(fēng)險，需要根據(jù)不同企業(yè)的實際情況進(jìn)行綜合評價。

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