高端酒類的投資價值不需要我們強(qiáng)調(diào)了，不過酒的儲存及變現(xiàn)的確叫人頭疼，假酒泛濫更是嚇退了許多人。如果你愛喝酒又有足夠的閑錢，投資酒類信托或許是個選擇，不僅可以取得固定收益，也可以提取實物。近幾年高端酒價格持續(xù)走高，酒類信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率也是節(jié)節(jié)上升，目前市場上發(fā)行的酒類信托產(chǎn)品平均收益在10%左右，已經(jīng)可以媲美甚至超過同期房地產(chǎn)信托的收益率。不過近來出現(xiàn)的高端酒降價風(fēng)潮，讓許多人對該類產(chǎn)品的未來發(fā)展產(chǎn)生了一些擔(dān)憂。

我們?yōu)槭裁搓P(guān)注酒類

信托？

2011年以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的拖累和政策影響，股市、基金、樓市表現(xiàn)低迷，而在高端理財市場，信托產(chǎn)品卻展現(xiàn)了一枝獨秀的姿態(tài)。2011年所有信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率高達(dá)9.11%，成為高端理財領(lǐng)域最大的贏家。盡管多數(shù)信托產(chǎn)品的門檻高達(dá)百萬元以上，但購買的人卻有增無減。

酒類作為起步較早的另類投資品，其投資價值早已得到了認(rèn)可。所謂酒類信托，就是以酒為標(biāo)的物的信托產(chǎn)品。與其他另類投資品信托相比，酒類信托收益率穩(wěn)定，運作也較為成熟。對于投資者來說，和自己投資實物酒相比，省去了儲運、管理、銷售等諸多環(huán)節(jié)的麻煩。其標(biāo)的酒是由廠家專業(yè)管理，質(zhì)量不用自己擔(dān)心，還有諸多中間環(huán)節(jié)監(jiān)控管理，省心省時省力，化解了不必要的風(fēng)險擔(dān)心。

酒類信托從交易結(jié)構(gòu)和交易模式來講和藝術(shù)品信托差不多，但是藝術(shù)品信托到期了，不可能讓你把藝術(shù)品拿走一部分，而酒類信托可以選擇提取實物。

藝術(shù)品、瓷器、酒類、奢侈品之類的信托投資理財產(chǎn)品，都是面向高端客戶群的，投資這類理財產(chǎn)品，一方面可以保值增值，一方面高凈值人群在一起不僅可以溝通交流產(chǎn)品收益，還會有其他一些交流，諸如子女教育、稅收籌劃等，附加值比較高。

酒價下跌還能投資嗎？

去年，中國市場上的高端紅酒價格出現(xiàn)了下滑。作為高端紅酒價格上漲領(lǐng)軍品牌的拉菲，也在飛漲8年后出現(xiàn)了價格下滑，最高跌幅達(dá)到了40%左右。龍年春節(jié)過后，茅臺酒也終于結(jié)束了近十年的漲價歷史，價格首次下跌。這樣的情況難免令許多投資者感到焦慮。

不過，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍然看好酒類投資的前景，把去年紅酒價格下跌部分歸咎于全球經(jīng)濟(jì)情況下滑以及歐債危機(jī)。拉菲等高端紅酒出現(xiàn)價格調(diào)整，也表現(xiàn)出了中國紅酒消費人群正在逐步走向成熟，中國消費者對酒莊的認(rèn)識越來越多，選擇也越來越多。來自酒商的反饋印證，原來很多買拉菲的顧客開始改買別的品牌了，人們甚至已經(jīng)開始熱烈猜想哪個品牌會成為下一個“酒王”。

而茅臺等高端白酒的價格回落除市場消費需求逐漸冷卻，銷售進(jìn)入淡季外，還有就是近兩年來高端白酒終端售價過度上漲，導(dǎo)致不少經(jīng)銷商大量囤貨，而如今資金鏈緊張、市場需求下降促使這些經(jīng)銷商紛紛出售囤積貨品，供求關(guān)系有所改善。同時，政府嚴(yán)格控制“三公”消費，影響高端酒的政務(wù)商務(wù)銷售渠道，一定程度上也推動高端白酒的價格下降。而我們注意到，高端白酒的出廠價并沒有下降，只是終端零售價下降，稀缺的高端白酒仍然具有投資價值。

紅酒信托，是投資也是

享受

紅酒目前在信托市場中顯得比較穩(wěn)健，這主要是因為紅酒期貨源于國外的紅酒文化，已經(jīng)建立了比較成熟的商業(yè)模式。紅酒信托產(chǎn)品年化收益率5%~8%左右，一般只針對私人銀行VIP客戶內(nèi)部銷售，往往發(fā)行之初就被搶購。從銀行方面來說，希望首先為私人銀行擴(kuò)大產(chǎn)品線，滿足高凈值客戶多樣化資產(chǎn)配置需求。

紅酒信托的預(yù)期年化收益和一些高風(fēng)險投資相比并不算高，但超過大部分銀行理財產(chǎn)品，不失為較好投資選擇。也有一些紅酒信托類似俱樂部形式，參與者更注重的是能買到正宗的名酒，在享受的同時獲得資本增值。其操作方式往往是：買入兩箱，持有至價格翻番后賣掉一箱，然后免費享用另一箱。

國內(nèi)第一款紅酒信托產(chǎn)品是2008年7月，中國工商銀行聯(lián)手中海信托、中糧集團(tuán)在京推出的“君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托理財產(chǎn)品”。該信托計劃買入君頂酒莊持有干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權(quán)，投資期限為18個月，面向工行的私人銀行客戶和優(yōu)質(zhì)個人、法人客戶發(fā)行。

投資者認(rèn)購該款產(chǎn)品后，有如下兩種方式實現(xiàn)理財收益：一是葡萄酒裝瓶后，客戶可向工行提出紅酒消費申請，除了消費掉的紅酒外，剩余部分將獲得約8%的年化收益率。第二種方式是在理財產(chǎn)品到期時，投資者選擇以現(xiàn)金方式分配理財收益，君頂酒莊將回購紅酒，投資者取得約8%的年化收益率，中糧集團(tuán)旗下的中糧酒業(yè)將為該回購行為提供擔(dān)保。此外，投資者購買工行該款理財產(chǎn)品后，還將享受到君頂酒莊提供的增值服務(wù)、如成為中糧君頂俱樂部會員、免費前往酒莊參加認(rèn)藏儀式，免費酒莊游、免費地下儲酒等。

目前推出的紅酒信托產(chǎn)品，其模式基本與“君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托理財產(chǎn)品”類似，如2011年8月，張裕集團(tuán)攜手中國銀行、中海信托，共同推出國內(nèi)首款歷史主題的葡萄酒理財產(chǎn)品“張裕百年酒窖1912品重醴泉干紅葡萄酒系列理財產(chǎn)品”，包括一款收益權(quán)集合信托產(chǎn)品和一款銀行理財產(chǎn)品。其中信托產(chǎn)品認(rèn)購起點108萬元一組，僅面向中國銀行私人銀行客戶發(fā)售，投資期限為18個月。三個月后，購買的客戶擁有年收益率7%的現(xiàn)金兌付或提取紅酒實物的雙重選擇，而另外一款銀行理財產(chǎn)品則將銷售起點金額降至10.8萬元。

此系列產(chǎn)品是為了紀(jì)念2012年張裕成立120周年、孫中山批準(zhǔn)成立中國銀行100周年以及孫中山先生題贈張裕公司“品重醴泉”一百周年，集首個歷史題材紅酒理財產(chǎn)品的獨特概念、百年酒窖頂級品質(zhì)保障、百年地下大酒窖儲藏的中國唯一收藏級葡萄酒等眾多賣點于一身，每年限產(chǎn)6萬瓶，且酒瓶頸標(biāo)上標(biāo)示有每瓶酒的收藏編號。

白酒信托，追逐更高收益

近兩年，隨著國內(nèi)高端白酒品牌價格一路上漲，白酒類信托產(chǎn)品逐漸成為信托投資品種的新亮點。據(jù)公開資料顯示，目前市場上已發(fā)行的白酒類信托產(chǎn)品接近20只。其中，2008年和2009年各一款，2010年5款，2011年至今10余款。據(jù)了解，2011年之前推出的白酒類信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為8%左右，2011年上半年推出的白酒信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率達(dá)到10%。

預(yù)期收益最高的白酒信托出自四川信托。2011年11月發(fā)行的固定收益型信托產(chǎn)品“茅臺紅鉆酒收益權(quán)投資集合資金信托計劃”，產(chǎn)品投資期限為18至24個月，募集金額為1億元。這款產(chǎn)品最低投資門檻是100萬元，預(yù)期年化收益率分為兩個檔次，投資金額在300萬元以下對應(yīng)的預(yù)期年化收益率為11％，投資信托金額在300萬元（含）以上對應(yīng)的預(yù)期年化收益率為12％。

截至目前，四川信托是發(fā)行白酒信托最多的信托公司，四川信托一位內(nèi)部人士透露：“四川信托之所以做白酒信托，主要在于其承擔(dān)風(fēng)險的能力，以及轉(zhuǎn)移風(fēng)險的渠道做得都比較好。”

無獨有偶，新華信托在去年4月也發(fā)行了一款“茅臺紅鉆 酒收益權(quán)投資集合資金信托計劃”，上述兩家信托公司都情有獨鐘的茅臺紅鉆酒，是茅臺集團(tuán)2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通過定制方式，在特定的私密渠道定向發(fā)行，市面無售。

今年2月，四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬通過中國工商銀行發(fā)行“舍得30年年份酒（天工絕版酒）收益權(quán)信托理財產(chǎn)品第2期”，擬發(fā)行人民幣2億元，投資期限為1年，于2012年3月1日至3月7日開始認(rèn)購。

值得注意的是，沱牌舍得酒業(yè)此前于2011年3月發(fā)行了該款產(chǎn)品第1期，單壇酒價格合1萬元。與第1期的2億元認(rèn)購2萬壇酒相比，第2期的2億元只能認(rèn)購1.6萬壇酒，這意味著第一期信托產(chǎn)品實物酒已經(jīng)增值25%。

根據(jù)發(fā)行規(guī)則，如果進(jìn)行實物交割，不僅可以獲得升值潛力巨大的實物酒，未來還可獲得6.7%的高額利息收益（不進(jìn)行產(chǎn)品交割的客戶利息收益僅4.7%）。鑒于對該酒未來升值的預(yù)判，很多投資者選擇了提取實物酒，以期獲得更大的投資回報。

紅酒目前在信托市場中顯得比較穩(wěn)健，這主要是因為紅酒期貨源于國外的紅酒文化，已經(jīng)建立了比較成熟的商業(yè)模式。

關(guān)于信托產(chǎn)品的一些事實

●信托理財產(chǎn)品是一種高端理財產(chǎn)品。投資起點一般100萬元以上，也有一些小額信托理財產(chǎn)品，一般最少的起點也在30萬以上；期限一年及以上；平均年化收益率在9%左右。

●信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模自2006年以來保持了60%以上的增長速度，2011年年末已經(jīng)達(dá)到4.8萬億元。

●信托公司與銀行一樣，一般都是大型國企背景，受人民銀行和銀監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)管，發(fā)行信托產(chǎn)品要經(jīng)銀監(jiān)會審批、備案。

●信托產(chǎn)品的投資非常多樣，資金信托類和財產(chǎn)信托類兩大類信托產(chǎn)品中又可以細(xì)分為證券投資信托、房地產(chǎn)信托、融資租賃信托、基礎(chǔ)設(shè)施信托等等，因此，信托可以投資于實業(yè)而不僅僅是資本市場。

●信托產(chǎn)品和銀行產(chǎn)品一樣不承諾保本保息，但信托產(chǎn)品屬于固定收益類理財產(chǎn)品，有本息“剛性兌付”的要求。目前優(yōu)秀信托公司的已到期產(chǎn)品都是100%按預(yù)期收益兌付。

●投資同一種信托產(chǎn)品，投資額一般會分為幾個等級，等級越高，對應(yīng)的預(yù)期年化收益率越高。

●普通投資者可以通過銀行發(fā)行的與信托計劃掛鉤的理財產(chǎn)品參與信托理財，其門檻最低僅為5萬元。有的銀行規(guī)定，只要在該行購買理財產(chǎn)品的總額超過5萬元，也可以以1萬元作為起點購買信托類理財產(chǎn)品。此類產(chǎn)品一年期收益率在4%~6.5%左右。

●符合直投信托條件的投資者包括：1.投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；2.個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認(rèn)購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；3.個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。

購買酒類信托產(chǎn)品，你需要注意

●酒品品質(zhì)的好壞直接影響投資風(fēng)險，投資者應(yīng)具有一定的鑒別能力，什么年份、什么檔次最好自己要清楚。

●不少信托理財產(chǎn)品的計劃書上會有“不承諾保本和最低收益”、“在信托計劃存續(xù)期間或信托計劃到期時收益可能為負(fù)數(shù)”之類的風(fēng)險提示，投資者需仔細(xì)閱讀。

●信托理財產(chǎn)品流動性差，投資者如果預(yù)計未來一年內(nèi)現(xiàn)金需求比較大，則可以選擇投資一年期限的信托產(chǎn)品，而如果這筆資金在未來的若干年內(nèi)變現(xiàn)需求不大，就可以選擇投資期限在3~5年的品種，以獲得更高的收益。

●信托公司一般不對自己的信托產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險分級。不過，根據(jù)“風(fēng)險與收益成正比”的原理，預(yù)期收益越高，則風(fēng)險相對就越大。

●有的投資者因為白酒價格上漲勢頭很猛，將來可能還會繼續(xù)增值而選擇提取實物。但是提取實物一定要先考慮酒品的儲存和變現(xiàn)問題。