西南財經(jīng)大學(xué)信息工程學(xué)院 左英琪

1 小企業(yè)融資中存在的問題及制約因素

1.1 中小企業(yè)自身發(fā)展的不平衡，資金需求大

一方面中小企業(yè)內(nèi)部管理制度不健全、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝落后、質(zhì)量水平低，很多民營中小企業(yè)是家族式企業(yè)，管理上家族化氣息濃厚，企業(yè)股權(quán)狀況不明晰，決策過程中責(zé)、權(quán)、利含混不清，管理決策效率及質(zhì)量很難保證。另一方面，一些中小企業(yè)的信用體系不健全，意識淡薄，自我約束力不強(qiáng)，這對金融機(jī)構(gòu)來說是非常不利的，這樣對中小企業(yè)來說生存環(huán)境正在不斷惡化。大多數(shù)中小企業(yè)都為民營企業(yè)，發(fā)展之初資本投入非常有限，因此，大多數(shù)中小企業(yè)在建立之初都選擇了具有比較優(yōu)勢的勞動密集型的投入結(jié)構(gòu)。這種相對較低的成本配置可是使企業(yè)在創(chuàng)立時期主要依靠自身積累和內(nèi)源融資得以發(fā)展。然而隨著企業(yè)逐步由小變大，由弱變強(qiáng)，要想取得更大的發(fā)展，資金問題就變得尤為突出。針對這一問題財政預(yù)算安排了專門用于扶持境內(nèi)依法登記、注冊的中小企業(yè)及中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展的資金。然而很多中小企業(yè)由于達(dá)不到嚴(yán)格的審批標(biāo)準(zhǔn)只能望而卻步。

1.2 融資渠道狹窄

從目前來看，小企業(yè)所需資金中來自于企業(yè)的保留盈余及內(nèi)部集資等內(nèi)部性融資的比重較大，通過向金融機(jī)構(gòu)貸款和向非正規(guī)的民間融資組織融資以及上市融資、發(fā)行債券等外部性融資所占比重偏低，省內(nèi)的融資渠道狹窄?；诖?，國資委積極搭建投融資信用擔(dān)保平臺，開始試水中小企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)，這有助于幫助中小企業(yè)融資困難的局面，有利于問題的解決，但是當(dāng)前我國中小企業(yè)對資金的大量需求，還面臨著很大的不確定性，也只是杯水車薪。

1.3 外部融資困難，融資成本高

以銀行信貸和有價證券等方式獲得的外源性融資在中小企業(yè)融資中所占比重很小。我國的商業(yè)銀行主要是國有銀行，他們的服務(wù)對象主要是國有企業(yè)，因此中小企業(yè)要想獲得貸款是非常難的。與此同時，由于我國對股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，所以中小型企業(yè)很難跨入這個門檻。然而近幾年，在政府的推動下，很多銀行出臺了針對中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了很大的幫助，但是這對于龐大的需求資金來說還是很難得到滿足。

出于利潤最大化和風(fēng)險最低化的目標(biāo)，銀行在放款審批時往往 “嫌貧愛富”，選擇優(yōu)質(zhì)客戶。2011年初在北京召開的“首屆中國小額信貸機(jī)構(gòu)聯(lián)席會高峰論壇暨《2010中國小額信貸藍(lán)皮書》、《2010中國小額信貸機(jī)構(gòu)競爭力發(fā)展報告》發(fā)布會”上，工業(yè)和信息化部中小企業(yè)司處長周平軍發(fā)言指出：目前銀行對中小企業(yè)貸款利率普遍上浮20%以上，融資成本高達(dá)13%以上，不少中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向高利的民間借貸，從其他融資方式來看，從發(fā)行中小企業(yè)集合債來看，發(fā)行利率在基準(zhǔn)利率上下浮動，但是籌備到發(fā)債，會計、律師、擔(dān)保、券商等中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)，而且待批時間長，增加了發(fā)債的成本。

1.4 銀企之間信息不對稱，進(jìn)而導(dǎo)致信貸配給的制約

通過對金融體系的分析，中小企業(yè)獲得信息不對稱導(dǎo)致了逆向選擇和道德風(fēng)險，造成了中小企業(yè)融資出現(xiàn)了很大的困難，很多中小企業(yè)擔(dān)心企業(yè)信息泄露，基本上不對外透露自己的企業(yè)相關(guān)信息，特別是企業(yè)的財務(wù)信息，這就給相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)在放貸時對中小企業(yè)的考核信息缺失，進(jìn)而出現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)惜貸的現(xiàn)象。中小企業(yè)不能夠獲得足夠的資金，即使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了放貸，也是對放貸的監(jiān)控處于非常弱勢的地位，這就給金融機(jī)構(gòu)加大了收集并甄別相關(guān)信息的成本，這一問題的存在，大銀行對中小企業(yè)信貸的供給也就不斷減少。

信貸配給是因信息不對稱所導(dǎo)致中小企業(yè)面臨融資困境的又一重要問題。由于在信貸市場中，銀行的治理機(jī)構(gòu)尚不完善，從而導(dǎo)致它對貸款對象的選擇中過分追求與強(qiáng)調(diào)安全性，而不論中小企業(yè)貸款的期望收益率有多大。因此，市場上就會出現(xiàn)商業(yè)銀行主動要求給大企業(yè)貸款，而中小企業(yè)提高利率都無法得到貸款。從對企業(yè)貸款資金來源的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營年齡對貸款的可獲得性有顯著影響。具體來講就是規(guī)模大經(jīng)營年限長的企業(yè)更容易獲得銀行貸款，大多數(shù)經(jīng)營效益不佳，規(guī)模小的企業(yè)被銀行拒之門外。

1.5 政府支持力度不足及中小企業(yè)融資服務(wù)體系不健全

近年來，國家對于中小企業(yè)融資十分重視，并陸續(xù)出臺了一些政策措施，包括銀監(jiān)會今年出臺的《關(guān)于支持中小企業(yè)貸款的通知》，但具體實施機(jī)構(gòu)出于利益和風(fēng)險控制的考慮，對政策的執(zhí)行力卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，形成了“兩張皮”的尷尬狀態(tài)。在金融領(lǐng)域，特別是融資方面，一直是銀行處于絕對的掌控地位，對民間金融業(yè)的發(fā)展持歧視和排斥的態(tài)度。直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)失衡。由于我國多層次資本市場建設(shè)滯后，絕大多數(shù)中小企業(yè)難以通過資本市場吸納社會資金，加上創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制尚未形成，區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場剛剛形成，集合信托、集合票據(jù)等適合中小企業(yè)直接融資方式在我國尚處于起步。直接融資方式發(fā)展的緩慢，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道比較狹窄，加劇了間接融資的難度。

中小企業(yè)融資服務(wù)體系不健全主要體現(xiàn)在：首先是缺少中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，其次是培育中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展速度緩慢。金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品不足，適合不同發(fā)展特點(diǎn)的中小金融機(jī)構(gòu)相對較少，金融服務(wù)不到位；第三是缺乏為中小企業(yè)提供全方位服務(wù)的輔導(dǎo)體系，由于市場準(zhǔn)入限制競爭不充分，也限制了現(xiàn)有信貸資源的有效發(fā)揮；第四是高水平、有權(quán)威的社會中介機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢。

2 解決中小企業(yè)融資障礙的若干政策建議

綜合前述中小企業(yè)融資難的癥結(jié)之所在，要破解中小企業(yè)融資難的頑疾，需要政府、銀行和中小企業(yè)三方合力。

2.1 規(guī)范自身經(jīng)營管理，提高融資能力

2.1.1 規(guī)范企業(yè)公司治理機(jī)構(gòu)，增加信用意識

中小企業(yè)應(yīng)該按照相關(guān)規(guī)定來對中小企業(yè)的制度進(jìn)行改造，調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)。有條件的中小企業(yè)應(yīng)針對自身發(fā)展進(jìn)行股份制改造以解除家族制對其發(fā)展的束縛和負(fù)面影響，努力建成產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的新型企業(yè)。大力引進(jìn)優(yōu)秀管理人才，規(guī)范經(jīng)營行為，提高經(jīng)營管理水平，提高企業(yè)核心競爭力。增加企業(yè)透明度，提升公司治理水平。建立良好的企業(yè)文化，建立完善有效的內(nèi)部控制體系，提高自身的融資信譽(yù)度，對于中小企業(yè)自身來說，也應(yīng)該加強(qiáng)自身素質(zhì)建設(shè)，如加大科技創(chuàng)新的力度、增加產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品的附加值，擴(kuò)大企業(yè)的盈利空間。同時中小企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)其信用意識，樹立誠信形象，提高信息透明度，降低銀行取得中小企業(yè)信息的邊際成本和監(jiān)督成本，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

2.1.2 強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)管理

中小企業(yè)的財務(wù)管理對中小企業(yè)的發(fā)展有著非常重要的幫助，通過對中小企業(yè)的財務(wù)管理透明度和加強(qiáng)財務(wù)管理的職責(zé)管理，這樣既可以保證企業(yè)內(nèi)部的牽制性，又可以提高企業(yè)的信息的安全性，能夠讓中小企業(yè)的健康發(fā)展，同時中小企業(yè)應(yīng)該雇傭?qū)I(yè)的財務(wù)管理人員，提高財務(wù)管理人員的額素質(zhì)，中小企業(yè)通過規(guī)范企業(yè)的財務(wù)管理，來強(qiáng)化企業(yè)的財務(wù)管理，保證中小企業(yè)的健康發(fā)展。

2.2 完善各金融機(jī)構(gòu)體制建設(shè)，助中小企業(yè)發(fā)展一臂之力

大型商業(yè)銀行由于和中小企業(yè)間存在的信息不對稱等原因，造成了市場上同時存在商業(yè)銀行惜貸與中小企業(yè)貸款難共同存在的怪問題。為此，可以借鑒發(fā)達(dá)國家成功為中小企業(yè)提供融資的方法和經(jīng)驗，建立向大型企業(yè)提供貸款的大銀行和向中小企業(yè)提供貸款的中小銀行分工協(xié)作的銀行體系。為此，鑒于我省的實際情況，一方面可以增強(qiáng)大型商業(yè)銀行在制度上進(jìn)行創(chuàng)新，鼓勵各銀行建立適合中小企業(yè)融資特點(diǎn)的授信制度和政策。如各大商業(yè)銀行可成立專門的中小企業(yè)貸款部，鼓勵他們加大對中小企業(yè)的貸款。另一方面，要充分發(fā)揮中小商業(yè)銀行的比較優(yōu)勢促進(jìn)中小企業(yè)融資。眾多的中小商業(yè)銀行經(jīng)營靈活、決策層少、反應(yīng)靈敏、決策效率高，能夠更好地設(shè)計出種類更多的金融產(chǎn)品，這樣能夠更好地為中小企業(yè)提供個性化服務(wù)，在同樣的條件下能夠為企業(yè)的健康發(fā)展提供幫助。

中小企業(yè)銀行專門為中小企業(yè)提供貸款及其他金融服務(wù)，使其服務(wù)對象更具針對性,也使中小企業(yè)融資渠道更加專業(yè)化。具體做法是由國家直接設(shè)立“國家中小企業(yè)銀行”，或在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，對原來的城市銀行、城市信用社、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行改制重組。國家對這些銀行設(shè)立專門的評價體系、政策優(yōu)惠和補(bǔ)貼。這樣銀行規(guī)模和體系層次更分明，它們與中小企業(yè)以“資金”為紐帶，形成利益共同體。加快推進(jìn)中小企業(yè)集合信托、集合票據(jù)和集合債券等各類債券融資方式，建立多方參與的中小企業(yè)融資服務(wù)體系?？偨Y(jié)各地新型融資方式經(jīng)驗，進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)模式、標(biāo)準(zhǔn)和程序，鼓勵符合條件的中小企業(yè)依法自主選擇集合債、集合信托、集合票據(jù)等新型融資方式，擴(kuò)大短期融資券發(fā)展規(guī)模。

2.3 完善擔(dān)保體系及中小企業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè)

加強(qiáng)信用擔(dān)保為中小企業(yè)提供融資便利是我省促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策導(dǎo)向。完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系能夠減少企業(yè)與銀行之間的信息交易成本，有助于解決中小企業(yè)和銀行之間的信息不對稱問題。為此，我省應(yīng)該加強(qiáng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，以省中小企業(yè)信用擔(dān)保服務(wù)中心為核心，推進(jìn)全省中小企業(yè)信用再擔(dān)保建設(shè)，健全省市縣三級擔(dān)保體系。各級各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)要建立共保、分保、聯(lián)保機(jī)制，切實發(fā)揮擔(dān)保體系的整體功能。同時在中小企業(yè)發(fā)展專項資金中，安排中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險補(bǔ)償資金。各市、縣（市、區(qū)）要結(jié)合實際，積極籌措資金，加大對中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)的支持力度。金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念，利用人才、資金、信息和經(jīng)驗等優(yōu)勢，切實幫助擔(dān)保機(jī)構(gòu)完善制度、培訓(xùn)人才、提高防范風(fēng)險的能力。針對中小企業(yè)管理扁平、不易被外界把握和資產(chǎn)質(zhì)量不高、資金需求小額、短期急迫等特點(diǎn)，充分利用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)熟悉、信息掌握比較全面及時等優(yōu)勢，與當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保機(jī)構(gòu)優(yōu)勢互補(bǔ)、相輔相成，探索創(chuàng)新與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作方式，拓展合作領(lǐng)域。另外，有關(guān)部門可聯(lián)合商業(yè)銀行從現(xiàn)金流、信息流分析入手，建立中小企業(yè)信息檔案，并與同行業(yè)和工商、稅務(wù)相關(guān)部門建立中小企業(yè)信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，對中小企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的管理，完善現(xiàn)有的企業(yè)信息，搜集一些新的企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，不斷完善中小企業(yè)的信息體系。

2.4 政府主導(dǎo)營造良好的中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境

我們應(yīng)當(dāng)借鑒發(fā)達(dá)國家在中小企業(yè)政策法律扶持方面的有益經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，將有關(guān)中小企業(yè)的金融政策以法律的形式頒布，提高立法層次，以確保中小企業(yè)融資能夠得到強(qiáng)有力的法律保障，從而為中小企業(yè)全面、穩(wěn)定、健康的發(fā)展提供強(qiáng)有力的政策支持和法律保障。同時將比較成熟的政策上升到法律層面，如制定《擔(dān)保公司法》、《中小銀行法》等，使國家有關(guān)中小企業(yè)的金融扶持政策得以更好地貫徹落實和有效的實施。

加強(qiáng)對中小企業(yè)信貸投放的指導(dǎo)做好中小企業(yè)融資服務(wù)。向中小企業(yè)免費(fèi)發(fā)放融資指南手冊和光盤，舉辦多種形式的中小企業(yè)融資知識培訓(xùn)，辦好并積極組織中小企業(yè)參加融資洽談、資本對接等會展活動，依托各種網(wǎng)絡(luò)平臺建設(shè)中小企業(yè)資金對接信息平臺。

引導(dǎo)中小企業(yè)實行公司制，加快培育科學(xué)治理和依法運(yùn)營的合格融資主體，不斷提高各類主體多渠道融資能力。按照政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、多元投資、規(guī)范管理、多層次構(gòu)建的原則，建立全方位、多層次的中小企業(yè)融資中介服務(wù)體系。建立融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)制。鼓勵社會各類資金投資設(shè)立擔(dān)保公司，設(shè)立地方財政和企業(yè)聯(lián)合組建的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。創(chuàng)新拓展中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)。建立聯(lián)合擔(dān)保體系，發(fā)展再擔(dān)保業(yè)務(wù)，利用分保、聯(lián)保及再擔(dān)保等形式，分散擔(dān)保風(fēng)險，擴(kuò)大中小企業(yè)擔(dān)保規(guī)模。建立小額貸款公司融資渠道。加強(qiáng)小額貸款公司與 商業(yè)銀行的戰(zhàn)略合作，通過資金合作、股權(quán)合作、服務(wù)合作等方式，支持小額貸款公司做大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)實力，全面提升服務(wù)中小企業(yè)的能力和水平搭建私募基金投資退出平臺。支持股權(quán)交易所在現(xiàn)有的法律和制度框架下尋求創(chuàng)新、增加基金類交易品種，建設(shè)以股權(quán)交易為基礎(chǔ)的有形交易市場，搭建私募股權(quán)投資基金投資退出平臺。

[1]谷良君.利用中小商業(yè)銀行的比較優(yōu)勢促進(jìn)中小企業(yè)融資[J].財政與金融,2009(8).

[2]張維,張永杰,高雅琴.銀行治理、信貸配給與中小企業(yè)融資[J].金融與保險,2008(7).