華銳風(fēng)電（601558.SH）“帶薪休假”的新聞喧囂了整個(gè)11月。這家曾經(jīng)以火箭速度成長(zhǎng)為中國(guó)風(fēng)電業(yè)龍頭的企業(yè)如今陷入了經(jīng)營(yíng)的困境。
　　華銳風(fēng)電的第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司已出現(xiàn)全面虧損，季度每股虧損0.07元。截至9月30日，華銳風(fēng)電的存貨金額達(dá)到85億元之高。更為糟糕的是，公司的現(xiàn)金流亦十分嚴(yán)峻，資金鏈緊張，以至于不得不以“帶薪休假”的方式“變相裁員”。
　　然而，在2012年以前，這家公司的成長(zhǎng)史書寫的是全面輝煌。
　　這家以2000萬(wàn)元家底起步于2006年的風(fēng)電企業(yè)，從2007年至2010年間，凈利潤(rùn)從1.26億元猛增至28.55億元。2011年1月5日，華銳風(fēng)電以90元/股的發(fā)行價(jià)登陸A股市場(chǎng)，創(chuàng)下了主板市場(chǎng)20年來(lái)發(fā)行價(jià)的最高紀(jì)錄，成為市值近千億的風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)商。
　　短短5年內(nèi)，華銳以令人咋舌的速度制造了中國(guó)企業(yè)史上的財(cái)富奇跡。但其成功更像是一個(gè)被創(chuàng)造出來(lái)的神話。
　　相比于其他純市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，風(fēng)電行業(yè)更多地依賴于產(chǎn)業(yè)政策和主管部門意志的支持。華銳的成功當(dāng)然也離不開這些。
　　在國(guó)家發(fā)改委推動(dòng)下，一系列扶持和鼓勵(lì)風(fēng)電發(fā)展的政策密集出臺(tái)。風(fēng)電行業(yè)也因此迎來(lái)了爆發(fā)性增長(zhǎng)。按照“十一五”初期的規(guī)劃，“十一五”期間的裝機(jī)量是500萬(wàn)千瓦，到了2007年底，目標(biāo)調(diào)整到1000萬(wàn)千瓦。但最后的結(jié)果是，整個(gè)“十一五”的裝機(jī)量超過了4000萬(wàn)千瓦。5年間，中國(guó)的風(fēng)電裝機(jī)總量達(dá)4182.7萬(wàn)千瓦，連續(xù)5年翻番增長(zhǎng)，躍居全球第二。全國(guó)建設(shè)中的千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電基地從一個(gè)增加到7個(gè)，24個(gè)省、自治區(qū)建立了自己的風(fēng)電場(chǎng)。
　　更重要的是，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、東氣、聯(lián)合動(dòng)力、陽(yáng)明風(fēng)電等一批國(guó)內(nèi)品牌的風(fēng)機(jī)制造商迅速崛起。其中，又以華銳風(fēng)電利用政策最徹底，中標(biāo)最多，占有市場(chǎng)份額最大，崛起速度最快。
　　在這種“大躍進(jìn)”式的發(fā)展中，一些隱憂開始顯現(xiàn)：爆發(fā)式的發(fā)展帶來(lái)了產(chǎn)能的過剩；電網(wǎng)無(wú)法消納暴增的風(fēng)電以至于并網(wǎng)與調(diào)峰難題無(wú)法突破，難免閑置和“棄風(fēng)”的尷尬；滯后的技術(shù)、管理、質(zhì)量等缺陷，導(dǎo)致風(fēng)機(jī)脫網(wǎng)事故頻發(fā)，不斷拷問風(fēng)電場(chǎng)與電網(wǎng)的安全。
　　于是，從去年開始，風(fēng)電政策開始轉(zhuǎn)向，大規(guī)模的項(xiàng)目審批受到限制，各種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法不斷出臺(tái)，準(zhǔn)入門檻被不斷提高。
　　如同任何一個(gè)過度依賴政府補(bǔ)貼和扶持發(fā)展起來(lái)的行業(yè)或企業(yè)一樣，華銳風(fēng)電乃至整個(gè)風(fēng)電行業(yè)也必將要承擔(dān)政策風(fēng)險(xiǎn)和代價(jià)。如今，不只是華銳風(fēng)電，金風(fēng)科技、明陽(yáng)風(fēng)電等風(fēng)電企業(yè)正在為風(fēng)電行業(yè)的“大躍進(jìn)”埋單。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)行業(yè)產(chǎn)能過剩率在50%以上，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格從2008年的每千瓦6200元以上下滑到現(xiàn)在的3500元，企業(yè)利潤(rùn)率不到10%。
　　一些投資者對(duì)陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)電行業(yè)表示悲觀：未來(lái)中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將逐步走入成熟發(fā)展期，利潤(rùn)會(huì)不斷下降；在經(jīng)歷了近5年的暴漲之后，增長(zhǎng)的幅度和空間相對(duì)有限；不斷發(fā)生的風(fēng)場(chǎng)事故也意味著，未來(lái)，風(fēng)機(jī)事故即將進(jìn)入高發(fā)期，風(fēng)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有不同程度的上升。
　　這樣看來(lái)，華銳們的寒冬仍顯漫