大華農(nóng)（300186）日前披露了2011年年度報告，報告期內(nèi)公司凈利潤同比增長兩成。同時公司推出了向全體股東以每10股派現(xiàn)6元（含稅）的分紅方案。
　　記者注意到，去年三季度進(jìn)入到公司的武當(dāng)資產(chǎn)在四季度仍有加倉，持股數(shù)量達(dá)775.37萬股，較去年三季度增持21萬股。大華農(nóng)同時披露的2012年一季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司業(yè)績同比增長20％－30％。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“公司優(yōu)良的業(yè)績表現(xiàn)恐怕是崇尚價值投資的武當(dāng)資產(chǎn)繼續(xù)加倉的主要原因?！?br/>　　
　　業(yè)績超預(yù)期
　　隨著2012年3月在登陸創(chuàng)業(yè)板，大華農(nóng)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。年報顯示，2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.16億元，同比增長16.22%；利潤總額1.93億元，同比增長19.37%；凈利潤1.67億元，同比增長20.82%；每股收益0.67元。
　　事實上，大華農(nóng)的這一業(yè)績超出了此前不少分析人士的預(yù)期。記者查閱了相關(guān)券商研究報告發(fā)現(xiàn)，此前湘財證券和國泰君安等都曾預(yù)計公司每股收益為0.60元。
　　2011年公司實現(xiàn)市場開拓與產(chǎn)品銷售兩個突破：一是生物制品銷量同比增長8.66%，重大動物疫病疫苗有了新的增長，禽用常規(guī)疫苗銷售翻一番，突破8000萬元；二是獸用藥物制劑增長較快，實現(xiàn)銷售收入2.11億元，同比增長47.23%，毛利潤達(dá)6603.21萬元。
　　值得一提的是，公司主營業(yè)務(wù)各產(chǎn)品的毛利都有一定的提升。其中，獸用生物制品毛利提升0.70％；獸用藥物制劑毛利提高0.58％；飼料添加劑毛利提升4.18％。
　　此外，公司的募投項目高致病性禽流感疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項目和家禽多聯(lián)系列滅活疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項目都已開始產(chǎn)生效益，共實現(xiàn)凈利潤6292.86萬元。其中高致病性禽流感疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項目二期工程計劃2014年12月完成項目建設(shè)；豬藍(lán)耳病活疫苗產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項目將于2013年6月完成項目建設(shè)；動物疫苗工程研發(fā)中心技術(shù)改造項目將于2014年6月完成。國泰君安證券分析師秦軍認(rèn)為，公司募集資金大多數(shù)投向與生物制品相關(guān)項目，這些項目將在2012年陸續(xù)投產(chǎn)，緩解目前產(chǎn)能緊張的局面。
　　在證監(jiān)會鼓勵企業(yè)現(xiàn)金分紅的指導(dǎo)意見下，大華農(nóng)推出了向全體股東以每10股派人民幣現(xiàn)金6元（含稅）的分紅方案，共計派發(fā)現(xiàn)金1.6億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，“公司股息率達(dá)到4％，超過了一年期存款利率，呈現(xiàn)出一定的投資吸引力?！?br/>　　
　　武當(dāng)資產(chǎn)繼續(xù)加倉
　　2011年三季度田榮華旗下的武當(dāng)資產(chǎn)斥資億元屯兵大華農(nóng)引起了市場的廣泛關(guān)注，隨著年報的出爐，武當(dāng)資產(chǎn)加倉大華農(nóng)的舉動也得以曝光。
　　年報顯示，大華農(nóng)前10名無限售條件股東中第一、二、三和五大股東均為武當(dāng)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品，而且與三季報持股754.31萬股相比，武當(dāng)資產(chǎn)仍在加倉。其中，排在第一位的武當(dāng)17期和排在第五位的武當(dāng)目標(biāo)回報第3期集合資金信托計劃分別加倉17.06萬股和4.01萬股。
　　2011年四季度大農(nóng)華股價下跌3.83％，按當(dāng)時加權(quán)均價16.41元計算，武當(dāng)加倉耗資346萬。武當(dāng)資產(chǎn)的逆市加倉，其動機(jī)引人注目。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，武當(dāng)資產(chǎn)一向以“穩(wěn)健增長型”的投資風(fēng)格著稱，公司對價值投資極為推崇，大華農(nóng)的優(yōu)良業(yè)績是武當(dāng)選作投資標(biāo)的最重要的原因。
　　天相投顧認(rèn)為，多層次多渠道營銷網(wǎng)絡(luò)將成為公司未來業(yè)績增長的保障。公司以政府采購、大集團(tuán)直銷、經(jīng)銷代理、連鎖店及國際貿(mào)易五大網(wǎng)絡(luò)為核心，實現(xiàn)多層次多渠道銷售。其中，政府招標(biāo)約占生物制品銷售額的50%；大集團(tuán)直銷約占全部銷售額的40%，公司現(xiàn)開設(shè)27家GSP直營店，計劃2014年達(dá)到120家。其預(yù)計公司2012-2013年EPS為0.70元、0.78元，對應(yīng)3月20日收盤價，動態(tài)市盈率為22倍、20倍，維持“增持”評級。