10月以來，A股反彈雖然繼續(xù)深入，但已不復(fù)9月底的快漲之勢，缺乏增量資金使得股指上攻動能不足，最終國際油價暴跌、外圍股市疲弱的拖累下，股指轉(zhuǎn)頭向下。而在行情結(jié)束之際以鋼鐵板塊為代表的低價股遭遇爆炒，可惜鐵老大終究沒能撐起積弱的大盤，秋搶行情也在瑟瑟寒風(fēng)中曲終人散。
　　周三，昔日無人問津的鋼鐵股逆市上揚，個股普漲，柳鋼股份漲停，鋼鐵行業(yè)全天資金流入排名第一。周四，鋼鐵股繼續(xù)大面積上漲，成為盤中表現(xiàn)最搶眼的品種，重慶鋼鐵、柳鋼股份漲停，本鋼板材、韶鋼松山、安陽鋼鐵、南鋼股份也一度觸及漲停。這些漲幅居前的股票清一色地為絕對低價股。股價最高的本鋼板材3.86元，最低的馬鋼股份剛剛越過2元。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，周四鋼鐵板塊30只上漲的股票中，有25只股票的股價低于行業(yè)的算術(shù)平均數(shù)，占比83.33%。低價股成為最受場內(nèi)資金青睞的品種。
　　這波行情剛啟動時，金融和石化率先發(fā)動，節(jié)后地產(chǎn)成了中堅，最后市場多頭主攻的方向開始轉(zhuǎn)向，目標(biāo)開始向行業(yè)景氣度有一定回升預(yù)期、安全邊際高的低價國企股轉(zhuǎn)移。近期鋼鐵價格有所企穩(wěn)，人民幣連續(xù)升值導(dǎo)致鐵礦石跌價，部分資金開始加大對鋼鐵股的關(guān)注力度。但從過往歷史走勢來看，鋼鐵總是擔(dān)任殿后的角色，鋼鐵股大面積上漲往往是行情末端的標(biāo)志，這次也不例外。
　　從市場面來看：破凈鋼鐵股大批出現(xiàn)顯示鋼鐵股嚴(yán)重超跌，但本輪反彈行情中鋼鐵股走勢明顯落后于房地產(chǎn)、汽車、化工等周期股，鋼鐵股漲幅緩慢帶來補漲機會。
　　從基本面來看：整體需求超預(yù)期促使鋼價反彈，三季報業(yè)績探底是近期鋼鐵股價表現(xiàn)的重要催化劑。
　　9月下旬以來的反彈動能主要是鋼材在產(chǎn)業(yè)鏈中的轉(zhuǎn)移。2012年年初以來國內(nèi)鋼鐵市場表現(xiàn)出產(chǎn)能過剩明顯、產(chǎn)出維持較高位置、需求疲弱、鋼價長期處于下降通道。鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷了三季度的單邊暴跌后，鋼價和礦價嚴(yán)重超跌。同時，鋼貿(mào)商和下游廠商將庫存壓縮到極限。9 月下旬，基建投資的增加、經(jīng)濟(jì)顯露底部跡象使得十一之前鋼價開始反彈，同時加上十一小長假的影響，下游開始增加備貨，使得需求“被放大”?？梢哉f，本輪鋼鐵反彈最大的特征便是下游補庫導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的庫存轉(zhuǎn)移。
　　沒有更壞的，就是最好的，三季報業(yè)績探底。7、8 月份鋼價大幅下滑，鋼價下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于原材料，三季度行業(yè)顯著虧損，已公告的上市公司三季報業(yè)績普遍同比下滑；預(yù)計上市鋼企7、8 月將進(jìn)入全年的盈利低點，但9 月份起行業(yè)盈利開始回升，10 月份則有望達(dá)到年內(nèi)高點，11—12月份可能下滑，但即使再次虧損也很難抵消10 月份盈利高出三季度均值的部分，因此預(yù)計四季度業(yè)績將好于三季度。目前主要A 股和H 股鋼鐵公司2013 年平均市凈率為0.9 和0.5 倍，處于歷史相對低位，這增強了鋼鐵股的抗跌能力。
　　總的來說，鋼鐵行業(yè)基本面短期內(nèi)較難有明顯改觀。近期鋼材價格和毛利剛一反彈，各企業(yè)開工率迅速恢復(fù)，各廠商受毛利短期反彈影響開始釋放關(guān)停產(chǎn)能給市場供應(yīng)帶來壓力。中鋼協(xié)統(tǒng)計的10 月上旬的粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)大幅反彈跡象，日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)192 萬噸（年化7 億噸），環(huán)比大幅增長4%。鋼材價格在本周受到基本面明顯抑制，開始下滑，貿(mào)易商補庫意愿減弱，社會庫存持續(xù)下滑，表明需求仍然不容樂觀。
　　目前下游需求正在緩慢恢復(fù)，長材產(chǎn)品對應(yīng)的建筑、基建及相關(guān)行業(yè)的恢復(fù)速度要好于汽車、家電機械等板材類下游行業(yè)。投資項目集中獲批等穩(wěn)增長政策有助于市場信心的提振，如果項目的資金落實以及實施進(jìn)度快于預(yù)期，將有效提振鋼材需求。招商證券認(rèn)為，受益于萬億基建刺激的傳統(tǒng)類鋼鐵公司，如寶鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光和太鋼不銹具備一定的機