本周內(nèi)外環(huán)境不穩(wěn)定，境外股市大跌，境內(nèi)國(guó)際板消息再起，等一系列利空因素直接導(dǎo)致A股破位重挫。筆者在本刊上期做的“大膽假設(shè)”也已經(jīng)不成立，這就意味著年初以來(lái)我國(guó)A股逐步上升的趨勢(shì)已經(jīng)被打破。那么在未來(lái)，市場(chǎng)將會(huì)怎樣去尋找新的運(yùn)行規(guī)律呢?我們拭目以待。
　　 年初以來(lái)，“郭氏新政”利好不斷，但整個(gè)市場(chǎng)一直萎靡不振。如果單從利好程度的這個(gè)角度來(lái)看，“郭氏新政”的利好程度不亞于“股改”，但市場(chǎng)的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)比不上“股改”帶來(lái)的效果。究其根本原因還是在于我國(guó)目前正面臨著經(jīng)濟(jì)下行的沉重的壓力，所以“郭氏新政”的利好只是對(duì)沖了經(jīng)濟(jì)下行的負(fù)面影響。也就是說(shuō)未來(lái)的市場(chǎng)在尋求新的運(yùn)行規(guī)律的時(shí)，也很難有向上大的突破的可能性。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也僅僅只有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，投資者也只有把握節(jié)奏，跟緊步伐才能在這樣的市場(chǎng)中獲取超額的利潤(rùn)。
　　 那么短期內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性是怎樣呢？它有效的投資機(jī)會(huì)又在哪？我認(rèn)識(shí)，大家可以從這幾個(gè)方面去思考：
　　 第一，本周初，市場(chǎng)鼓吹“4萬(wàn)億投資2.0版”。于是，房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥、建材、有色、鐵路、公路等基建類股票群體飚升。之后政府及時(shí)澄清，馬上歇菜；周三，市場(chǎng)傳言廈門(mén)鎢業(yè)發(fā)掘世界上最大的鎢礦，于是章源鎢業(yè)提前漲停，廈門(mén)鎢業(yè)也復(fù)盤(pán)漲停，之后，公司出面澄清，股價(jià)紛紛回落。這說(shuō)明目前市場(chǎng)正處于無(wú)序狀態(tài)，找不到系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)，它只能對(duì)消息、政策帶來(lái)的利好極度敏感，以維持微弱的市場(chǎng)人氣。
　　 第二，大盤(pán)藍(lán)籌很難成為市場(chǎng)新的熱點(diǎn)。盡管郭主席一再宣傳“大盤(pán)藍(lán)籌股有罕見(jiàn)的投資價(jià)值”，極力的號(hào)召大家買大盤(pán)藍(lán)籌股，似乎抓住了這個(gè)熱點(diǎn)，股市就理性穩(wěn)定了。但是，市場(chǎng)并不給郭主席面子：以石化雙雄、銀行股為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股，不漲反跌，石化雙雄創(chuàng)出了近三年的新低，給那些信奉價(jià)值投資者，當(dāng)頭一棒。原因在哪里？首先，世界經(jīng)濟(jì)還處于疲軟，中國(guó)GDP在降度，這些藍(lán)籌股業(yè)績(jī)很難保持以往那樣的增速；其次，很多這樣的藍(lán)籌股已經(jīng)渡過(guò)了發(fā)展周期，失去了內(nèi)在的成長(zhǎng)性，例如鋼鐵行業(yè)；其次，這些藍(lán)籌曾經(jīng)對(duì)股民傷害過(guò)大，股民已經(jīng)對(duì)它失去了信心，特別以中國(guó)石油為代表；最后，盤(pán)子過(guò)大，缺乏大機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期堅(jiān)持，股性呆滯，易跌難漲。
　　 第三，二三線藍(lán)籌有可能成為后起的“白馬”。二三線藍(lán)籌它有幾個(gè)重要的特點(diǎn)：首先，它與大盤(pán)藍(lán)籌相比，盤(pán)子比較小，平均在30億以下的盤(pán)子，市場(chǎng)活躍度比較高；其次，它是該行業(yè)的龍頭之一，平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較穩(wěn)定，其成長(zhǎng)性明顯可見(jiàn)；再次，目前它們的估值水平相對(duì)比較低，整體都處于區(qū)域性底部。最后，長(zhǎng)期持有它們的戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者比較多，也比較穩(wěn)定。像這些類型的股票，在大勢(shì)走穩(wěn)之后，它們成為市場(chǎng)異軍突起的“白馬”的可能性很大，例如中聯(lián)重科、中金黃金、中國(guó)遠(yuǎn)洋、三一重工、寧波銀行等等。
　　 第四，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新將長(zhǎng)期是股票的主流熱點(diǎn)。胡錦濤提出了“中國(guó)2020年進(jìn)入創(chuàng)新性國(guó)家行列、2050年建成世界科技強(qiáng)國(guó)”的宏偉目標(biāo)。又提出了：“加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，最根本的是要靠科技力量”所以，具有科技創(chuàng)新型的上市公司將蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＬ貏e是低市盈率的高成長(zhǎng)性高科技股，具有很強(qiáng)投資價(jià)值，未來(lái)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。
　　 第五，市場(chǎng)在短期內(nèi)，多個(gè)熱點(diǎn)相互輪動(dòng)，仍是主旋律?？萍紕?chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)、西部建設(shè)、信息技術(shù)、金融改革將會(huì)輪翻表演，不斷激發(fā)市場(chǎng)的人氣，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)常在。
　　 最后，我們?cè)诓蹲绞袌?chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的時(shí)候，一定要踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，緊跟熱點(diǎn)的變動(dòng)。但是要縮短持股周期，因?yàn)楝F(xiàn)在的熱點(diǎn)變換過(guò)快，操作難度比較大，遇到操作失敗的時(shí)候，一定要嚴(yán)格執(zhí)行操作紀(jì)律，及時(shí)做好止損的準(zhǔn)備。另外，我特別要提的是，捕捉這樣的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的時(shí)候，一定保持合理的倉(cāng)位，不可重倉(cāng)操作，甚至當(dāng)我們看不清楚方向的時(shí)候，就要空倉(cāng)休息。
　?。ㄗ髡呦瞪钲谑袊?guó)誠(chéng)投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)）