新華基金：歐債危機(jī)發(fā)酵 A股延續(xù)筑底
　　在諸多不利因素刺激下，國(guó)內(nèi)貨幣政策放松預(yù)期愈加強(qiáng)烈，6月A股仍將延續(xù)筑底過程，關(guān)注政策受益行業(yè)。
　　當(dāng)前貨幣政策接近歷史最高限區(qū)域，未來空間大，對(duì)貨幣政策比較敏感的周期類行業(yè)，受益于降低準(zhǔn)備金率和利率下降預(yù)期，銷售量有望逐步改善；隨著經(jīng)濟(jì)下行，財(cái)政政策反向運(yùn)作，對(duì)機(jī)械、建筑建材等行業(yè)也具有積極作用。第二，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)看，下游早周期類由于較早從景氣高點(diǎn)進(jìn)入景氣低點(diǎn)，一旦經(jīng)濟(jì)見底復(fù)蘇，這些早周期行業(yè)有望率先改善。目前我們已經(jīng)看到房地產(chǎn)和汽車行業(yè)進(jìn)入價(jià)跌量增的筑底復(fù)蘇特征。
　　如此前判斷，二季度經(jīng)濟(jì)仍然是一個(gè)筑底過程。新華基金認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)觸底反彈的趨勢(shì)日趨明朗，具體觸底反彈時(shí)間我們預(yù)計(jì)在三季度，二季度接近底部。近期A股仍將呈現(xiàn)為震蕩筑底走勢(shì)。
　　
　　天弘基金：
　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激市場(chǎng)理性大于沖動(dòng)
　　此次新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)的預(yù)期驟然升溫，起因于5月23日溫家寶總理在國(guó)務(wù)院會(huì)議上指出“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置?！彪S后，國(guó)家發(fā)改委對(duì)審批項(xiàng)目的態(tài)度發(fā)生重大改變，媒體傳出發(fā)改委日批上百項(xiàng)目的報(bào)道，使得市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將出的預(yù)期驟然升溫。雖然此后有湖南省發(fā)改委傳遞中央精神，明確國(guó)家層面有“兩個(gè)不可能”：不可能出臺(tái)像2008年底那種大范圍、大規(guī)模的4萬億投資政策；不可能松動(dòng)房地產(chǎn)政策，現(xiàn)在只會(huì)預(yù)調(diào)微調(diào)。但市場(chǎng)解讀為736982b0b379bcf655bb0fea38545829國(guó)家并不否認(rèn)旨在為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)而密集出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策。
　　就目前情況而言，對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策進(jìn)行量化還為時(shí)尚早，但管理層態(tài)度發(fā)生改變是確定的，刺激政策無論是通過財(cái)政刺激還是其他，對(duì)經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)也是有利的，也可以減少中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，但08年四萬億前車之鑒猶在，短期政策性投資顯然很難為經(jīng)濟(jì)帶來長(zhǎng)期的持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力，反而會(huì)累積更多的過剩產(chǎn)能。積極引進(jìn)民間資本介入鐵路等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域，開放服務(wù)業(yè)，利率市場(chǎng)化等既是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的有益手段，同時(shí)也會(huì)給資本市場(chǎng)帶來新的投資機(jī)會(huì)。從股票市場(chǎng)走勢(shì)來看，理性大于沖動(dòng)，謹(jǐn)慎的樂觀派占據(jù)多數(shù)，市場(chǎng)未來僅需做好政策放松低于預(yù)期的準(zhǔn)備。
　　富國(guó)基金：
　　高新技術(shù)大有可為
　　富國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金擬任基金經(jīng)理王海軍表示，在此輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，高科技產(chǎn)品有望成為急先鋒，呈現(xiàn)高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上釋放出的通過降準(zhǔn)降息來維持寬松貨幣政策、吸引民間投資以加快實(shí)施十二五規(guī)劃、通過調(diào)整出口退稅率等措施來穩(wěn)定出口、加大對(duì)小型微型企業(yè)的金融支持等信息，對(duì)于持續(xù)下滑的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言無疑是一劑“猛藥”。
　　目前我國(guó)傳統(tǒng)的依靠投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已經(jīng)不可持續(xù)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。《“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》中，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料等新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)則成為重點(diǎn)扶持和培育的對(duì)象。
　　
　　大成基金：
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策細(xì)則左右后市
　　二季度以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，發(fā)改委日前明確表態(tài)，投資對(duì)擴(kuò)內(nèi)需仍重要，并提出上半年要把民間投資新36條的實(shí)施細(xì)則都出臺(tái)完畢。大成基金表示，上輪市場(chǎng)的下跌，反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，政府的保增長(zhǎng)政策適時(shí)推出，對(duì)大盤信心有重要的提振作用，暫時(shí)遏制住大市的下滑趨勢(shì)。中長(zhǎng)期決定股市和中國(guó)經(jīng)濟(jì)方向的仍然是目前具體細(xì)節(jié)并不確定的穩(wěn)增長(zhǎng)政策。
　　本周公布上月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其所反映出來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否超出市場(chǎng)預(yù)期，將對(duì)后市產(chǎn)生重要影響。而現(xiàn)階段市場(chǎng)最大的不確定性來自于政策面，后續(xù)保增長(zhǎng)政策推出的時(shí)機(jī)、力度都將成為市場(chǎng)角力的焦點(diǎn)。后續(xù)需要關(guān)注國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推出的累積效應(yīng)，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注歐債危機(jī)進(jìn)展、國(guó)內(nèi)通脹波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)信貸投放進(jìn)度、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)以及終端需求恢復(fù)程度等。
　　對(duì)于新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，大成基金表示，隨著發(fā)改委等機(jī)構(gòu)的表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)計(jì)劃的看法開始重歸理性。政策面進(jìn)一步放松目的在于穩(wěn)增長(zhǎng)，仍將視經(jīng)濟(jì)下行速度相機(jī)抉擇，這有助于降低市場(chǎng)硬著陸的擔(dān)憂，并為股市提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。后市須繼續(xù)關(guān)注受惠穩(wěn)增長(zhǎng)政策、基本面改善超出預(yù)期的行業(yè)和個(gè)股，盡量回避前期漲幅較高、有一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股。