交易獲得成功后，萬(wàn)達(dá)院線將在中國(guó)和北美擁有432座影院、5764塊銀幕，成為全球第二大影院運(yùn)營(yíng)商
　　5月21日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布：在美國(guó)和加拿大擁有346座影院5034塊銀幕的AMC院線，被萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以26億美元（包括承擔(dān)20億美元債務(wù)）的價(jià)格收入囊中。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)同時(shí)宣布，AMC院線的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)將維持現(xiàn)狀，但萬(wàn)達(dá)將派員加入AMC的董事會(huì)，并將另追加不超過(guò)5億美元的資金用于改善并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)。在此前的一次采訪中，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林曾表示，要將萬(wàn)達(dá)旗下的影院數(shù)量在2020年發(fā)展到全球第一，隨著收購(gòu)AMC，這一曾看上去有些癡人說(shuō)夢(mèng)的目標(biāo)正在迅速實(shí)現(xiàn)。在交易完成后，加上萬(wàn)達(dá)在中國(guó)擁有的86座影院730塊銀幕，萬(wàn)達(dá)已成為了全球第二大影院運(yùn)營(yíng)商。
　　收購(gòu)AMC：一門(mén)虧本生意？
　　萬(wàn)達(dá)對(duì)AMC的興趣自然與其在中國(guó)本土市場(chǎng)投資影院所取得的巨大成功有關(guān)。2005年成立的萬(wàn)達(dá)電影院線，借助萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將高端影院與大型商業(yè)地產(chǎn)相結(jié)合的模式發(fā)展迅猛，短短幾年內(nèi)，便成為亞洲銀幕數(shù)排名前列的電影院線，2011年其票房收入超過(guò)17.8億元，占到了全國(guó)票房的14%。而據(jù)王健林介紹，萬(wàn)達(dá)經(jīng)營(yíng)影院的凈利潤(rùn)達(dá)到了17%，甚至超過(guò)了其在房產(chǎn)主業(yè)上的利潤(rùn)率。
　　僅從AMC院線在影院市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿矗f(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC可能并不是一項(xiàng)值得贊譽(yù)的投資。從市場(chǎng)大勢(shì)來(lái)看，隨著北美電影影院觀眾人次的不斷下降，AMC和其它北美院線正在也將繼續(xù)遭遇困境。據(jù)MPAA（美國(guó)電影協(xié)會(huì)）最新提供的數(shù)據(jù)，在通貨膨脹和3D電影高票價(jià)的推動(dòng)下，北美電影票房近幾年比較穩(wěn)定，但美國(guó)和加拿大的電影觀眾人次已經(jīng)持續(xù)從2002年的15.7億人次下降到了2011年的12.8億人次，人均觀影次數(shù)也從2002年的5.2次下降到了2011年的3.9次?？偟膩?lái)說(shuō)，隨著電影播映平臺(tái)的日益多元化，美國(guó)的影院觀影人次將呈進(jìn)一步下降的趨勢(shì)，影院業(yè)能否保持穩(wěn)定則取決于3D電影，但這個(gè)市場(chǎng)并不穩(wěn)定，如盡管在發(fā)行數(shù)量上，2011年北美3D電影較2010年增長(zhǎng)了66%，但3D電影票房?jī)H占票房份額的18%，較2010年的21%有明顯下跌，平均每部3D電影的票房較2010年更下跌了36%。3D電影在質(zhì)量和市場(chǎng)表現(xiàn)上的波動(dòng)為美國(guó)影院業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了隱憂。
　　其次，從放映業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，美國(guó)電影院已發(fā)展到了比較成熟、競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀態(tài)。細(xì)分析美國(guó)幾大上市院線的情況，美國(guó)電影院經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)率不過(guò)是個(gè)位數(shù)， 運(yùn)營(yíng)最好的Cinemark院線其利潤(rùn)率也不過(guò)6.22%。而據(jù)AMC公布的財(cái)報(bào)，在2011年12月29日前的39周中，AMC的收入為19.3億美元，但虧損高達(dá)8270萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)狀況堪憂。這也是AMC的上市之路屢屢受挫的原因。
　　自2004年被J.P摩根和阿波羅管理公司控制的投資公司Marquee控股公司收購(gòu)后，AMC公布了數(shù)次上市計(jì)劃，但均以失敗告終。2006年12月，公司提出一項(xiàng)籌資金額為7.5億美元的計(jì)劃，但其后于2007年5月撤回了上市計(jì)劃，因?yàn)樵谠儍r(jià)階段，投資者對(duì)17元每股的高股價(jià)興趣不大。據(jù)其招股書(shū)披露的信息，AMC其時(shí)已經(jīng)歷了連續(xù)9年的虧損，總虧損額度高達(dá)5.12億美元。2007年9月，AMC重新提出了一項(xiàng)縮減了籌資額度的上市計(jì)劃，但也因?yàn)殡S后的金融風(fēng)暴而擱淺。2011年，AMC又提出了一項(xiàng)籌資4.5億美元的上市計(jì)劃，以償還債務(wù)，但2012年4月，AMC宣布放棄上市計(jì)劃，這時(shí)其與萬(wàn)達(dá)的收購(gòu)計(jì)劃可能已經(jīng)達(dá)成。
　　在萬(wàn)達(dá)收購(gòu)之前，AMC的股權(quán)由多家私募公司持有，領(lǐng)頭的包括阿波羅投資基金和J.P摩根，共控股39%。其它的持股者則包括貝恩資本、凱雷集團(tuán)等。僅從這些私募投資者急于讓AMC上市脫手的情況來(lái)看，便可知AMC的運(yùn)營(yíng)情況并不理想。
　　
　　收之桑榆：萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC的算盤(pán)
　　盡管AMC的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，市場(chǎng)前景也堪憂，但并不能說(shuō)萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC是在做虧本生意。首先，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC的價(jià)格仍屬合理。26億美元（含20億美元的債務(wù)）的交易額，折算下來(lái)，AMC平均每塊銀幕的價(jià)格約51.6萬(wàn)美元。而據(jù)同期市值計(jì)算，Cinemark和Regal每塊銀幕的價(jià)格分別為71.1萬(wàn)美元和59.5萬(wàn)美元。更重要的是，收購(gòu)將為萬(wàn)達(dá)拓展在美國(guó)和中國(guó)的業(yè)務(wù)帶來(lái)多方面的價(jià)值。
　　從在美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的角度來(lái)看，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC可能為其創(chuàng)造新的國(guó)際化機(jī)遇—— AMC的經(jīng)營(yíng)策略和萬(wàn)達(dá)的經(jīng)營(yíng)理念是相契合的，AMC是美國(guó)首家大力發(fā)展大型多廳影院的院線，早在1995年便在肯薩斯城開(kāi)辦了一家多達(dá)14家影廳的大型影院。其后，AMC不斷在各地開(kāi)設(shè)或改造多廳影院，這些影院基本上都集中在美國(guó)大中城市的核心地段，并與附近的商業(yè)業(yè)態(tài)相結(jié)合，可謂AMC經(jīng)營(yíng)的一大優(yōu)勢(shì)，也使得AMC在全美排名前10的影院名單里占據(jù)了6席?？梢钥闯鯝MC的模式與萬(wàn)達(dá)在中國(guó)的大型豪華影院配合商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展策略是相吻合的。而據(jù)紐約時(shí)報(bào)的報(bào)道，王健林在接受采訪時(shí)也表示，萬(wàn)達(dá)不僅希望進(jìn)軍美國(guó)的影院業(yè)，更希望新收購(gòu)的院線公司能夠成為萬(wàn)達(dá)在美國(guó)發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)、酒店和零售商場(chǎng)的平臺(tái)。可以看出，收購(gòu)AMC或許只是萬(wàn)達(dá)國(guó)際化其商業(yè)帝國(guó)的第一步。
　　萬(wàn)達(dá)的決策者們會(huì)考慮的當(dāng)然更包括收購(gòu)AMC將為萬(wàn)達(dá)在中國(guó)的發(fā)展帶來(lái)的諸多利好。首先，萬(wàn)達(dá)院線正在尋求在深交所上市，目前已進(jìn)入了詢價(jià)階段。而收購(gòu)AMC這一重磅消息對(duì)股價(jià)無(wú)疑是重大利好。其次，萬(wàn)達(dá)的此次舉動(dòng)，無(wú)疑與中國(guó)政府近年來(lái)所推動(dòng)的電影“走出去”戰(zhàn)略相吻合。其對(duì)AMC的控制將為中國(guó)電影在北美市場(chǎng)的上映創(chuàng)造重要的通道，使中國(guó)政府和廣大中國(guó)電影人感到歡欣鼓舞，也將為萬(wàn)達(dá)爭(zhēng)取各方面的支持提供重要砝碼。
　　近來(lái)，隨著好萊塢電影進(jìn)口數(shù)量從20部增加到34部，據(jù)傳相關(guān)部門(mén)將在進(jìn)口電影發(fā)行領(lǐng)域發(fā)放第三張牌照，已上市的博納和華誼都有意爭(zhēng)取，而萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC將令其成為爭(zhēng)取這塊牌照的有力競(jìng)爭(zhēng)者。種種跡象也表明，萬(wàn)達(dá)除了發(fā)展院線外，也有意進(jìn)軍發(fā)行行業(yè)，其于2011年成立了影視傳媒公司，從事電影制片、發(fā)行業(yè)務(wù)，盡管目前通過(guò)該公司運(yùn)營(yíng)上映的影片并不多。但若萬(wàn)達(dá)能順利拿來(lái)在中國(guó)發(fā)行進(jìn)口電影的第三塊牌照，再加上萬(wàn)達(dá)院線在3D和IMAX放映領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，必將如虎添翼。
　　控制了AMC，
　　中國(guó)電影便能走出去嗎？
　　基于國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)的飛速發(fā)展以及對(duì)提升文化軟實(shí)力的渴望，近年來(lái)，在中國(guó)政府的大力推動(dòng)下，一些中國(guó)電影公司開(kāi)始加速挺進(jìn)海外的進(jìn)程，而萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC無(wú)疑將這一進(jìn)程推向了一個(gè)高峰，也使中國(guó)電影人對(duì)擴(kuò)大華語(yǔ)電影在北美市場(chǎng)的影響力充滿了無(wú)限憧憬。但控制了放映渠道，就代表華語(yǔ)電影的國(guó)際影響力便能飛速提升嗎？
　　事實(shí)上，在萬(wàn)達(dá)之前，已有中國(guó)公司致力于在美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)疆拓土。2010年10月，中國(guó)資深制片人和特效總監(jiān)蔣燕鳴便在美國(guó)投資成立了“華獅”電影發(fā)行公司，致力于面向華人聚居區(qū)同步發(fā)行華語(yǔ)電影，合作方正是AMC院線。2011年11月，國(guó)內(nèi)兩大民營(yíng)電影公司華誼兄弟和博納影業(yè)也宣布參股華獅，共同推進(jìn)華語(yǔ)電影在美國(guó)的市場(chǎng)。但兩年來(lái)，盡管華語(yǔ)電影在美國(guó)的發(fā)行數(shù)量有了明顯增長(zhǎng)，票房卻沒(méi)有太大起色，大多電影票房不過(guò)數(shù)十萬(wàn)美元。中國(guó)電影在美國(guó)觀眾甚至華人觀眾群體中的接受程度都不理想。即便是以往最受歡迎的華語(yǔ)武俠、功夫片近年來(lái)也頹勢(shì)漸顯，陳凱歌導(dǎo)演的《無(wú)極》、馮小剛導(dǎo)演的《夜宴》、吳宇森導(dǎo)演的《赤壁》等在美國(guó)票房都很慘淡，外國(guó)評(píng)論家批評(píng)這些電影太過(guò)西化的風(fēng)格和老套劇情，令美國(guó)觀眾審美疲勞。
　　因此，如果中國(guó)電影人不能創(chuàng)作出更富有全球視野和價(jià)值觀念的作品，那么萬(wàn)達(dá)控制AMC并不能為中國(guó)電影走向海外帶來(lái)多大機(jī)遇。如研究中國(guó)電影的分析師Robert Cain 所說(shuō)，如果沒(méi)有高質(zhì)量的內(nèi)容，出這么多的錢在美國(guó)市場(chǎng)為中國(guó)電影建立的通道，也不過(guò)像是為了存放幾輛馬車而買下整個(gè)停車場(chǎng)。如何不讓這個(gè)停車場(chǎng)浪費(fèi)，仍留待中國(guó)電影人深思和共同努力。
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