銀行負債將拖累中國經(jīng)濟
　　約翰·福利：路透Breakingviews專欄作家
　　中國銀行正面臨轉(zhuǎn)折點。60年來，政府一直將其視為調(diào)控工具：命令它們何時放貸，何時停止。盡管這個方法可能變得越來越有必要，但它正在慢慢失效。
　　2008年經(jīng)濟衰退時，銀行主要通過向當(dāng)?shù)卣痛笮凸I(yè)企業(yè)提供貸款，杠桿化政府的1.6萬億元財政刺激措施。銀行信貸規(guī)模2008年增加了4.2萬億元，而2009年的銀行信貸增加額是2008年的2倍，相當(dāng)于GDP的29％。
　　現(xiàn)在中國經(jīng)濟再次放緩。7月的工業(yè)利潤總量同比下降5.4％，工業(yè)活動的良好指標——鐵路貨運量連續(xù)兩個月萎縮。
　　另外，雖然大型貸款機構(gòu)流動性良好壞賬不多，但其中一些機構(gòu)也表現(xiàn)出惡化跡象：2012年上半年，中國建設(shè)銀行在長江三角洲主要出口地區(qū)的逾期貸款翻了一番；中國農(nóng)業(yè)銀行一年期以內(nèi)的逾期貸款同比增加了39％。
　　這一次，銀行恐怕很難全身而退。規(guī)模較小的銀行的放款總量早已達到貸款限額，即其存款規(guī)模的75％。7月，它們又放出了一筆規(guī)模數(shù)額高達70億元的中長期貸款，這筆錢最有可能進入實際投資領(lǐng)域。為避開這些限制，很多銀行都發(fā)展表外貸款，將貸款偽裝成“理財產(chǎn)品”，根據(jù)惠譽國際評級的數(shù)據(jù)，其中未清償債務(wù)就達10萬億元。
　　減少銀行在央行的準備金或許能有所幫助。必要時，政府可以提高75％的貸款上限。但這些生硬的調(diào)控工具和貨幣增長之間的關(guān)系是復(fù)雜的。風(fēng)險在于，銀行的表外活動規(guī)模如此龐大，提高貸款限額可能意味著銀行只是按照新的限額，將現(xiàn)有貸款搬回資產(chǎn)負債表上。
　　一個更大膽的做法是，政府降低自己的影響力，允許銀行根據(jù)商業(yè)原則進行借貸。當(dāng)然，這增加了風(fēng)險，因為貸款人可能去冒更大的險，或者他們會等經(jīng)濟復(fù)蘇后才肯展開借貸活動。
　　這就有了第三個選擇：將銀行更緊密地結(jié)合在一起。十年前，政府從負債累累的銀行購買了大量不良貸款。它還有余地再這么做一次，重新給銀行全權(quán)放貸機會，以換取可能更大的股權(quán)回報。這將阻礙銀行的發(fā)展，并給投資者信心嚴重打擊。但若經(jīng)濟進一步下行，那么回到起步階段可能是政策制定者的最佳工具。
　　《財經(jīng)網(wǎng)》博客
　　開征房地產(chǎn)稅的可行性
　　賈康：財政部財政科學(xué)研究所所長
　　中國在改革中已經(jīng)推出的“土地出讓金”，其性質(zhì)是土地使用權(quán)的價格，即憑借所有者身份對使用權(quán)持有人收取的地租；而房地產(chǎn)稅，其性質(zhì)是不動產(chǎn)保有環(huán)節(jié)上使用權(quán)持有人必須繳納的法定稅負，收取者（國家）憑借的是社會管理者的政治權(quán)力。
　　“租”與“稅”兩者是合理匹配、并行不悖的關(guān)系，不存在所謂不可克服的“法理障礙”和“不能容忍的重復(fù)征收”問題。
　　前些年，在沒有每隔若干年重評一次稅基的房地產(chǎn)稅制度框架下，土地出讓金的生成價位較高，而一旦推出房地產(chǎn)稅，其生成價位會因交易者預(yù)期的改變而相對較低，這種差異也并不是開征房地產(chǎn)稅的硬障礙。在中國漸進改革已形成“路徑依賴”的情況下，我們完全可以設(shè)計“老房地產(chǎn)”與“新房地產(chǎn)”有所不同的稅務(wù)區(qū)別對待辦法。
　　中國城鎮(zhèn)土地都為國有土地，有人認為這迥異于國外在私有土地上可開征房地產(chǎn)稅的情況，而形成了我國特有的法理沖突。其實，國有土地終極所有權(quán)與對房地產(chǎn)使用權(quán)持有者開征房地產(chǎn)稅并無硬沖突，不存在法理障礙。
　　理由是：第一，從國際經(jīng)驗（如英國）和地區(qū)經(jīng)驗（如香港）看，房地產(chǎn)稅可以對私有、公有（英國可區(qū)分為中央政府、地方政府和公共組織等不同主體所有）一視同仁地全覆蓋。
　　第二，在我國改革實踐中，國有企業(yè)“利改稅”的自身經(jīng)驗也可援引：雖然終極產(chǎn)權(quán)是國有的，但掌握使用權(quán)的主體（不論企業(yè)或個人）是具有自身相對獨立物企利益的主體，根據(jù)客觀需要完全可以在通過立法程序后，以稅收手段對利益主體的利益情況施加調(diào)節(jié)，以利公平競爭或優(yōu)化再分配。
　　開征房地產(chǎn)稅需要有產(chǎn)權(quán)登記與保護、稅基評估、信息管理與溝通、稅收征管等方面各環(huán)節(jié)的專業(yè)力量與條件，但這也并不能成為否定開征此稅可行性的理由。
　　我國有關(guān)部門已在十個地方推行數(shù)年的物業(yè)稅基模擬評估和相關(guān)工作試點，所要試驗的就包括此類問題的解決方案。相關(guān)的信息系統(tǒng)、人員培訓(xùn)、評估軟件和收繳管理等，都不存在硬障礙。
　　開征房地產(chǎn)稅在市場經(jīng)濟國家已有豐富經(jīng)驗，我國完全可以結(jié)合本國國情與實際，借鑒吸收而形成“后發(fā)優(yōu)勢”。當(dāng)然，中國近些年的“小產(chǎn)權(quán)房”、歷史上形成的“經(jīng)租房”等問題，確是其他國家沒有的情況，需穩(wěn)妥處理。但在配套改革中，這些都是可以設(shè)計對策方案、漸進合理解決的。
　　《財經(jīng)網(wǎng)》消息
　　北京“營改增”9月試點
　　【《財經(jīng)》綜合報道】國稅總局9月1日公布的信息顯示，北京市“營改增”試點準備階段工作順利完成，9月1日正式啟動“營改增”試點，此次納入試點范圍的行業(yè)企業(yè)，主要是交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。
　　豬肉價格將持續(xù)上漲
　　【《財經(jīng)》綜合報道】日前，中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院副院長鄭風(fēng)田、社科院農(nóng)村發(fā)展研究所農(nóng)村宏觀經(jīng)濟室副主任李國祥表示，下半年至明年初，我國豬肉價格將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。
　　鄭風(fēng)田表示，就目前形勢而言，下半年的豬肉價格將持續(xù)上漲。影響豬肉價格的核心因素之一是飼料價格，目前飼料主要以玉米和大豆為主，今年美國大豆和玉米的幾個主產(chǎn)地受災(zāi)較嚴重，而目前我國大豆主要依靠進口，因此，未來豬飼料價格存在較大不確定性。
　　萬達完成對美國AMC并購
　　【《財經(jīng)》綜合報道】中國大連萬達集團9月4日在洛杉磯宣布，已經(jīng)完成對美國第二大院線集團AMC娛樂控股公司總計26億美元的收購，萬達將成為全世界規(guī)模最大的影院運營商。
　　今年5月，萬達宣布同意收購AMC。這是該公司首次進軍北美市場，也是它首次在中國以外地區(qū)投資，是中國私人控股公司進行的規(guī)模最大的海外收購活動。
　　上期本刊高關(guān)注度報道
　　9月3日－9月7日
　　1 吳敬璉：重啟改革議程
　　2 院訓(xùn)——給法學(xué)院新生的一封信
　　3 還原“土地革命”
　　4 毛澤東是怎樣發(fā)現(xiàn)大饑荒的？
　　5 人民幣國際化下一步
　　6 新時期中國司法改革反思
　　7 全球糧價上漲之憂
　　8 維穩(wěn)壓力下的司法與民意
　　9 文貫中：給予農(nóng)民第三次退出權(quán)
　　10 再議人口