2012年3月18日，國務院正式通過溫州金融綜合改革方案，這個方案有可能成為近年來我國經濟體制改革最引人注目的重大突破。這項改革要取得突破性進展，有賴于政府職能轉變?，F(xiàn)階段，我國的經濟增長很大程度上表現(xiàn)為政府主導型的經濟增長。政府為了使經濟增長服從于其特定的發(fā)展目標，必然要直接控制很大一部分金融資源，這就決定了我國現(xiàn)階段的銀行業(yè)必然具有高度壟斷的特點。與其相聯(lián)系，也就必然對民間金融采取歧視、排斥，在特定情況下甚至取締的政策。民間金融的存在與發(fā)展，必然會與國有銀行爭奪資金來源，侵犯國有銀行既得的壟斷利益，因此很難得到正常的發(fā)展。這是溫州為什么產生了數以百萬計的民營企業(yè)（制造業(yè)）家，卻始終產生不了一個民間銀行家的根本原因之所在。2011年溫州民間借貸危機的爆發(fā)，既是壞事，但可以轉化為好事，即有利于加快我國金融體制改革，使民間金融逐步走上陽光化、規(guī)范化、制度化，使民間借貸危機從我國金融領域消失，使民營企業(yè)得到健康發(fā)展。
　　一、溫州民間借貸危機的根本原因
　　溫州民間借貸危機，從根本上說，是源于資本逐利的本性，或資本追求利潤的沖動，以及資本運動的自發(fā)性、盲目性和信息非對稱性。
　　綜觀國內外的金融危機，無一不是虛擬經濟惡性膨脹的結果。2001-2004年，美聯(lián)儲連續(xù)13次降息，利率水平從6.5%降至1%。在低利率的刺激下，美國房地產市場高度繁榮，大量資金進入次級債這一高風險、高收益市場。美國次級貸款市場的存在和發(fā)展，依賴于宏觀經濟向好、房價持續(xù)上漲，借款人可以按期還貸，抵押物有穩(wěn)定收入流。但2005年下半年以后，美國經濟周期發(fā)生逆轉，第四季度GDP增長率僅1.1%。2004年至2006年底，美國連續(xù)17次加息，基準利率的提高導致抵押貸款利率提高，令購房者還款壓力增加。同期，美國住房市場出現(xiàn)低迷，新建房和存量房的銷售開始下降。2006年底美國房地產市場開始衰退，2006年第三季度至2007年第三季度房價下跌超過10%，其結果是，一方面貸款人違約率上升，另一方面抵押的房產價格縮水。在雙重打擊下，放貸機構的資金循環(huán)出現(xiàn)斷裂，連鎖反應接踵而來，次貸危機便因此爆發(fā)。
　　溫州民間借貸危機爆發(fā)的導火線，也是寬松的貨幣政策轉向緊縮的貨幣政策的關節(jié)點。面對2008年的全球金融危機，我國實施積極的財政政策和寬松的貨幣政策，流動性過剩推動著房地產、煤礦等資產價格的猛漲，誘惑著制造業(yè)企業(yè)家為追求高利潤而轉戰(zhàn)房地產、煤礦等行業(yè)，強化了虛擬經濟，弱化了實體經濟。2010年溫州百強民營企業(yè)排行榜中，50%以上的企業(yè)涉及房地產。溫州民營企業(yè)投資房地產已超越“炒房”階段，房地產已經成為溫州許多民營企業(yè)不可缺少的產業(yè)?！百u商品不如賣資本”已經深深地被溫州企業(yè)家所推崇。在溫州的傳統(tǒng)服裝業(yè)，有一定品牌和知名度的企業(yè)都直接介入房地產。包括雅戈爾、杉杉、太平鳥、報喜鳥等等。全國知名的鞋業(yè)企業(yè)奧康集團也是老百姓叫得出來的房地產開發(fā)商。但是，寬松的貨幣政策是不可持續(xù)的。隨著寬松的貨幣政策向適度從緊的貨幣政策轉變，為填補因擴張沖動而形成的“資金窟窿”，一些民營企業(yè)被迫大規(guī)模向高利貸借款。與此同時，政府因擔心房地產泡沫而加強房地產宏觀調控，包括“限購”、“限貸”，導致房地產賣不出去，資金周轉中斷，同樣迫使企業(yè)家大規(guī)模借助于高利貸，推動民間借貸利率的大幅度上揚。當企業(yè)的經濟效益無法承受高利貸的高昂利息，必然出現(xiàn)資金鏈斷裂。民間借貸危機便因此爆發(fā)。由此可見，民間借貸危機的爆發(fā)，是資本所固有的逐利性，即追求高利潤，資本運動的盲目性、自發(fā)性，以及信息的非對稱性所造成的。只要存在著地下金融，周而復始的民間借貸危機，便是不可避免的。民間借貸危機的周期性，與宏觀經濟運行的周期性，是相輔相成的。
　　2011年4月，有溫州民營企業(yè)倒閉的信息公開披露。2011年9月下旬，溫州企業(yè)主“跑路”的消息通過媒體報道迅速傳開。其中，浙江信泰集團公司（溫州規(guī)模最大的眼鏡公司）董事長胡福林和溫州奧米流體設備有限公司董事長孫福財等在短暫“失聯(lián)”被證實后，成為媒體聚焦的“風云人物?！焙Ａ质且驗楦呃J導致資金斷裂。他出逃時債務總額達到20多億元，其中有8億元為銀行貸款，月利息為500多萬元；其余12億元為高利貸，月利息高達2000多萬元。截至2011年12月底，溫州老板“跑路”、企業(yè)關閉或停產事件，已由當年10月初的93起增加到140多起。后官方出臺了應對的措施，民間機構之間開展互助，除了成立溫州民間資本投資服務中心外，還成立2億元規(guī)模的“企重組要求要求救助基金”，以及采取行政手段禁止用暴力強迫還債等，才把民間借貸風波暫時平息下來。據央行透露，民間借貸危機不僅出現(xiàn)在浙江省溫州，內蒙古的鄂爾多斯、山東青島、河南安陽、江蘇泅陽、廣東東莞與深圳、福建廈門與安溪、寧夏固原等地，都出現(xiàn)民間借貸資金鏈斷裂和老板“跑路”事件。
　　二、溫州民間借貸危機倒逼金融綜合改革的啟動
　　早在2002年8月，時任央行行長戴相龍就到溫州調研5天，提出溫州金融體制改革的設想。2002年12月，浙江省政府和中國人民銀行上海分行聯(lián)合在溫州召開“深化溫州金融體制改革工作會議”，宣布溫州作為全國惟一的金融改革試驗區(qū)，正式啟動新一輪改革。但業(yè)內人士表示，這些年來，幾乎沒有取得任何實質性進展?？梢娢覈鹑隗w制改革之艱辛。2011年下半年那場引發(fā)舉國上下高度關注的溫州民間借貸危機，被人們認為是促成這次溫州金融綜合改革的直接原因。因為在民間借貸危機中啟動金融改革，比較容易凝聚共識。2011年初，溫州民間借貸危機尚未公開爆發(fā)，溫州市政府就先行嘗試啟動地方金融改革，但并無實質性進展。直至2011年下半年，溫州民間借貸危機暴發(fā)，引起中央高層領導的關注，改革才駛入快車道。從溫州金融改革試驗區(qū)概念的提出，到國務院正式批準實施“總體方案”，前后不到半年時間。在我國全局性金融體制改革尚難深入推進的大環(huán)境下，如何探索有效的改革突破口，已顯得極為緊迫。
　　中國人民銀行行長周小川指出，溫州金融綜合配套改革的重點和要點，在于“減少管制，支持創(chuàng)新，鼓勵民營，服務基層，支持實體經濟，配套協(xié)調，安全穩(wěn)定”。在實際操作中要做到“依靠市場，適應市場。”要通過金融綜合改革，有效提升民間資金向產業(yè)資本轉化能力。完善專注于小微企業(yè)和“三農”的金融產品創(chuàng)新體系，增強防范和化解金融風險能力，優(yōu)化地方金融生態(tài)環(huán)境。國務院常務會議確定溫州金融綜合改革的十二項任務，歸納起來，突出5個重點：1.突出健全小微型企業(yè)金融服務體系，包括推動符合條件的小額貸款公司轉制為村鎮(zhèn)銀行。允許符合條件的自然人和民企，發(fā)起和參股村鎮(zhèn)銀行和金融組織等；2.開辦民間借貸登記服務中心以及民間資本管理公司，拓寬民間資本投資渠道；3.突出金融產品和服務創(chuàng)新。比如發(fā)展針對小微企業(yè)的專營機構，鼓勵銀行業(yè)金融機構擴大對中小企資金支持等；4.發(fā)展新興市場，如股權、產權和財務權流轉等；5.突出地方監(jiān)管體系的發(fā)展和管理體系風險防范。溫州金融體制改革的第一步是建立更多中小銀行，尤其是以民營資本為主體的中小銀行（村鎮(zhèn)銀行），這既是為了解決小微企業(yè)貸款難問題，解決民間資本出路問題，同時也是為了形成多元化金融體系探路。
　　制度創(chuàng)新之所以特別重要，是因為存在著信息的非對稱性。如果所有的信息都是對稱的，那么所有制度都是等價的，這就無所謂制度創(chuàng)新。溫州民間借貸危機的爆發(fā)，就在于借貸雙方信息的非對稱性。溫州民間金融制度創(chuàng)新，不僅在于把地下金融轉化為地上金融，使民間金融陽光化，還要創(chuàng)造條件使借貸雙方的信息公開、透明。金融業(yè)是一個強制度依賴型產業(yè)，沒有好的制度安排錢就不會投放到你那里。長期以來，溫州民間借貸都是建立在個人信用基礎上的“熟人經濟，”缺乏規(guī)范的外部監(jiān)督的自發(fā)行為，存在著較為頻繁的高發(fā)風險，加上大量資本由于無法向實體經濟輸送，紛紛轉向虛擬經濟，在嘗試到“資本生錢快于實業(yè)生錢”的甜頭后，巨大的資金需求瘋狂抬高利率水平，最終導致惡性循環(huán)。2012年4月26日，溫州民間借貸登記服務中心正式成立。溫州民間借貸登記服務有限公司，注冊資金600萬元，由14家法人、8個自然人投資成立。該服務中心的業(yè)務流程是：建立資金供求信息庫，提供中小企業(yè)融資需求和民間資金供給信息；進行信息配對與對接；安排資金供給方與需求方見面；協(xié)助資金供給方和需求方辦理借款手續(xù)并登記備案；為借貸雙方整理資料、歸檔，向主管部門備案。在溫州金融綜合改革的總體框架下，這一重要的制度突破，使得以往一直游走在灰色地帶的民間借貸得到了一定程度的官方認可。有利于逐步形成層次分明、信息對稱、風險可控的民間資金流通渠道。
　　如何創(chuàng)建多元化的金融體系結構，也是溫州金融改革所要達到的重要目標。提供民營資本進入金融領域的環(huán)境條件，是為了從根本上打破國有銀行一統(tǒng)天下的壟斷局面。國務院批復的溫州金融改革“十二項任務”，其中的第二項就d71d0314c58c9dacf398460ed57b29c3是加快發(fā)展新型金融組織。中國漸進式改革的一個重要表現(xiàn)，就是當存量改革嚴重受阻的情況下，通過增量改革，在其周圍發(fā)展新體制或新的經濟成分，并以此推動存量改革。漸進式改革的指導思想，是在傳統(tǒng)國有體制不發(fā)生實質性變化的情況下，首先在其周圍發(fā)展新的體制，爾后隨著新的體制在體制總量中所占比重不斷增大，進一步改革傳統(tǒng)的國有體制，最終完成向新體制的全面過渡。據此，“十二項任務”中的第二項明確規(guī)定，鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構改革，依法發(fā)起設立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。目前溫州市正在完善放寬民間資金金融準入實施細則，其中包括啟動農村合作金融機構股份制改造，引入民間資本參股，對轄區(qū)內的農村合作金融機構進行股本擴充，優(yōu)化股權結構。與民間資金有限參與農村合作銀行股份制改造相比，成立新型金融組織是近幾年民間資本流入金融領域的主流渠道，例如發(fā)起設立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織，發(fā)起設立小額貸款公司。村鎮(zhèn)銀行是由銀監(jiān)會于2006年底推出的新興金融機構，目的在于調整放寬農村地區(qū)銀行業(yè)金融準入，要求股東最少有一家為持股比例不低于20%的銀行業(yè)金融機構，且主要發(fā)起人為出資額最多的銀行業(yè)金融機構。而小額貸款公司是由中國人民銀行推行的非銀行金融機構，由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，是經營小額貸款業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。在設立初期，銀監(jiān)會提出符合條件的小額貸款公司可轉制為村鎮(zhèn)銀行，但銀監(jiān)會牢牢把握村鎮(zhèn)銀行審批權。
　　早在10年前（2002年）召開的中國共產黨第十六次代表大會的《政治報告》，就明確提出，“創(chuàng)造各類市場主體平等使用生產要素的環(huán)境”，“穩(wěn)步推進利率市場化改革。”但是，時過9年，2011年3月全國人大會正式通過的《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》，在利率市場化問題的提法，和9年前的提法一字不差，仍然是“穩(wěn)步推進利率市場化?！蔽覈适袌龌母镏圆铰木S艱，其中的一個重要原因，是因為利率市場化意味著銀行的經營成本提高，存貸利差縮小，市場競爭加劇，難免出現(xiàn)銀行破產倒閉。為了保障存款者的利益，就必須建立銀行存款保險制度。還需要指出。只有當民營經濟與國有經濟能夠平起平坐，才談得中有可能實行利率市場化。進一步說，利率市場化的一個前提條件，就是市場主體近乎無限多，沒有任何一個市場主體可以獨立支配價格，每一個市場主體都是市場價格的被動接受者。在國有銀行占絕大比重、民間金融組織微乎其微的情況下，是不具備利率市場化的基本條件。不僅如此，由于競爭力度不夠，還有可能出現(xiàn)利率畸高的狀況。溫州金融改革方案中沒有提及利率市場化，是有多方面的原因。除了前面所說的原因，還有一個原因，即利率市場化是建立在優(yōu)勝劣汰的基礎上，這就必須建立金融風險保險制度，并要求市場主體必須是硬預算約束。針對目前我國金融壟斷格局，通過溫州金融改革，若能形成和培育出更多有競爭力的非銀行金融機構，那就是最大的成功。我國實行利率管制，主要目的是為實體經濟（尤其是國有實體經濟）提供充裕的資金支持。利率市場化是相對利率管制而言。利率管制是指政府部門對利率水平變化進行直接控制。央行設置一個最高限度（一般是指存款利率）和一個最低限度（一般是指貸款利率）。利率只能在限定范圍內浮動，這是政府出于特定目的，將資金利率壓低到市場均衡利率之下的一種政策措施。中國銀行的貸款上限已走上市場化，只存在貸款下限和存款上限依然受到限制。我國利率管制體制改革目標，主要是建立以中央銀行利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系形成機制。利率市場化的目的是提高金融市場配置資金的效率，避免可能出現(xiàn)的資金配置錯位。
　　溫州金融綜合改革的一個重要目的，是為了提升金融服務實體經濟的能力。但是，這個目的能否達到，還面臨著不確定性。當前溫州傳統(tǒng)制造業(yè)承受土地、勞力、能源、原材料等成本上漲以及人民幣升值壓力，利潤空間越來越小，導致傳統(tǒng)制造業(yè)轉型升級缺乏內在動力。資本的趨利本性和“去制造業(yè)”傾向，還有可能引發(fā)“產業(yè)空心化”。2001年，溫州有近4000家打火機企業(yè)，到2010年剩下不足100家。被譽為“中國鞋都”的溫州，制鞋業(yè)企業(yè)已經從2005年的4000家減少到2600家。問題的實質在于，溫州民間借貸危機雖然源于民間金融領域，但更深層的原因是產業(yè)結構轉型升級滯后引起的。以往那種低成本、低價、低利潤的競爭優(yōu)勢，面對成本上漲與市場萎縮的雙重挑戰(zhàn)，已經無法繼續(xù)生存下去。在這種情況下，即使資金供給問題解決了，企業(yè)家也不一定把錢投入實體行業(yè)，甚至有可能涌入虛擬經濟領域，“以錢生線”，直至泡沫破滅。所以，要破解溫州民間借貸危機難題，既要創(chuàng)造條件，讓民間金融陽光化、規(guī)范化、制度化；又要加快溫州傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級。二者誰也代替不了誰。
　　（作者系廈門大學經濟學院教授、博士生導