“價(jià)值投資”一詞正在成為時(shí)髦，并被熱炒。證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局近期又在搞搞新意思。開(kāi)始倡導(dǎo)“理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”的理念，當(dāng)然是在郭樹(shù)清主席大力倡導(dǎo)和建議之下，大家去買那些長(zhǎng)期低迷、毫無(wú)生氣的一大批藍(lán)籌股。但筆者更愿意相信，投保局官員可能也就是冠冕堂皇的號(hào)召一下而已。
　　首先，價(jià)值投資是一件非常難以學(xué)習(xí)和操作的方法。在股市中，時(shí)常掛在嘴邊上高調(diào)說(shuō)“價(jià)值投資”這個(gè)詞的人滿街都是，但真正要坐言起行、并做到心口如一的成功者，卻絕對(duì)少如鳳毛麟角?！按蠹叶荚诜磸?fù)吟誦、脫口而出的方法，一定極難做到”。在相當(dāng)多的時(shí)候，都是一些在高位追貨，被深度套牢的“大閘蟹”們，才會(huì)自嘲是被動(dòng)、極其無(wú)奈的進(jìn)行所謂價(jià)值投資，因?yàn)樗缫褎?dòng)彈不得。
　　其次，在股神巴非特及更早的那個(gè)時(shí)代，有鼎鼎大名的菲利普·A·費(fèi)雪，他是以倡導(dǎo)尋找高成長(zhǎng)型企業(yè)（成長(zhǎng)股）的選股理論而一舉成名。雖然他的股市實(shí)際操作和身家遠(yuǎn)不及巴菲特顯赫。但，1、巴菲特自己也承認(rèn)其投資思想中有25%是來(lái)自費(fèi)雪的思想體系，另外75%來(lái)自其恩師格雷厄姆；2、不夸張地講，費(fèi)雪的成長(zhǎng)股選股理論，影響了A股整整20年以上。
　　其三、在現(xiàn)代，有華爾街大牌基金經(jīng)理彼得·林奇和威廉?歐乃爾（基金經(jīng)理教頭）等人，絕對(duì)稱得上是投資界的成功大師。林奇的幾套方法中，可能含有“逢低買入”、或在超跌時(shí)買入等近似于價(jià)值投資的意味，但肯定與通常意義上的價(jià)值投資完全是兩碼事。
　　歐乃爾的絕活，更是以其投資方法的數(shù)量化衡量標(biāo)準(zhǔn)及可操作見(jiàn)長(zhǎng)。反倒是巴菲特的投資思想和經(jīng)典案例非常了得；但其具體操作方法，以筆者之見(jiàn)，相比歐乃爾而言，要模糊、含混得多，難學(xué)得多。歐氏的另外一大特點(diǎn)，就是提倡大膽買入強(qiáng)勢(shì)股，這更是與價(jià)值投資的理念南轅北轍。
　　在當(dāng)代，還有吉姆·羅杰斯和索羅斯等人，都是極其成功的投資大師。所以，一、“價(jià)值投資”這句話極容易說(shuō)，卻極難掌握，更不易成功；二、上面提到的這些人的成功之道，幾乎完全與價(jià)值投資絲毫不相干，說(shuō)明股市投資成功，絕非只有“理性投資”這唯一的方法。
　　因?yàn)锳股的非理性投機(jī)文化盛行了20年，官方倡導(dǎo)“理性投資”尚且說(shuō)得過(guò)去，但“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”極其艱深，成功的案例更是寥若星辰。正因?yàn)檫@樣，官方高調(diào)倡導(dǎo)一下，知道你反正也學(xué)不會(huì)、更做不到，反倒無(wú)傷大雅。
　　證監(jiān)會(huì)郭樹(shù)清主席近期高調(diào)倡議要“投資藍(lán)籌股”，并指當(dāng)下滬深300成份股已經(jīng)具有罕見(jiàn)的投資機(jī)會(huì)。郭的“最高指示”一出，在證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)當(dāng)然是一呼百應(yīng)。包括兩個(gè)證交所、幾大證券媒體、各大券商和基金等，全部都在爭(zhēng)先恐后的響應(yīng)與支持。由此也形成一種奇特現(xiàn)象，即證監(jiān)會(huì)在用行政主導(dǎo)和強(qiáng)力推動(dòng)的方式，來(lái)推行“價(jià)值投資”，看似臺(tái)灣方言中所指的“下指導(dǎo)棋”。
　　股市是一個(gè)完全自由化的市場(chǎng)，各路人馬在市場(chǎng)中炒來(lái)炒去，其實(shí)還是一種競(jìng)爭(zhēng)與博弈的關(guān)系。證監(jiān)會(huì)的主要職責(zé)就是要當(dāng)好裁判、做好監(jiān)督，而不應(yīng)該以一種“高人”自居，動(dòng)輒就對(duì)參與者指手畫(huà)腳?，F(xiàn)在從主席開(kāi)始，紛紛給市場(chǎng)的各路英豪以過(guò)分的關(guān)心和指導(dǎo)，生怕大家不會(huì)，更耽心你我不明白，而給予太多“父愛(ài)”。
　　就在近期，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局的官員，對(duì)媒體承認(rèn)，“發(fā)行、分紅和退市等市場(chǎng)運(yùn)行的體制和機(jī)制存在不少問(wèn)題，從而損害了投資者的利益”。但按照有些激憤的觀點(diǎn)，滬指十年漲幅歸零，徹底宣告了價(jià)值投資的破產(chǎn)，反過(guò)來(lái)也證明價(jià)值投資太難操作。
　　其實(shí)股市正確的投資方法應(yīng)該是百花齊放，很難說(shuō)誰(shuí)是主流，更沒(méi)有“絕對(duì)正確”之說(shuō)，唯有賺錢才是硬道理。包括筆者之前提到過(guò)的菲利普·A·費(fèi)雪、彼得·林奇和威廉·歐乃爾，還有吉姆·羅杰斯和索羅斯等人，都不是價(jià)值投資的踐行者，卻都是市場(chǎng)的大贏家。誰(shuí)又敢說(shuō)，這些大師的投資方法不對(duì)呢？
　　買所謂的藍(lán)籌股就是“價(jià)值投資”？那你我這些傻乎乎的買家，豈不是個(gè)個(gè)都能成為巴非特第二、或第三？但答案卻是否定的！
　　一言以蔽之，價(jià)值投資是一項(xiàng)非常專業(yè)，極其不易操作的方法。誰(shuí)敢說(shuō)，買市盈率低的股票就是價(jià)值投資？否則，就全都是投機(jī)？