王國英

(遼寧成大股份有限公司，遼寧 大連116001)

一、我國財務公司的業(yè)務開展情況

1. 規(guī)定的業(yè)務范圍

財務公司是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的新金融機構(gòu)模式，除了不能吸收公眾存款、開立基本賬戶、發(fā)行銀行卡外，其主要業(yè)務類型與商業(yè)銀行基本相同。同時，還可以從事保險代理、證券投資等業(yè)務，近似于一種混業(yè)經(jīng)營性金融機構(gòu)。銀監(jiān)會對財務公司的經(jīng)營范圍進行了列舉式的規(guī)定(15 類業(yè)務)。從資金來源、資金運用和中間業(yè)務三方面歸納如下:

(1)資金來源:吸收成員單位的存款;同業(yè)拆借;發(fā)行財務公司債券(成立1 年后)。

(2)資金運用:成員單位貸款及融資租賃;成員單位票據(jù)貼現(xiàn)及承兌;有價證券投資(成立1 年后);對金融機構(gòu)的股權(quán)投資(成立1 年后);成員單位產(chǎn)品的買方信貸、消費信貸及融資租賃(成立1 年后)。

(3)中間業(yè)務:成員單位財務融資顧問，信用鑒證及咨詢;成員單位內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算、資金清算方案設計;成員單位交易款項的收付;成員單位保險、年金代理;成員單位之間的委托貸款及委托投資;成員單位之間的擔保;承銷成員單位企業(yè)債券(成立1 年后)。

2. 我國財務公司的業(yè)務經(jīng)營情況

基礎(chǔ)功能業(yè)務——財務公司作為非銀行金融機構(gòu)，存款、貸款和結(jié)算是其主要業(yè)務，幾乎所有的財務公司都開展了此類業(yè)務。其中貸款業(yè)務中銀團貸款增長較快。財務公司通過吸收存款，發(fā)放貸款，形成了一定的信用功能，通過結(jié)算業(yè)務，將銀行的結(jié)算功能嫁接到企業(yè)集團內(nèi)部，節(jié)約了貨幣資金流通成本，有效地提高了資金使用效率。

延伸功能業(yè)務——財務公司的委托業(yè)務、票據(jù)業(yè)務、擔保和信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務發(fā)展較快，但總量尚小;外匯業(yè)務開展的范圍和總體規(guī)模有限，尚處起步階段;獲準發(fā)行金融債的財務公司更少，大部分財務公司服務范圍又僅局限服務于成員企業(yè)，只有少數(shù)企業(yè)集團于在產(chǎn)融結(jié)合中進行積極地探索，如深圳華強集團財務公司，不僅為集團內(nèi)部成員企業(yè)解決融資問題，還為集團主營業(yè)務的上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供金融支持。

二、現(xiàn)階段我國財務公司的發(fā)展定位

1. 銀監(jiān)會對現(xiàn)階段財務公司發(fā)展提出了“堅持服務實體經(jīng)濟、立足企業(yè)集團、立足資金管理的戰(zhàn)略定位”。首先，要服務實體經(jīng)濟。無論是美國2008 年的次貸危機以及隨后的歐債危機，還是我國2013 年6 月發(fā)生的“錢荒事件”，都說明脫離實體經(jīng)濟的金融體系自我循環(huán)是不可持續(xù)的。其次，要立足企業(yè)集團。立足主業(yè)，充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢，為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略提供支持。第三，要立足資金管理。財務公司行業(yè)發(fā)展初期，曾因過度融資、超范圍經(jīng)營、亂拆借、亂投資出現(xiàn)過一些重大風險事件，導致多家財務公司被撤銷或勒令停業(yè)。為防范經(jīng)營風險，確立了資金集中管理。

2. 存貸款業(yè)務范圍放寬至集團企業(yè)的上下游客戶。為企業(yè)集團增加業(yè)務機會，擴大業(yè)務規(guī)模，增強談判能力，提供金融支持。

3. 在金融市場監(jiān)管成熟、體制完善，財務公司自身實力增強和規(guī)范程度提高等條件具備的情況下，逐步實現(xiàn)向具有產(chǎn)業(yè)背景、產(chǎn)業(yè)特點的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，但需避免同質(zhì)化競爭。

三、制約我國財務公司發(fā)展的因素

1. 資金來源渠道單一。目前，財務公司的資金來源包括三部分:資本金、成員單位存款、同業(yè)拆借。其中成員單位存款占主要比例。隨著成員單位現(xiàn)金管理能力的增強，定期存款比例日益下降，活期存款占主要比例。但成員單位的中長期資金需求卻呈現(xiàn)上升趨勢。資金供給與需求的矛盾從根本上制約了財務公司的發(fā)展。

2. 過高的存款準備金率加重了財務公司的負擔，影響了資金配置效率。存款準備金是央行調(diào)解貨幣供應量的政策工具。出于控制通脹的需要，我國的存款準備金率處于較高水平。財務公司的存準率比商業(yè)銀行略低，但仍處在較高水平。因此，有些監(jiān)管政策對財務公司限定的業(yè)務范圍與商業(yè)銀行有較大差異，主要是不允許對社會公眾吸儲，即不具有最主要的低成本穩(wěn)定資金來源;同時存款支付和清算風險又小于商業(yè)銀行，即高比例的存款準備金率的必要性也小于商業(yè)銀行。

3. 上市公司的資金集中管理工作難以開展。目前，財務公司所屬集團上市或集團擁有上市公司的占比較大，且上市公司在集團中資金占比較大。但根據(jù)《上市公司募集資金管理規(guī)定》以及“嚴禁大股東占用上市公司資金”的相關(guān)規(guī)定，對財務公司資金集中管理造成較大限制，致使財務公司的作用無法充分發(fā)揮。

4. 財務公司服務對象有限?；鞠薅ㄔ谄髽I(yè)集團內(nèi)部成員單位，當成員單位需求不足時，資金會造成閑置;當成員單位資金需求旺盛時，財務公司受資金來源所限，無法及時滿足成員單位對資金的需求。同時，財務公司發(fā)展規(guī)模受制于企業(yè)集團發(fā)展規(guī)模，盈利空間也有限。

5. 結(jié)算效率低。結(jié)算是財務公司最基本的業(yè)務。一方面，由于財務公司沒有獨立的清算行號，必須通過商業(yè)銀行來辦理對外結(jié)算業(yè)務，增加了結(jié)算環(huán)節(jié)，影響結(jié)算效率。另一方面，商業(yè)銀行實力雄厚，信息系統(tǒng)開發(fā)和維護能力較強，相比之下，財務公司無疑處于劣勢。

綜上可以看出，財務公司雖為金融機構(gòu)，但實質(zhì)上受監(jiān)管政策限制，其內(nèi)外部并不具有完整的市場經(jīng)濟運行機制，進一步發(fā)展的限制因素頗多。

四、對策建議

1. 積極拓寬融資渠道

要切實解決財務公司資金來源問題，必須加大直接融資比例，解決資產(chǎn)負債期限錯配問題，支持財務公司長遠發(fā)展?，F(xiàn)階段最現(xiàn)實的方式就是發(fā)行金融債。雖然中國銀監(jiān)會于2007 年7 月發(fā)布了《企業(yè)集團財務公司發(fā)行金融債券有關(guān)問題的通知》。但在實際執(zhí)行中，出于審慎監(jiān)管的考慮，財務公司發(fā)行金融債只限于少數(shù)大型央企。建議監(jiān)管部門以更加靈活、務實的政策放開金融債的發(fā)行，充分發(fā)揮市場機制調(diào)節(jié)作用，使金融債成為財務公司長期、安全、穩(wěn)定的資金來源。

此外，應充分利用人民銀行手續(xù)簡單的應收票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務，積極研究、實踐信貸資產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)賣斷、轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新業(yè)務;與上海、北京、天津等地金融資產(chǎn)交易所保持良好溝通，探索新的融資模式和機會。

2. 擴大客戶群

財務公司的服務對象局限于企業(yè)集團成員企業(yè)，決定了其業(yè)務規(guī)模有限，業(yè)務類型單一。擴大客戶群是財務公司發(fā)展的關(guān)鍵。

(1)成立合資財務公司。2012 年6 月，金龍汽車發(fā)布公告，與廈門海翼、廈工股份等四家公司合資成立財務公司;2012 年8 月，北京控股集團、北京燃氣集團、燕京啤酒集團合資成立財務公司。2013 年1 月，由山東重工集團聯(lián)合濰柴動力、濰柴重機、山推股份、金谷國際信托5家公司共同發(fā)起成立山東重工集團財務公司。從以上實例可以看出，業(yè)務規(guī)律、資金收支規(guī)律有較強互補性的不同企業(yè)合資成立財務公司，可充分發(fā)揮財務公司融通資金、調(diào)劑資金的作用，優(yōu)勢更為明顯。(2)服務對象不局限于集團內(nèi)成員企業(yè)，積極為產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)上下游企業(yè)提供金融支持。

3. 加強風險管控

目前，受規(guī)模、業(yè)務結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)所限，財務公司的風險管理水平總體而言不高。與專業(yè)金融機構(gòu)特別是國有、股份制上市商業(yè)銀行相比，差距很大。亟需加強戰(zhàn)略風險、信用風險、操作風險、市場風險和流動性風險的管控。

4. 加快信息系統(tǒng)建設

在信息化社會，結(jié)算系統(tǒng)的便利和高效率是金融機構(gòu)重要的軟實力。但同樣的原因，受規(guī)模、業(yè)務結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)所限，財務公司的信息系統(tǒng)建設嚴重滯后，無法與商業(yè)銀行相提并論。但提高信息系統(tǒng)建設水平又迫在眉睫。因各財務公司業(yè)務結(jié)構(gòu)類似，“開拓思路，打破壁壘，聯(lián)合研發(fā)、成果共享”是較為現(xiàn)實的選擇。同時，應充分發(fā)揮財務公司協(xié)會的作用。

5. 提高金融服務能力

隨著我國金融體制改革加快推進，為財務公司帶來的挑戰(zhàn)和機會并存。財務公司自身要強化內(nèi)功，提高利率趨勢預測管理能力、資產(chǎn)產(chǎn)品與負債產(chǎn)品的定價能力、集團內(nèi)部資金集中管理能力、開展中間業(yè)務能力和金融信息化管理能力等。

6. 加大政策支持力度

2007 年國家外匯管理局下發(fā)《關(guān)于中國石化財務公司結(jié)售匯業(yè)務資格及開展外匯資金集中收付的批復》，批準其為辦理結(jié)售匯業(yè)務首家試點單位;2007 年銀監(jiān)會批準中石化、上海電氣、中國華能、武鋼財務公司發(fā)行金融債券;2009 年人民銀行下發(fā)《關(guān)于財務公司接入電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的有關(guān)問題的通知》，海爾、上汽、五礦、中電投為第一批上線試點單位。但以上政策的適用范圍只針對個別央企，建議在條件成熟時對其它財務公司逐步放開。此外，還要為財務公司提供人民銀行支付系統(tǒng)聯(lián)行號，以節(jié)約頻繁的手續(xù)費支出，提高結(jié)算效率;適當放寬金融機構(gòu)股權(quán)投資資格、同業(yè)拆借等;進一步向財務公司開放債券市場和資本市場。

［1］楊圣軍. 企業(yè)集團財務公司管理與實務［M］. 中國金融出版社，2012.