施壘

北京中關(guān)村科技融資擔(dān)保公司作為國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)內(nèi)中小企業(yè)融資的主渠道，近年來(lái)一直在推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品，目前已經(jīng)形成了貸款擔(dān)保、信托計(jì)劃擔(dān)保、企業(yè)債券擔(dān)保、保函擔(dān)保等直接、間接融資擔(dān)保產(chǎn)品體系。中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)也聚集了不少文化型企業(yè)。截至去年12月末，北京市中資銀行文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)人民幣貸款余額（不含票據(jù)貼現(xiàn)）為536億元，仍不能滿足文創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的需求。對(duì)于文創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了向銀行貸款和上市這條路外，是否還有其他途徑獲得資金支持？在我們看來(lái)，私募債較適合成熟的文化企業(yè)進(jìn)行融資；而信托產(chǎn)品，對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)，尤其是對(duì)中小文創(chuàng)企業(yè)，適應(yīng)面更廣一些。

私募債較適合成熟企業(yè)

就債券來(lái)說(shuō)，有3種構(gòu)成，一是上市公司債券，二是企業(yè)債券，三是私募債券。顧名思義，第一種上市公司債需要上市公司才能發(fā)，而示范區(qū)內(nèi)中小企業(yè)居多，其中也包括文化型中小企業(yè)，能達(dá)到上市要求的很少，所以上市債肯定是不適合中小企業(yè)。第二種企業(yè)債要發(fā)改委審批，交由深交所掛牌發(fā)行，其中審批環(huán)節(jié)較多，發(fā)行成本較高，在中小企業(yè)融資方面并沒(méi)有太大優(yōu)勢(shì)。

從未來(lái)趨勢(shì)看，私募債對(duì)于未上市的成熟企業(yè)是可以形成較大資金助力的。私募債的發(fā)行，券商對(duì)企業(yè)融資規(guī)模要求較高，要求3000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元，這需要公司實(shí)力已經(jīng)達(dá)到成熟水平。另外，融資規(guī)模大，投資人要求回報(bào)值高，發(fā)行成本估計(jì)會(huì)達(dá)到總?cè)谫Y額度的10%至11%，比銀行直接貸款利息還高，所以私募債并不適合所有中小企業(yè)。

其實(shí)，中小企業(yè)，其中當(dāng)然包括文化型中小企業(yè)，要想獲得資金支持有很多種方式，并非只有貸款、發(fā)債，比如信托產(chǎn)品就是一種很適合中小企業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

信托產(chǎn)品融資成本較低

為落實(shí)北京市“科技創(chuàng)新、文化創(chuàng)新”的戰(zhàn)略部署，中關(guān)村擔(dān)保公司近年來(lái)一直關(guān)注文創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。其身影出現(xiàn)在很多文創(chuàng)企業(yè)的融資事件里。近年來(lái)曾為電影《讓子彈飛》、《鴻門(mén)宴》的貸款階段提供過(guò)擔(dān)保，也曾為鳥(niǎo)巢版《圖蘭朵》提供過(guò)銀行貸款的擔(dān)保。在中關(guān)村擔(dān)保公司擔(dān)保過(guò)的信托產(chǎn)品里，既有針對(duì)文化企業(yè)項(xiàng)目的信托，也有像東田造型這樣，由于公司擴(kuò)張需要發(fā)行的信托產(chǎn)品。信托產(chǎn)品，對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)，適應(yīng)面更廣一些，操作更靈活、周期短、成本低。

信托產(chǎn)品是一種直接融資產(chǎn)品，通過(guò)信托公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行募集資金。

在中關(guān)村擔(dān)保公司做過(guò)的該類(lèi)產(chǎn)品里，涉及文化企業(yè)的較多。

發(fā)行信托產(chǎn)品，對(duì)企業(yè)限制較少，具體融資的額度及條件要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力來(lái)定。

首先，只有信托公司有資質(zhì)面向社會(huì)發(fā)放信托產(chǎn)品，他們對(duì)企業(yè)的審核只要其符合基本條件就可以了，比如注冊(cè)資金規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、行業(yè)領(lǐng)域、盈利模式、企業(yè)報(bào)表等。信托公司重點(diǎn)看中關(guān)村擔(dān)保公司的擔(dān)保能力，因此對(duì)企業(yè)的審核會(huì)做得更細(xì)，比如法人背景、所托項(xiàng)目的合同書(shū)等。換句話說(shuō)，信托公司和投資方看重的是公司提供的保本保息的能力，風(fēng)險(xiǎn)是在公司身上，如果賠本了由公司先償還投資人。

按照“北京市經(jīng)信委支持中小企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金使用指南”來(lái)看，最高的補(bǔ)貼額度能達(dá)到融資額度的4%，補(bǔ)貼以后文化企業(yè)的實(shí)際融資成本不到6%，比銀行貸款成本要低不少。

由于中關(guān)村擔(dān)保公司是國(guó)有擔(dān)保公司，需要秉承貫徹國(guó)家九部委提出的“文化金融”的方向，目前除了科技類(lèi)公司，公司的傾斜對(duì)象就是文化公司了。公司提供的擔(dān)保費(fèi)率一般在2.5%至3%，目前對(duì)文化企業(yè)全部實(shí)行2%的優(yōu)惠費(fèi)率。公司對(duì)文化企業(yè)的私募債券的費(fèi)率也是2%。

（作者為北京中關(guān)村科技融資擔(dān)保公司副總經(jīng)理）