張清

摘 要 通過(guò)對(duì)集團(tuán)資金管理理論、實(shí)踐和政策的分析，提出集團(tuán)資金的價(jià)值來(lái)源于集中管理。在對(duì)不同資金管理平臺(tái)對(duì)比分析基礎(chǔ)上，提出財(cái)務(wù)公司的功能定位在于成為集團(tuán)資金集中管理的最佳平臺(tái)。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)公司 功能定位 集團(tuán)資金管理平臺(tái)

中圖分類號(hào)：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為大型企業(yè)集團(tuán)資金集中管理不可或缺的組織，那么財(cái)務(wù)公司應(yīng)該建立怎樣的目標(biāo)，以同時(shí)滿足企業(yè)集團(tuán)的需要和自身長(zhǎng)久發(fā)展呢？整合集團(tuán)各種資源、發(fā)揮集團(tuán)資源的最大價(jià)值是組建企業(yè)集團(tuán)的主要目的。資金是企業(yè)集團(tuán)的寶貴資源，國(guó)內(nèi)企業(yè)集團(tuán)采用了各不相同的資金集中管理模式來(lái)整合集團(tuán)資金資源，實(shí)現(xiàn)的效果存在一定差異，對(duì)財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)資金管理中的功能定位也有不同認(rèn)識(shí)。企業(yè)集團(tuán)在科學(xué)地整合其資金資源，建立健全集團(tuán)價(jià)值最大化的資金管理模式的過(guò)程中，應(yīng)賦予財(cái)務(wù)公司怎樣的功能定位，以滿足集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要。

一、財(cái)務(wù)公司具備成為集團(tuán)資金集中管理平臺(tái)的現(xiàn)實(shí)可行性

自我國(guó)第一家財(cái)務(wù)公司成立已有二十年，這既是中國(guó)金融改革不斷深化的二十年，也是財(cái)務(wù)公司行業(yè)取得飛速發(fā)展的二十年。一方面，中國(guó)的金融環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，市場(chǎng)化、多樣化、開(kāi)放式的金融體系取代了原有的管制型、抑制性的金融體系。監(jiān)管部門對(duì)財(cái)務(wù)公司的定位幾經(jīng)變化，已基本成熟和穩(wěn)定。2006年底中國(guó)金融市場(chǎng)全面的對(duì)外開(kāi)放也將進(jìn)一步表明，財(cái)務(wù)公司取得更大發(fā)展、發(fā)揮更大作用的市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境已經(jīng)形成。另一方面，經(jīng)過(guò)二十年的發(fā)展，財(cái)務(wù)公司從無(wú)到有，由弱到強(qiáng)，資金實(shí)力和經(jīng)營(yíng)水平已經(jīng)今非昔比。根據(jù)中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)2007年上半年的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)總額6472億元，負(fù)債規(guī)模5723億元。那種認(rèn)為財(cái)務(wù)公司在為集團(tuán)服務(wù)中只能為銀行拾遺補(bǔ)缺的觀點(diǎn)，缺乏用發(fā)展的眼光看問(wèn)題的能力，對(duì)金融環(huán)境和財(cái)務(wù)公司的認(rèn)識(shí)還停留在財(cái)務(wù)公司成立之初，完全沒(méi)有看到財(cái)務(wù)公司目前已完全有實(shí)力、有能力成為集團(tuán)理想的資金集中管理平臺(tái)。

二、財(cái)務(wù)公司具備成為集團(tuán)資金集中管理平臺(tái)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)內(nèi)專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，具有集團(tuán)結(jié)算中心和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)很難競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)：（1）由集團(tuán)公司控股，利益與集團(tuán)一致；（2）業(yè)務(wù)對(duì)象限定，“訂制服務(wù)”更深入；（3）管理機(jī)構(gòu)扁平化，業(yè)務(wù)決策更及時(shí)；（4）金融職能齊全，窗口作用明顯；（5）能以符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的方式，為集團(tuán)提供資金集中管理服務(wù)。

從以上資金結(jié)算中心、銀行和財(cái)務(wù)公司功能的比較中也可以看出，財(cái)務(wù)公司作為資金集中管理的平臺(tái)，基于集團(tuán)母子公司管理架構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，在集團(tuán)總體發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)和金融雙重優(yōu)勢(shì)，通過(guò)集團(tuán)資金集中管理實(shí)現(xiàn)以下集團(tuán)價(jià)值最大化目標(biāo)：（1）運(yùn)用市場(chǎng)化手段，既能夠保障集團(tuán)成員資金運(yùn)用的獨(dú)立和便利，又能夠?qū)崿F(xiàn)集團(tuán)資金的高度集中；（2）利用高效靈活的內(nèi)部和外部資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，提高集團(tuán)資金的周轉(zhuǎn)速度；（3）為集團(tuán)提供全面的資金信息，協(xié)助集團(tuán)實(shí)施資金監(jiān)控和管理，有效防范資金風(fēng)險(xiǎn)；（4）整合集團(tuán)資金資源，增強(qiáng)集團(tuán)對(duì)外議價(jià)能力，降低集團(tuán)對(duì)外負(fù)債規(guī)模和融資成本，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用；（5）利用多種金融功能和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，通過(guò)資金的積極運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金的保值增值。

三、國(guó)家政策導(dǎo)向和國(guó)外企業(yè)集團(tuán)的成功做法

《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》指出：“財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”，它已經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)公司做出了科學(xué)合理的準(zhǔn)確定位。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管人員會(huì)議上也明確指出：“財(cái)務(wù)公司可以從事現(xiàn)金池管理、代表集團(tuán)向銀行進(jìn)行招標(biāo)投標(biāo)”。

在國(guó)際上，多數(shù)跨國(guó)公司實(shí)施資金集中管理的平臺(tái)是集團(tuán)自己的金融服務(wù)公司。摩托羅拉在全球設(shè)立多個(gè)金融財(cái)務(wù)中心（即財(cái)務(wù)公司），分別負(fù)責(zé)該地區(qū)的資金運(yùn)營(yíng)，通過(guò)自己的財(cái)務(wù)公司實(shí)行資金集中管理。財(cái)務(wù)公司主要負(fù)責(zé)的是：在不同的分支機(jī)構(gòu)之間融通資金；管理好與銀行的關(guān)系，把所有分支機(jī)構(gòu)的金融方面的業(yè)務(wù)集中起來(lái)，能夠和銀行談判獲得較低的金融服務(wù)價(jià)格；進(jìn)行多種的投資來(lái)降低資金的風(fēng)險(xiǎn)。愛(ài)立信的資金運(yùn)作是由設(shè)在斯德哥爾摩、都柏林、達(dá)拉斯和新加坡地區(qū)的資金服務(wù)中心來(lái)執(zhí)行的。每一個(gè)中心為位于各自時(shí)區(qū)的愛(ài)立信集團(tuán)企業(yè)提供地區(qū)性的資金服務(wù)，諸如資產(chǎn)負(fù)債管理、外匯對(duì)沖和現(xiàn)金管理。通過(guò)地區(qū)中心的有效運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)在集團(tuán)企業(yè)之間融通資金，對(duì)集團(tuán)資金進(jìn)行監(jiān)控，將貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)和交易成本降至最低，為愛(ài)立信集團(tuán)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)借入資金。

在實(shí)踐中，集團(tuán)存款集中度達(dá)到80%以上的財(cái)務(wù)公司已有近20家，它們正發(fā)揮著集團(tuán)資金集中管理平臺(tái)的作用。在這些集團(tuán)中，成員單位的對(duì)外融資關(guān)系統(tǒng)一由財(cái)務(wù)公司進(jìn)行管理，集團(tuán)通過(guò)這個(gè)平臺(tái)與外部金融機(jī)構(gòu)合作，財(cái)務(wù)公司也逐步向西方“司庫(kù)型”財(cái)務(wù)公司模式轉(zhuǎn)變。經(jīng)過(guò)二十年的經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)的金融服務(wù)品種也在不斷增加，除了傳統(tǒng)的存貸和結(jié)算業(yè)務(wù)外，財(cái)務(wù)公司在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀團(tuán)貸款、有價(jià)證券投資、外匯業(yè)務(wù)等方面取得了長(zhǎng)足發(fā)展。在我國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)運(yùn)作中，財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為一支不可忽視的生力軍。

（作者單位：中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司河南分公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]杜勝利.財(cái)務(wù)公司-企業(yè)金融功能與內(nèi)部金融服務(wù)體系之構(gòu)建[M] .北京大學(xué)出版社，2001，（5）.