曹潔

對于價格高低，不同人有不同看法，就筆者來看，這個位置進(jìn)場確實有些進(jìn)退維谷，即不是低點，同時也不算是高點，而是在中段價格區(qū)間徘徊，上有空間，下亦有空間，便很難找出合適的投資策略。

本周開初，期貨日報統(tǒng)計七成投資者和分析師看空，倒令筆者不敢大呼看弱了，價格事實上之后也出現(xiàn)了反彈，我們知道，很多次投資失誤皆源自集體思考，因為當(dāng)人人想法一樣，便就跟沒有想法一樣。2007年明知泡沫形成，但誰敢看空？今年開初股市弱到奄奄一息，但誰又敢看好？事實上，價格往往由一個極端走向另一極端。

在商品價格判斷方面，供求規(guī)律雖并不如教科書中說的那樣完美，但卻是商品價格長期最有效的調(diào)節(jié)方法。這幾年因有流動性參合其中，價格過分偏離供求，變得激進(jìn)甚至癲狂，這并非供求規(guī)律出了問題，而是政府對金融市場缺乏監(jiān)管、濫用金融工具造成的。

泡沫爆破后調(diào)整期有長有短，只要商品仍有使用價值，最終有一天會讓價格重歸價值，只是這個時間段很難測算罷了。

近日，部分外媒報道中國發(fā)改委專家在最近的記者招待會中指出中國糧食安全的基礎(chǔ)是牢固的，但也承認(rèn)了中國近年來糧食自給率下降的問題，從09年開始至今分別為99.6%，99.1%，99.2%到2012年的97.7%，同時該官員指出在2013年中國仍然會常規(guī)性的進(jìn)口糧食以滿足國內(nèi)的需求，這與此前中國政府對于糧食進(jìn)口的態(tài)度有明顯的改觀，中國的需求再度被市場炒作，消息刺激了更多買單進(jìn)場，買單大量出現(xiàn)，這也是農(nóng)產(chǎn)品價格始終無法下跌的原因。

德意志銀行最新公布的2012/13年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測是7900-8000萬噸，玉米在7000-7100萬噸，低于農(nóng)業(yè)部的預(yù)測（分別是8350萬和7250萬噸）。目前巴西大豆的豐收進(jìn)度已經(jīng)接近了30%。有消息指出隨著豐收的幅度加大，單產(chǎn)水平穩(wěn)定，大多達(dá)到業(yè)界的預(yù)期，而質(zhì)量也有提升。但現(xiàn)今主要的問題還是運(yùn)輸，如果3月后南美大豆無法及時起運(yùn)，出口需求會進(jìn)一步加重美國的需求壓力。因美國供應(yīng)能力目前已經(jīng)十分有限，指望巴西在3-8月能及時填補(bǔ)供應(yīng)空白，到時價格的升跌便主要取決于供應(yīng)增長的情況與運(yùn)輸速度的快慢了。

而工業(yè)品中，支撐商品多年的金融屬性推手流動性已經(jīng)老生常談，雖然開年又是資金大量投放的時期，但這個因素已經(jīng)支撐價格很長一段時間，放緩跡象也在逐步呈現(xiàn)。

如今工業(yè)品現(xiàn)貨市場，尤其是國內(nèi)可以自給的品種，例如鋁，由于期貨市場的開放，更多人可以加入競爭，因此只要機(jī)會一出現(xiàn)，便有過多競爭者加入，讓利潤迅速消逝。參與者無法賺取合理利潤來吸引更多資金投入，結(jié)果讓競爭停留在低層次，也就是價格競爭層次，這樣不僅現(xiàn)貨商會引發(fā)惡性競爭，就連期貨投資者的投資周期也在縮短，需要見好就收才能保注利潤。

應(yīng)該說，目前期貨市場呈現(xiàn)超額利潤的機(jī)會并不多，沒有極端的價格出現(xiàn)，參與其中便很容易矯枉過正，投資者期望有好的回報便很難實現(xiàn)，此時一動倒不如一靜來的自在。