李勁梓 張鳳英

（內蒙古托克托農村商業(yè)銀行，內蒙古 呼和浩特 010200）

隨著經濟全球化進程的不斷發(fā)展，金融市場也由傳統(tǒng)的國家和地區(qū)影響逐漸走向世界金融市場同步和融合的過程。金融衍生工具是將金融市場商品化和貨幣化的產物，通過對金融衍生工具進行會計制度的管理和對其風險的防范，能夠在發(fā)揮金融衍生工具促進金融流通的基礎上保證交易的安全性，是規(guī)范化金融衍生工具市場的必要保證。

一、衍生金融工具的會計制度

隨著我國加入WTO，我國經濟全球化進入了一個新的發(fā)展時期，經濟發(fā)展無論是在廣度上還是在深度上都快速地融入了世界經濟體系中，對外開放水平不斷提高，科學技術日新月異，進出口貿易保持快速增長，國際貿易總量穩(wěn)居世界第三位，國際上資本市場的占有量也大幅度提高。會計作為溝通國際交流的語言，越來越凸顯其重要性。語言不通，無法打交道、做生意、談合作，國家之間不同的會計標準會引發(fā)世界范圍內的經濟蕭條或經濟衰退。

諾斯認為，從理論上講，有許多外部事情能導致利潤的形成。在現(xiàn)有的經濟安排狀態(tài)給定的情況下，這些利潤是無法獲得的，我們將這類收益稱之為“外部利潤”。如果一種安排性創(chuàng)新成功地將這些利潤內部化，那么總收入就會增加，創(chuàng)新者可能在不損害任何人利益的情況下獲取收益。戴維·菲尼則認為，制度安排中創(chuàng)新的預期收益是影響制度供求變遷的重要因素，而導致預期收益的來源主要包括資本收益的獲得、風險分擔、規(guī)模經濟的實現(xiàn)、交易成本的減少和不完全市場、外部性及行情披露的扭轉。資產漲價導致資本收益，而資本收益是提高那些使得財產權更加清楚的制度安排質量，而使收益更加可靠地獲得。

二、金融衍生工具的風險防范

20世紀70年代以來，國際金融市場上出現(xiàn)的金融衍生工具方興未艾，其發(fā)展規(guī)模和影響引起各國金融機構和監(jiān)管當局的廣泛關注。1999年由于我國對期貨市場進行了重大戰(zhàn)略性的結構調整，只保留了上海、大連、鄭州3家交易所，因而成交金額大幅下降。2000年初，隨著上海期貨交易所同城合并的結束和184家期貨經紀公司通過增資和年審，中國期貨市場的結構調整和清理整頓基本完成，開始走上穩(wěn)步發(fā)展的快車道。隨著金融業(yè)的對外開放和金融市場的加速發(fā)育，國際金融衍生工具已通過各種途徑涌入我國金融市場，因此，金融風險管理師必須很好學習和掌握金融衍生工具。在這些簡單交易類型的基礎上，銀行又開發(fā)了一系列復雜、綜合的金融工具。所以，在決定如何核算、審計時，最好將這些綜合交易分解為各組成要素，再進行分析。大部分金融衍生工具都通過合法的交易所交易，并且具有標準化的條款，這使其具有高度流動性。店頭交易（orc）由交易雙方直接進行，屬于“場外交易”，通常不那么標準化，流動性也較弱。近年來市場發(fā)展的特征表現(xiàn)為交易各方與交易工具日益復雜，更長期限金融工具的交易量與市場價值不斷增長，上述基本類型之外的新型衍生工具層出不窮，信用衍生工具的誕生被視為市場發(fā)展中最重要的事件。

（一）套期保值

金融衍生工具是金融市場的參與者對保值套期和風險規(guī)避的需求而產生的，所以，金融衍生工具的基礎功能就是風險的規(guī)避和套期的保值。這里的金融風險的影響因素包括時間變化、波動性變化和資產價格變化等多個方面。一般而言，當組合中包含的資產數(shù)量相比對沖風險的因子數(shù)量時，對沖方法的可行性較高。而金融衍生交易所具有的杠桿特性比較高，投資者在購人大額度的金融衍生交易合約時，只需要投入少量的資金作為保證金，這樣的方法能夠利用金融衍生工具防范由于對沖而產生的金融風險，以多種不同衍生工具進行組合，能夠將原本存在的金融風險通過組合和分割的方式進行調整，靈活選擇風險的承擔，通過低成本的金融交易將風險中管理困難和不愿承擔的部分轉售。

（二）發(fā)現(xiàn)價格

金融衍生工具同時還具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，在金融衍生市場中，大量金融參與者將對衍生工具價格走向的預期和自身取得的市場信息融入到衍生市場的活動中，通過計算機交易系統(tǒng)和公開的拍賣程序完成交易的實際過程，形成的價格體系具有競爭性、預期性和單一性，并可以反映供求關系的真實情況。在金融市場全球化的現(xiàn)在，金融市場的地域性不斷減弱，不同國家的金融市場聯(lián)系在網絡和經濟流通的高速和效率特征下緊密結合起來，金融資產供求關系已經全球化，金融衍生市場受到各地的金融資產影響，由金融衍生工具的價格變換而體現(xiàn)影響因素的作用能力與方向。

（三）投機交易

投機交易是通過期貨市場中的交易活動中，將價格差異作為收益的部分。投資者根據(jù)所掌握的信息與自身的判斷，對期貨的價格進行分析，做出倉和入倉的投資決策。如果投資者的決策與期貨價格走向相一致，在投機行為平倉出局時便能獲得投機帶來的利潤；如果決策與期貨價格發(fā)展趨勢相反，則平倉出去后投機者自身承擔價格損失。由于投機交易的母體是價格差異帶來的收益，所以投機者只需要平倉完成期貨交易的活動，不需要完成實物的交割。適當?shù)耐稒C交易，能夠增加期貨市場的流動性并為套期保值者轉嫁期貨風險的承擔，對期貨市場和交易的順利正常完成有著積極作用，是期貨市場發(fā)現(xiàn)價格與套期保值功能正常發(fā)揮的重要保證。

三、結束語

衍生金融工具會計制度作為我國與國際會計準則趨同的產物，其制度供給比原生金融工具會計制度的供給內容更加豐富，對存在的衍生金融交易過程的反映更加客觀，在對企業(yè)的風險監(jiān)控上能反映理論風險水平；同時，衍生金融工具會計制度的供給在一定意義上可以加強對企業(yè)（目前主要是上市公司）信息披露的及時性、準確性、完整性的監(jiān)管，可以消除利用會計信息披露進行市場操縱的現(xiàn)象，使具有信息優(yōu)勢的操縱者難以利用這種優(yōu)勢獲利，達到遏制和打擊市場操縱行為的目的。