郭罡泓

（西南財經(jīng)大學(xué)，四川 成都 610000）

一、產(chǎn)品宣傳過程中的信息不對稱

首先，很多理財產(chǎn)品所起的名稱往往帶有對其理財產(chǎn)品收益過于夸張的嫌疑，這很容易讓投資者產(chǎn)生該理財產(chǎn)品穩(wěn)賺不賠的錯誤觀念，這種由賣家故意造成的信息不對稱現(xiàn)象在當(dāng)今理財產(chǎn)品市場上屢見不鮮。

以某行理財產(chǎn)品“穩(wěn)得利”為例，“穩(wěn)得利”三個字會給人以穩(wěn)賺不賠的感覺。但該理財產(chǎn)品雖然號稱使用“保本策略”，而該商業(yè)銀行可以在不承擔(dān)任何責(zé)任的情況下，使投資者損失本金，這與投資者的預(yù)期大相徑庭。而所謂的“保本策略型”往往只是一種比較穩(wěn)妥的資產(chǎn)配置方式，而這種方式只是可以用于保本，但絕不保證保本。這和千千萬萬購買這款產(chǎn)品的普通民眾對“保本”的理解肯定是大相徑庭。另外，該產(chǎn)品主要投資方向是申購新股。眾所周知，對新股投資絕對存在風(fēng)險，從來不是穩(wěn)賺不賠，而商業(yè)銀行將投資風(fēng)險實際全部轉(zhuǎn)嫁給了投資者。同時，縱然是受廣大投資者所親睞的“保本型”理財產(chǎn)品也并非絕對保本。因為如果投資者想要提前贖回資金，往往要折價贖回，便會有本金虧損的危險。

其次，在仔細閱讀相關(guān)理財產(chǎn)品介紹時，大部分都會合規(guī)地標(biāo)注“理財非存款、產(chǎn)品有風(fēng)險、投資須謹(jǐn)慎”，但往往都只在材料末端，且字體字號均難以提醒投資者注意。在收益率方面，材料中往往只標(biāo)注最高收益率或預(yù)期收益率，這些收益率一般定在百分之八左右，這一系列有誘惑性的數(shù)字往往會引起顧客的盲目投資。雖然在銷售文件中均會提供各收益率的科學(xué)、合理的測算依據(jù)和測算方式，但筆者經(jīng)實際調(diào)查發(fā)現(xiàn)大部分的解釋有人為復(fù)雜化的嫌疑，商業(yè)銀行故意將解釋文字弄得拗口，這種以提高投資者信息收集成本的方式不僅大大阻礙了理財產(chǎn)品市場的效率，筆者于實習(xí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)常會有顧客詢問收益率的問題，這大大減慢了產(chǎn)品的銷售速度，更容易造成信息不對稱的發(fā)生。

再次，如今的理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出復(fù)雜化，多樣化的特點，這便要求產(chǎn)品銷售者應(yīng)當(dāng)具備理財產(chǎn)品銷售資格以及相關(guān)法律法規(guī)、金融、財務(wù)等專業(yè)知識和技能，能很好的理解并解釋產(chǎn)品特點，為不同的顧客實現(xiàn)特色服務(wù)。然而現(xiàn)實中存在一部分理財產(chǎn)品中的銷售人員對于金融業(yè)務(wù)一知半解，甚至根本不具備銷售理財產(chǎn)品的相應(yīng)資格，由于本身無法真正理解產(chǎn)品特點，想要向顧客正確地解釋理財產(chǎn)品無異于空中樓閣，而此種由于理財經(jīng)理業(yè)務(wù)不過關(guān)而造成的信息不對稱現(xiàn)象也時有發(fā)生。同時理財產(chǎn)品日新月異，且大部分理財產(chǎn)品與基金、新股等風(fēng)險較大的金融產(chǎn)品掛鉤，這即便是對于掌握了相關(guān)知識的理財經(jīng)理而言，也需要他們時刻掌握市場動態(tài)，更需要關(guān)心他們手頭上所正在銷售著的理財產(chǎn)品的相關(guān)信息,只有如此才可以向投資者提供最為及時可靠的信息。

二、風(fēng)險評級時的信息不對稱

首先，在風(fēng)險評級調(diào)查表設(shè)計方面商業(yè)銀行可能因為考慮到投資者的時間問題，因而題目往往都出的過于簡單。由此產(chǎn)生了不少相關(guān)問題，最普遍問題是題目各選項區(qū)間過大，對投資者區(qū)分度較差。還有題目較為簡單，大部分投資者一眼便看出了商業(yè)銀行的詢問意圖。筆者以“北京農(nóng)商行風(fēng)險承受能力調(diào)查問卷”為例，第二題中詢問投資期限時問題上限只有三年，很難區(qū)分三年以上的不同投資者風(fēng)險承受能力。特別對于那些無限期的理財產(chǎn)品來說，此種風(fēng)險承受能力調(diào)查問卷根本無法顧及到購買它的很大一部分投資者。同時，很多投資者為了購買某些高風(fēng)險回報的理財產(chǎn)品，在回答調(diào)查表時為了達到相應(yīng)的風(fēng)險承受等級，故意回答賦分較高的選項的現(xiàn)象也很頻繁。這屬于投資者自身隱藏信息的范疇，商業(yè)銀行無法真正了解投資者的風(fēng)險承受能力，商業(yè)銀行雖然不會負(fù)有相關(guān)責(zé)任，但勢必會造成逆向選擇現(xiàn)象的發(fā)生。

其次，由于銀行本身監(jiān)管的紕漏，理財產(chǎn)品銷售者代填風(fēng)險承受調(diào)查表的現(xiàn)象屢見不鮮。當(dāng)然原因是雙向的，我國購買理財產(chǎn)品的顧客很多都是離退休職工，中國老年人的儲蓄率普遍較高，當(dāng)今大眾為了避免鑄幣稅越發(fā)親睞帶有保值功能的理財產(chǎn)品，特別是為子女存款買房的中老年人。由于諸多因素他們對調(diào)查表有排斥的情緒，因而對風(fēng)險調(diào)查表并不重視甚至抵觸。但是，即便如此，商業(yè)銀行也不能應(yīng)顧客的無理要求而代簽風(fēng)險承受能力調(diào)查表。更應(yīng)注意的是，我國跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，往往是大批同質(zhì)的投資者統(tǒng)一購買某種理財產(chǎn)品，規(guī)模效應(yīng)會使得商業(yè)銀行對整個消費群體信息不對稱，一旦最后收益與投資者理想收益產(chǎn)生較大偏差，必將導(dǎo)致改銀行信用形象受損，甚至導(dǎo)致大規(guī)模的投訴事件，最終阻礙理財產(chǎn)品業(yè)的發(fā)展。

三、信息披露過程中的信息不對稱

這個過程的信息不對稱也是由買賣雙方造成的。作為賣方的銀行方面有義務(wù)向顧客告知信息披露方式并及時地發(fā)布有關(guān)理財產(chǎn)品的及時信息。然而在實際操作中，產(chǎn)品銷售者很少會告知投資者相應(yīng)的產(chǎn)品信息披露渠道，筆者在實習(xí)過程中發(fā)現(xiàn)當(dāng)投資者向理財經(jīng)理詢問理財產(chǎn)品購買后事宜時，理財經(jīng)理往往以“理財產(chǎn)品到期后直接劃到您的活期賬戶，其他的您不必操心”而搪塞過去。同時，由于現(xiàn)今理財產(chǎn)品期限問題，一個理財產(chǎn)品到期往往沒有可以直接購買的下一個理財產(chǎn)品，而且很多理財產(chǎn)品到期很久而投資者卻一無所知，這大大損失了投資者的自身利益。其實往往僅需要一個短信便可以告知投資者產(chǎn)品到期并推銷出下一期的產(chǎn)品。這種信息不對稱筆者將其歸咎為商業(yè)銀行自身定位不清，即現(xiàn)今的銀行是服務(wù)型銀行，銀行間的競爭已不再是存貸利率間的價格戰(zhàn)，而是服務(wù)質(zhì)量之間的比較。除此之外，現(xiàn)存的披露渠道往往過于單一，一般銀行只有網(wǎng)上刊登這一個途徑，對于那些對于網(wǎng)絡(luò)操作并不熟練的顧客，當(dāng)理財產(chǎn)品出現(xiàn)大的虧損時是很難得到即時消息以阻止虧損的。