德勤:中國制造業(yè)的海外拓展已進入由裝備制造業(yè)引領的新階段

中國上海，2012年12月14日 –德勤的最新報告指出中國制造業(yè)的海外拓展已進入由裝備制造業(yè)引領的新階段。2012年前三季度，中國裝備制造企業(yè)海外并購交易的金額占據(jù)中國制造業(yè)海外并購交易總額的45%，而海外并購已經(jīng)成為全球金融危機以來中國裝備制造業(yè)海外拓展的主要方式，并購發(fā)起方也從原先以大型國有企業(yè)占主導擴大到更多的領先民營裝備制造企業(yè)的積極參與。

在“十二五”發(fā)展規(guī)劃中，自主創(chuàng)新能力的增強被視為提升中國裝備制造業(yè)的核心環(huán)節(jié)。長期以來，裝備制造企業(yè)努力探索增強創(chuàng)新能力的有效途徑，包括增加研發(fā)投入，提高創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力，營造創(chuàng)新文化和建立創(chuàng)新機制等。同時，相當比例的領先裝備制造企業(yè)積極尋求海外并購機會，以此獲取先進技術。為了深入了解中國裝備制造行業(yè)海外并購的發(fā)展趨勢，探討影響并購成功的關鍵因素，德勤專門就中國裝備制造業(yè)海外拓展戰(zhàn)略這一課題進行了廣泛研究和行業(yè)內(nèi)深度訪談，撰寫了這份題為"中國裝備制造業(yè)海外拓展新階段"的報告。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席領導人楊瑩女士表示，中國裝備制造業(yè)受益于中國城市化進程加快和固定資產(chǎn)投資的持續(xù)快速攀升，在過去三年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2008年中國機械設備行業(yè)主營業(yè)務收入為10萬億人民幣，到2011年，行業(yè)主營業(yè)務收入達到21萬億人民幣，年復合增長率接近30%。然而，2011年以來，全球經(jīng)濟頹勢加劇，中國經(jīng)濟增長放緩，市場需求的急劇減少令整個行業(yè)業(yè)績明顯下滑，2012年更進入探底時期。同時，外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備制造業(yè)缺乏核心技術、自主創(chuàng)新能力低下的弱點，中國裝備制造業(yè)進入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的關鍵時期。很多企業(yè)已經(jīng)嘗試通過海外收購，獲得技術的提升。

她表示: “中國制造業(yè)的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但是從2000年以來，機械及運輸設備出口比重快速增長并大幅超越紡織制品，到2011年底，已經(jīng)占據(jù)中國出口總額的47%，這見證了隨著中國經(jīng)濟的成長與成熟，中國出口向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢。金融危機無疑為海外并購提供了難得機遇，但這更是中國制造企業(yè)為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級而進行的理性選擇。”

德勤中國并購交易服務合伙人曹文正先生指出，私募股權基金積極參與裝備制造業(yè)大型海外并購交易。在中國企業(yè)海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業(yè)為主導， 基本采用純現(xiàn)金收購模式。2008年以來，私募股權投資基金也作為收購方積極參與中國企業(yè)海外并購，促成多筆大型交易。除了資金方面的支持，私募股權投資基金還為企業(yè)提供專業(yè)建議或幫助企業(yè)多方溝通，以彌補中國企業(yè)在海外并購中法律法規(guī)陌生、文化水土不服等方面的不足。裝備制造業(yè)的海外收購將在未來幾年成為中國跨境并購的重點之一，而私募股權投資基金將是產(chǎn)業(yè)資本進行海外收購的重要合作伙伴。

就收購地區(qū)而言，報告稱中國裝備制造業(yè)海外收購以德國、美國為主要目標國，并購規(guī)模趨向理性。2001-2012上半年，中國機械制造企業(yè)海外并購完成數(shù)量按照目標國排序，德國、美國作為全球工業(yè)領域的領跑者仍然成為中國企業(yè)最為青睞的并購目的地，分別發(fā)生19起和8起交易。在與企業(yè)訪談中，德勤發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了并購后整合的艱難之后，多數(shù)企業(yè)在并購規(guī)模的考慮上趨于理性，未來中國裝備制造業(yè)海外并購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來越多企業(yè)選擇規(guī)模適中的收購目標，并購交易數(shù)量將持續(xù)增長。

德勤中國制造業(yè)組聯(lián)席領導人董偉龍先生評論中國裝備制造業(yè)在海外收購所遇到的困難時表示，出售方對中國企業(yè)的不了解或不信任是當中的最大障礙。歐美國家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為中國裝備制造企業(yè)的主要收購目標，盡管中國企業(yè)資金實力雄厚，但很多時候卻無法打動出售方。主要原因是當?shù)仄髽I(yè)和政府對于中國企業(yè)技術轉(zhuǎn)化利用能力、持續(xù)運營和品牌管理，以及處理當?shù)貏谫Y關系的能力心存質(zhì)疑。

基于這些挑戰(zhàn)，我們在分析全球裝備制造業(yè)海外并購交易時，發(fā)現(xiàn)真正為企業(yè)創(chuàng)造價值、表現(xiàn)優(yōu)異的交易僅占總交易量的23%，表現(xiàn)一般的占比47%，表現(xiàn)不佳為30%。

他表示: “為了撰寫這份報吿，我們走訪了多家業(yè)界知名企業(yè)。有些企業(yè)到海外并購經(jīng)過了長時間的計劃，并且從熟悉的領域、熟悉的國家、熟悉的合作伙伴開始。在長期思考與準備后遇到了合適時機，這樣的并購行為顯然更加水到渠成，并購后整合的成功概率也更高。成功的并購者從交易的初始階段到整合完成，始終密切關注目標市場變化，以此指導企業(yè)的決策和行動。成功的海外收購也基于并購后快速、準確地設定目標市場、確立整合重點。”

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