李瑞蘭

(湖南財政經(jīng)濟學院，湖南 長沙 410205)

“投資環(huán)境”一詞是美國學者伊西·特利法克和彼得·班廷于1968年率先提出的，國外文獻一般稱之為“投資氣候”或“商業(yè)環(huán)境”[1]。對于投資環(huán)境的具體概念，我國理論界雖然沒有形成統(tǒng)一的認識，但基本內(nèi)容相差不大，即大多認為投資環(huán)境是指影響或制約投資活動及其結(jié)果的一切外部條件總和，包括自然條件、基礎設施、經(jīng)濟狀況、政府服務等多方面的因素。良好的投資環(huán)境對于吸引投資、促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展至關重要。因此，建設一個良好的投資環(huán)境以順利招商引資，是政府部門作為投資環(huán)境建設者面臨的重要任務。在投資環(huán)境建設中，投資環(huán)境評價是其重要的一環(huán)，通過對當?shù)赝顿Y環(huán)境的正確評價，可以找出影響投資環(huán)境的主要因素，發(fā)現(xiàn)當前投資環(huán)境建設中存在的問題，為政府部門制定未來投資環(huán)境建設計劃、確定建設重點指明方向。從現(xiàn)有的研究文獻來看，目前對投資環(huán)境的評價幾乎都是從政府角度出發(fā)的，較少從投資者角度進行研究。事實上，政府和投資者對投資環(huán)境的關注重點不完全相同。作為建設主體，政府部門更為關注投資環(huán)境的全面狀況;而投資者關注的只是投資環(huán)境中的一個方面或幾個方面，并非全部，即投資者往往根據(jù)自己的投資意愿，有些更加關注政府的優(yōu)惠政策，有些更加關注當?shù)厥袌龅匿N售能力或交通的便利程度，等等。投資環(huán)境建設的最終目的是為了吸引投資者，因此，以投資者為主體對投資環(huán)境進行評價更能反映投資者自身的愿望，也更為科學、合理?；诖耍疚臄M從投資者角度對投資環(huán)境評價體系的構(gòu)建及評價指標重要性權值的確定等方面進行研究。

一、基于投資者視角的投資環(huán)境評價體系的構(gòu)建

(一)構(gòu)建原則

傳統(tǒng)的投資環(huán)境評價體系幾乎都是以政府為評價主體建立的，評價指標多而細，涉及的范圍廣，如殷煥武、張寶柱從經(jīng)濟環(huán)境、基礎設施、社會生活環(huán)境、資源稟賦方面提出了4大類12小類35項投資環(huán)境評價指標體系。[2]哈明虎等在《河北省投資環(huán)境綜合評價研究》中從經(jīng)濟規(guī)模與水平、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與效益、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、宏觀經(jīng)濟制度與政策、開放與創(chuàng)新環(huán)境五個方面選取了30個評價指標。這樣設計評價體系的主要優(yōu)點在于:數(shù)據(jù)的獲取較為容易，一般可從統(tǒng)計年鑒中直接查詢得到評價指標的數(shù)值。但缺點也是顯而易見的:其評價結(jié)果是政府對投資環(huán)境的一種自我測評，不能反映投資者的意愿。本文認為，投資者應是投資環(huán)境的最終評價者，必須以投資者為主體同時建立另外一套評價體系，而且這套體系應該作為主評價體系，設計該體系應遵循的基本原則有:(1)相關性原則。即每個評價指標應與投資者決策息息相關，反映投資者較為關心的投資環(huán)境因素;(2)重要性原則。不同投資主體對投資環(huán)境的要求不盡相同，在設計評價指標時不可能面面俱到，我們只需要考慮那些對投資者決策有重要影響的環(huán)境因素即可。

(二)評價指標的設計

雖然不同投資主體對投資環(huán)境的要求不盡相同，但他們有一個共同的目標——“獲利”。影響利潤的因素很多，有成本因素、銷售因素、稅收因素等。因此，那些影響成本、銷售、稅收的投資環(huán)境因素是投資者評價投資環(huán)境時重點考慮對象?；诖耍疚脑O計的投資環(huán)境評價指標體系由成本因素、市場因素和政府因素共同組成。成本因素是投資者首先考慮的因素，又具體分為人力成本和非人力成本，其中人力成本包括雇用普通工人成本和聘請高管人員成本;非人力成本主要包括土地成本、租金成本、運輸成本、材料成本、環(huán)境保護成本等等。市場因素也是投資者選擇投資地時考慮的重要因素之一。如果投資地產(chǎn)品(服務)消費市場規(guī)模較小，不利于一些以市場為主要的區(qū)位選擇因素企業(yè)的投資。除消費市場外，金融市場也是投資者所關心的，只有順利地籌集所需資金，生產(chǎn)經(jīng)營才能持續(xù)下去。此外，當?shù)卣猩桃Y的各種稅收優(yōu)惠政策及職能部門的服務意識、辦事效率等管理水平也是影響投資決策的重要因素。

二、基于投資者視角的投資環(huán)境評價指標重要性權值的確定

如上所述，基于投資者視角的投資環(huán)境評價體系包括成本因素、市場因素和政府因素，這三大類因素又具體包括人力成本、非人力成本、產(chǎn)品(服務)市場、金融市場、稅收優(yōu)惠政策、管理水平六個評價指標，這些指標在投資環(huán)境評價中的重要性程度不同，下文將運用層次分析法量化確定它們的相對權重，為政府部門制定未來投資環(huán)境建設計劃、確定建設重點提供決策依據(jù)。

(一)層次分析法的基本原理

層次分析法(Analytical Hierarchy Process，簡稱AHP)是20世紀70年代美國T．L．Saaty教授率先提出的一種定性分析和定量分析相結(jié)合的方法[3]。它的基本原理是:首先將待解決的問題分解為不同的組成因素，并按照因素之間的相互關系構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型;其次對各層的因素進行對比分析，引入1－9比率標度法(如表1所示)構(gòu)造判斷矩陣，并求出判斷矩陣的最大特征根及特征向量;然后通過一致性檢驗來確定判斷矩陣是否具有滿意的一致性，并在此基礎上進一步確定各因素的相對權重;最后綜合上述各因素的相對權重，計算得出最低層因素相對于最高層目標的重要性組合權值，以此作為選擇方案的決策依據(jù)。

表1 1－9比率標度法

(二)層次分析法在確定投資環(huán)境評價指標重要性權值中的運用

運用層次分析法計算確定投資環(huán)境評價體系各項指標的權重，一般需要經(jīng)過以下三個步驟:

1．構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型

根據(jù)上述投資環(huán)境評價指標體系的設計，構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型圖(見圖1)如下:

圖1 基于投資者視角的投資環(huán)境評價指標體系層次結(jié)構(gòu)模型圖

2．根據(jù)層次結(jié)構(gòu)模型構(gòu)建不同層次的判斷矩陣并確定評價指標權重

(1)第一層判斷矩陣的構(gòu)建。根據(jù)表1中各因素的取值設定及評估判斷，本文確定B層的成本因素B1、市場因素B2、政府因素B3，相對于A層的重要性權重，形成判斷矩陣A－B，如表2所示:

表2 A－B判斷矩陣

根據(jù)最大特征根值λmax，可進行一致性檢驗:

(2)第二層判斷矩陣的構(gòu)建。同樣，可以依據(jù)表1中各因素的取值設定及評估判斷來構(gòu)造第二層判斷矩陣。第二層判斷矩陣有成本因素子系統(tǒng)層、市場因素子系統(tǒng)層和政府因素子系統(tǒng)層三個，它們分別如表3、表4和表5所示:

表3 成本因素子系統(tǒng)層的判斷矩陣

表4 市場因素子系統(tǒng)層的判斷矩陣

表5 政府因素子系統(tǒng)層的判斷矩陣

經(jīng)過歸一化，可得:

WB1=[0．2500 0．7500 0 0 0 0]T，WB2=[0 0 0．8333 0．1667 0 0]T，WB3=[0 0 0 0 0．3333 0．6667]T，其中 WB1、WB2、WB3分別表示C層中的六項指標相對于B層中的成本因素B1、市場因素B2和政府因素B3的權重向量。綜合上述 WB1、WB2、WB3得到:

(3)綜合確定最低層各指標相對于最高層總目標的權重

根據(jù)上述計算結(jié)果，可以確定最低層(C層)各項指標相對于最高層(A層)的權重向量W:W=(W0)TW1=[0．6479 0．2299 0．1222]=[0．1620 0．4859 0．1916 0．0383 0．0407 0．0815]

因此，我們可以得出:在進行投資環(huán)境評價時，成本因素是投資者最為關注的因素，所占比例為64．79%(0．1620+0．4859);其次是市場因素，所占比例為 22．99%(0．1916+0．0383);最后是政府因素，所占比例為 12．22%(0．0407+0．0815)。具體而言，六個評價指標在投資環(huán)境評價體系中的重要性次序(由大到小)為:非人力成本、產(chǎn)品(服務)市場、人力成本、管理水平、稅收優(yōu)惠政策、金融市場。此研究結(jié)果表明，以前倍受投資者青睞的稅收優(yōu)惠政策在各省市都差不多的情況下，不再是最具吸引力。政府部門在未來投資環(huán)境建設過程中，工作重點應是盡可能地降低投資者的投資成本，如加強交通設施建設降低運輸成本、加強對作業(yè)人員的技能培訓降低人力成本等以吸引投資。此外，健全產(chǎn)品(服務)市場體系、提高辦事效率和管理水平是政府部門投資環(huán)境建設的主要任務。

[1]張志強，馮孝剛．基于層次分析法的油氣投資環(huán)境評價[J]．中國市場，2010，(15):74－77．

[2]殷煥武，張寶柱．城市投資環(huán)境綜合評價方法研究[J]．城市問題，2006，(8):54－58．

[3]韓瑞娜．模糊層次分析法與大學生畢業(yè)設計質(zhì)量評價的數(shù)學建模[J]．科技信息，2011，(5):186－187．