本周迎來了讓人始料不及的“黑色星期一”。受“國五條”新一輪房地產(chǎn)調(diào)控細則落地利空打擊，政策公布當天，滬深A股權(quán)重股集體淪陷，49只地產(chǎn)股跌停，上證綜指輕松擊破2300點，創(chuàng)近19個月最大單日跌幅。而本周四的IPO重啟傳聞再度對市場形成打擊，受此利空拖累，主力資金開始大舉出逃，直接將股指砸落，很多個股再度大跌。經(jīng)過本周這兩次下跌之后，市場短線形態(tài)已變得較為難看， 滬綜指在技術(shù)形態(tài)上已經(jīng)逐步形成了頭肩頂，基本上已經(jīng)終結(jié)了其發(fā)動二次上攻的可能，這就意味著大盤調(diào)整時間超過預期。一輪上漲動力集體退卻后，市場一池春水已經(jīng)被攪渾，主力調(diào)倉的行動已經(jīng)漸趨白熱化，不排除有部分主力正在渾水摸魚。

正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，前期大漲的銀行板塊成為此次殺跌主力，導致當前指數(shù)寬幅震蕩，同時題材概念炒作成為主流，軍工、3D打印、空氣治理、石墨烯等概念炒作升溫。面對此情此景，市場資金普遍采取觀望和速戰(zhàn)速決的方式獲取短線收益。這也就意味著，一旦預期生變，指數(shù)就會出現(xiàn)大幅波動。大盤趨勢的確立或需要等待市場預期歸于一致，而即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期將對反彈帶來決定性影響。此前，2月PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯回落，“國五條”細則對房地產(chǎn)投資的沖擊也令經(jīng)濟復蘇預期出現(xiàn)動搖。作為本輪反彈行情的根基，經(jīng)濟復蘇預期的變化直接決定行情的運行。而本周五起，1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，在當前的反彈關(guān)鍵時點，數(shù)據(jù)成色將至關(guān)重要，增長端數(shù)據(jù)的改善幅度直接決定能否出現(xiàn)新的反彈動能，通脹數(shù)據(jù)則直接影響市場對于貨幣政策的預期。

如果最終經(jīng)濟數(shù)據(jù)在市場預期之內(nèi)，則指數(shù)短期或?qū)⒀永m(xù)強勢震蕩格局，而小盤題材股這一主線還有望繼續(xù)發(fā)酵和升溫。同時當下正處兩會期間，空頭也不得不考慮維穩(wěn)需求，大幅下跌空間有限。與之相對應的，溫總理也表示，將加快發(fā)展多層次資本市場，為我國資本市場的發(fā)展注入了一顆定心丸。所以，兩會期間屬于多空進行博弈的一個過程，會議期間不會有過度的上漲，也難有深度的殺跌，主要以震蕩平穩(wěn)過渡為主。

在兩會期間，解讀溫總理的政府工作報告有兩點是需要注意的：第一，中國將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。第二，拓寬實體經(jīng)濟融資渠道，降低實體經(jīng)濟融資成本，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。這給我們吃了兩顆定心丸，對市場而言一方面不用擔心貨幣緊縮，另一方面也不用擔心出現(xiàn)較大融資給A股市場帶來壓力。走勢上看，大盤經(jīng)過最近的連續(xù)折騰之后，60天均線已經(jīng)上移，下方還有年線的支撐，市場很難大幅下跌，但在有限的跌幅內(nèi)，折騰出花樣來，就是市場的魅力所在了。還是那句話，市場早已經(jīng)不是以前那種技術(shù)上很靈驗的市場，上漲形態(tài)可能會下跌，下跌形態(tài)可能會上漲，這就是大期貨時代新的特征。而散戶也早學會了一漲就賣，一跌就買，所以漲跌都很難持續(xù)。正是因為這種非常規(guī)的流行操作模式，使原本就撲朔迷離的短線走勢顯得更加難以捉摸，所以我們只能退一步，只求把握大勢、分析大的因素。而大盤所表現(xiàn)出的特點就是震蕩！在一定區(qū)間內(nèi)震蕩。而我們要做的只能是適應，沖高了就賣點，跌狠了就買點。

因此，筆者預計市場兩會期間仍將維持震蕩格局。對于投資者而言，精選個股、把握局部機會將是未來一段時間取得超額收益的主要方式。具體來看，節(jié)能環(huán)保、電子信息、光伏等熱點板塊在消息面因素的刺激下有望持續(xù)活躍，近期反彈幅度相對較小的農(nóng)林牧漁各子行業(yè)在政策面的影響下不排除再度走強的可能。此外，在地產(chǎn)調(diào)控政策出臺的背景下，資金對生物醫(yī)藥、釀酒食品以及其它消費類個股的關(guān)注度將有所提升，投資者亦可精選個股，把握其上行機會。