基金公司對(duì)旗下基金自購(gòu)自贖，往往被市場(chǎng)解讀為對(duì)后市態(tài)度的體現(xiàn)，因此向來(lái)備受關(guān)注。近期，中歐基金公告，擬斥資968.2萬(wàn)元對(duì)旗下9只產(chǎn)品進(jìn)行自購(gòu)，耐人尋味的是，各只產(chǎn)品申購(gòu)金額大不相同、有零有整，最多320萬(wàn)元、最少6.4萬(wàn)元。如果看作是一次投資行為，中歐基金動(dòng)機(jī)實(shí)在讓人難以琢磨。

斥資968萬(wàn)自購(gòu)旗下9基金 金額有零有整

中歐基金5月29日公告稱，將在2013年5月31日起的30個(gè)交易日內(nèi)，運(yùn)用公司固有資金申購(gòu)旗下部分基金，包括4只普通股票型基金中歐價(jià)值、中歐中小盤、中歐新動(dòng)力、中歐盛世分級(jí)，1只指數(shù)型基金中歐滬深300，1只混合型基金中歐新藍(lán)籌，以及3只債券型基金中歐增強(qiáng)回報(bào)、中歐穩(wěn)健收益、中歐鼎利，中歐基金將一口氣申購(gòu)旗下9只基金。

然而從申購(gòu)金額來(lái)看，本次申購(gòu)金額合計(jì)僅為968.2萬(wàn)元，平均每只基金的申購(gòu)金額僅為100萬(wàn)元左右。從5月同時(shí)發(fā)生的3家基金公司自購(gòu)來(lái)看，光大保德信添盛雙月理財(cái)、國(guó)海富蘭克林恒久信用債券、長(zhǎng)安貨幣等債券型與貨幣型基金，自購(gòu)金額合計(jì)為3100萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此次中歐基金旗下9只產(chǎn)品的自購(gòu)金額，同時(shí)根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有27只基金獲得基金公司自購(gòu)，其中單次自購(gòu)金額最大的為東吳鼎利B，自購(gòu)金額為4502.63萬(wàn)元；最小的為華寶興業(yè)醫(yī)藥生物，自購(gòu)金額為1萬(wàn)元。應(yīng)該說(shuō)與其它基金自購(gòu)相比，中歐基金自購(gòu)的力度并不算大。

并非為挽救“僵尸基金”

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，基金公司出手自購(gòu)，一是可能比較看好后市購(gòu)買旗下基金；二是因?yàn)楦鶕?jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，當(dāng)基金資產(chǎn)管理連續(xù)20個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元就清盤，基金公司通過(guò)自購(gòu)的方式來(lái)避免“連續(xù)20日”的情況發(fā)生。

通過(guò)記者查閱中歐基金旗下產(chǎn)品規(guī)模來(lái)看，中歐貨幣、中歐穩(wěn)健收益、中歐鼎力分級(jí)債券等三只產(chǎn)品的規(guī)模偏小，但從具體產(chǎn)品的申購(gòu)金額來(lái)看，中歐基金卻對(duì)中歐中小盤以及中歐新動(dòng)力明顯青睞有加，兩只基金的申購(gòu)金額分別為320萬(wàn)元、316萬(wàn)元，占此次申購(gòu)金額比例分別高達(dá)33.05%、32.64%。而對(duì)于規(guī)模較小的中歐穩(wěn)健收益、中歐鼎力分級(jí)債券基金，申購(gòu)規(guī)模分別為40萬(wàn)元和51萬(wàn)元，可見，中歐基金自購(gòu)產(chǎn)品并非為了挽救這些規(guī)模過(guò)低的“僵尸基金”。

對(duì)于此次的申購(gòu)行為，中歐基金表示主要是根據(jù)公司的財(cái)務(wù)安排、基金產(chǎn)品表現(xiàn)、市場(chǎng)環(huán)境等多因素綜合來(lái)考慮。“我們對(duì)于中歐新動(dòng)力、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、中歐中小盤基金的申購(gòu)金額相對(duì)較大，從銀河證券統(tǒng)計(jì)的過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，截至2013年5月24日，中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率達(dá)28.39%，在186只可比標(biāo)準(zhǔn)股票基金中排名第12位；中歐新動(dòng)力過(guò)去兩年在同類可比基金中排名27/238位；中歐中小盤2012年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率也表現(xiàn)突出。”

看好后市 豪賭地產(chǎn)股反彈

但是讓人不解的是中歐基金對(duì)于9只產(chǎn)品的申購(gòu)，具體數(shù)額又是如何確定的呢？對(duì)此，中歐基金并未給予答復(fù)，但對(duì)于有媒體猜測(cè)的“內(nèi)部進(jìn)行FOF產(chǎn)品嘗試”的說(shuō)法，也明確給予了否認(rèn)。

所謂FOF，即基金的基金，是專門投資于基金的基金產(chǎn)品。對(duì)于FOF的意義，業(yè)界也存在一定的分歧。一位基金行業(yè)從業(yè)人士表示，對(duì)于股票投資者而言，通過(guò)建立投資組合是能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。但基金投資要不要也采取組合投資的策略，則有待商榷。因?yàn)榛鸨旧硪呀?jīng)通過(guò)建立投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)于基金投資而言，精選產(chǎn)品的重要性勝過(guò)建立組合的重要性，一般來(lái)說(shuō)確定不同風(fēng)險(xiǎn)類型的基金產(chǎn)品的配置比例，然后精選三、五只產(chǎn)品即可。FOF產(chǎn)品意義有限，尤其是全部配置于同一基金公司的產(chǎn)品，意義就更加有限。

“從中歐基金此次9只產(chǎn)品申購(gòu)比例來(lái)看，毫無(wú)規(guī)律可言，不像是建立投資組合的思路。因此，公司表示并非進(jìn)行FOF產(chǎn)品嘗試的說(shuō)法可信度還是比較高的?！鄙鲜龇治鋈耸空J(rèn)為。

那么，究竟什么原因讓中歐基金進(jìn)行如此缺乏規(guī)律的申購(gòu)，我們不得而知。但從80%比例都配置在偏股型基金上可以看出，中歐基金看好A股市場(chǎng)后市表現(xiàn)。

不過(guò)，作為此次被申購(gòu)第一大戶的中歐中小盤基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)卻并不理想。盡管是一只小盤股基金，卻未能分享創(chuàng)業(yè)板和中小板的牛市盛宴，今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)谕惍a(chǎn)品中排名落后。這與該基金重倉(cāng)配置地產(chǎn)股關(guān)系較大。數(shù)據(jù)顯示，截止一季度，該基金投資于房地產(chǎn)行業(yè)的比重占基金資產(chǎn)的80%以上，前十大重倉(cāng)股全部為地產(chǎn)股。

中歐基金同時(shí)向記者表示，當(dāng)前房地產(chǎn)板塊就有較好的配置價(jià)值，在地產(chǎn)國(guó)五條之后，短期的政策風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，且國(guó)五條政策中強(qiáng)調(diào)了調(diào)控的差別化，是較之前有所進(jìn)步的政策。而從房企的公司盈利、估值來(lái)看，現(xiàn)在估值處于較低水平，具有較好的投資價(jià)值。

如果從這個(gè)角度來(lái)思考，在看好A股市場(chǎng)整體后市表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)申購(gòu)中歐中小盤基金豪賭地產(chǎn)股反彈的動(dòng)機(jī)就比較清晰和明確了。