申萬(wàn)菱信：

下半年通脹壓力略增

申萬(wàn)菱信認(rèn)為，相較于2月3.2%的漲幅，3月CPI增幅出現(xiàn)明顯回落。伴隨固定投資及樓市內(nèi)需的擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)增速溫和回升或?qū)⑼苿?dòng)通脹水平逐步上移，預(yù)計(jì)2013年上半年通脹保持穩(wěn)定，下半年通脹壓力略增于上半年，但總體仍維持溫和通脹態(tài)勢(shì)。在此背景下，貨幣政策短期將維持溫和穩(wěn)定，進(jìn)一步寬松的可能性較小，仍需持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和力度。

股市方面，伴隨A股的震蕩調(diào)整、以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的基本確定，全年A股的投資轉(zhuǎn)為中性態(tài)度，即在挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)需警惕下半年通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從投資風(fēng)格上來(lái)看，小盤(pán)股中或?qū)⒊霈F(xiàn)一些出類(lèi)拔萃的品種，成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)將獲得提升。

南方基金：

將繼續(xù)震蕩反彈

南方基金認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)復(fù)蘇，通脹壓力已經(jīng)有所緩和，貨幣政策將保持中性偏松，企業(yè)盈利會(huì)緩慢恢復(fù)。當(dāng)前，A股市場(chǎng)處于第一波反彈結(jié)束之后的調(diào)整期，而政策面又多空交織，短期內(nèi)仍將繼續(xù)震蕩整理。二季度，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策扶持的背景之下，股市有望迎來(lái)今年的第二波反彈，而目前的這輪調(diào)整，正好為踏空第一波反彈的資金提供入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

南方基金建議，在本輪調(diào)整中，應(yīng)重點(diǎn)從藍(lán)籌股中挖掘下輪反彈的品種，盡量規(guī)避創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，預(yù)計(jì)銀行、券商、汽車(chē)、消費(fèi)、醫(yī)藥等表現(xiàn)相對(duì)較好。

大成基金：

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加

對(duì)于二季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，大成基金判斷，經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇階段，但是不確定性增加。目前通脹周期項(xiàng)整體處在底部向上區(qū)間，但是核心因素已在上升通道，通脹環(huán)比上漲壓力會(huì)持續(xù)增大。經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速出現(xiàn)回落，但是由于投資和外貿(mào)數(shù)據(jù)較好，不排除后期再次出現(xiàn)大幅向上波動(dòng)可能，但是受制于潛在增速下降導(dǎo)致的人工成本制約，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速由2012年底的加速進(jìn)入勻速階段。

大成基金認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處在經(jīng)濟(jì)向上、通脹溫和、流動(dòng)性寬松的復(fù)蘇階段，但是由于投資啟動(dòng)較慢和通脹非食品項(xiàng)回升的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加，環(huán)比增速應(yīng)由加速轉(zhuǎn)為勻速階段。

交銀施羅德：

4月CPI或持續(xù)走低

交銀施羅德分析認(rèn)為，本月CPI低于市場(chǎng)一致預(yù)期的2.4%，最重要的超預(yù)期因素是食品價(jià)格環(huán)比的大幅下降。

展望未來(lái)趨勢(shì)，交銀施羅德認(rèn)為，考慮到基數(shù)原因和豬肉價(jià)格下行的慣性可能在4月仍會(huì)延續(xù)，而3、4兩個(gè)月份的翹尾因素、季節(jié)性環(huán)比比較接近，3月份是否是年內(nèi)CPI的最低點(diǎn)尚存爭(zhēng)議，但5月份之后的CPI水平預(yù)計(jì)很難低于3、4月份的水平，3、4月份CPI或應(yīng)是年內(nèi)較低的水平?？焖傧陆档耐浐秃罄m(xù)2個(gè)季度較為溫和的通脹走勢(shì)，給央行維持當(dāng)前中性的貨幣政策立場(chǎng)留下了較為寬裕的回旋空間，從而或?qū)?jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成支撐，并有利于應(yīng)對(duì)當(dāng)前的一些不確定性。