新《證券投資基金法》實施一月有余，券商公募牌照申請尚無實質(zhì)性推進(jìn)。

7月12日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人對《證券市場周刊》表示，目前，相關(guān)現(xiàn)場檢查的文件正在制定過程中，待文件制定完成后，盡快啟動現(xiàn)場檢查程序。

6月7日，證監(jiān)會對證券公司申請公募牌照審核程序簡化為聯(lián)合現(xiàn)場檢查、機構(gòu)部出具監(jiān)管意見、申請人正式申報和給予批文等四個步驟。

目前，四個程序中的第一步還沒有走完。

靜待現(xiàn)場核查

7月17日，有券商資管部門負(fù)責(zé)人表示，6月以來，資管大集合產(chǎn)品全面停發(fā)，申請過程恐怕短期內(nèi)難以完成，因此，公司目前的主要精力更多地放在了定向產(chǎn)品上，做好小集合、定向資管產(chǎn)品是當(dāng)務(wù)之急。特別是中小規(guī)模的券商資管，先活下來，解決生存問題才是硬道理。

有大型券商資管部人士對記者表示，公司正在按計劃申請（公募牌照），但是目前政策不夠明確，整體市場環(huán)境也不理想，故整體積極性并不高。

該人士表示，在目前股債雙熊的市場環(huán)境下，上半年集中發(fā)行的集合理財計劃總體盈利情況并不理想。突擊發(fā)售下，券商資管規(guī)模增長顯著，券商也據(jù)此賺取一定的管理費，并完成其資管沖規(guī)模的設(shè)想。

根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，證券公司申請開展基金管理業(yè)務(wù)，需要滿足資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元，或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元的指標(biāo)。為此，才有了3-5月份，看重此業(yè)務(wù)的券商，特別是中小型券商，為達(dá)到基金資格牌照申請資格而“沖規(guī)?！钡漠a(chǎn)品海量發(fā)行策略。

上述人士稱，對于券商進(jìn)行公募業(yè)務(wù)，目前業(yè)內(nèi)比較傾向的方式是券商設(shè)立資管子公司，子公司下設(shè)基金部，此種模式一方面照顧到了公募業(yè)務(wù)；另一方面也為券商資管開展如資產(chǎn)證券化等類新型業(yè)務(wù)預(yù)留了空間。

短期難見收效

中國證券業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年6月底券商資管規(guī)模超過3.5萬億元，而更早之前，據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，基金公司公募和非公募資產(chǎn)合計為3.49萬億元，券商資管在6月實現(xiàn)了對基金公司總規(guī)模的超越。

其中，通道業(yè)務(wù)成為券商資管規(guī)模增長的重要手段。

2012年5月，全國券商創(chuàng)新大會召開之后，券商資管依靠通道業(yè)務(wù)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

進(jìn)入2013年，券商資管規(guī)模依然保持快速增長，3月底和4月底的資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到了2.83萬億元和3.1萬億元。2013年3月底和4月底基金總規(guī)模分別為3.62萬億元和3.73萬億元。

中國證券業(yè)協(xié)會組織編撰的《中國證券業(yè)發(fā)展報告（2013）》指出，2012年證券行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的凈收益率僅為1.55‰。這與行業(yè)80%以上的業(yè)務(wù)均為銀行的通道業(yè)務(wù)不無關(guān)聯(lián)。2012年，涉及銀證合作的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增速達(dá)到571.7%；而能體現(xiàn)券商資產(chǎn)配置和管理能力的集合理財產(chǎn)品，增幅卻僅為36.6%。

7月17日，中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，旨在規(guī)范證券公司與銀行合作開展通道類定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

《通知》明確了證券公司開展銀證合作定向業(yè)務(wù)不得存在下列情形：

一是分公司、營業(yè)部等不具備資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的主體，變相獨立開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；二是開展資金池業(yè)務(wù)；三是委托資金的投向超出國家允許的范圍；四是進(jìn)行利益輸送。

上述券商人士表示，前幾個月券商資管為沖規(guī)模，與銀行合作的通道業(yè)務(wù)仍不鮮見。他稱，銀行的渠道優(yōu)勢明顯，券商公募短期內(nèi)很難超越公募基金。市場疲弱，投資的核心客戶多由銀行掌握的大環(huán)境下，券商公募業(yè)務(wù)還有很長的路要走，而通道業(yè)務(wù)也不失為一個合作途徑。