近期渤海活塞董事會(huì)決議10億項(xiàng)目定增價(jià)格仍為8.52元/股，并將有效期延長(zhǎng)一年。值得注意的是若按定價(jià)基準(zhǔn)日前均價(jià)90%計(jì)算，增發(fā)底價(jià)僅為6.28元/股，且公司當(dāng)前股價(jià)亦遠(yuǎn)低于定增價(jià)格20%以上。 我們認(rèn)為《汽車三包政策》與《大氣防治行動(dòng)計(jì)劃》兩大政策將促使汽車活塞行業(yè)集中度大幅提升，正是公司堅(jiān)持高價(jià)增發(fā)的底氣所在。

去年底公司董事長(zhǎng)林風(fēng)華接受《商用汽車新聞》專訪時(shí)表示，公司正采用逆周期策略上項(xiàng)目，因?yàn)樘幱诮?jīng)濟(jì)底部綜合投資成本最低，而經(jīng)濟(jì)一旦開始復(fù)蘇，渤?；钊麑⒓扔兄鳂I(yè)支撐，又有新項(xiàng)目導(dǎo)入，在三到五年內(nèi)爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元的目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)活塞行業(yè)格局較為分散，共有200多家廠商，公司以3000萬只產(chǎn)能、30%以上市場(chǎng)占有率獨(dú)居行業(yè)老大地位，未來有兩大政策將使得活塞行業(yè)集中度大幅提高，一個(gè)是國(guó)內(nèi)《汽車三包政策》于今年國(guó)慶后正式施行，今后乘用車都可享受包修、包換、包退三包政策，另一大政策是今年9月10日國(guó)務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》提出到2017年底前全國(guó)供應(yīng)國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的汽柴油，國(guó)內(nèi)發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品必須統(tǒng)一升級(jí)，配套活塞也必須隨之更換。

在這兩大政策合力下，中小活塞廠商紛紛關(guān)停，訂單不斷集中涌向?qū)嵙π酆竦男袠I(yè)龍頭，當(dāng)前效果已經(jīng)顯現(xiàn)：公司管理層在剛舉行的北京內(nèi)燃機(jī)博覽會(huì)上表示，由于訂單大量增加，公司從三季度開始加班生產(chǎn)，并且至少加班到明年的一月份。正是當(dāng)前擴(kuò)產(chǎn)成本最低加上未來需求激增確定，才給予了管理層逆周期高價(jià)增發(fā)的信心，按照計(jì)劃3個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增銷售收入分別為3.6億、4億、1.8億元，合計(jì)9.4億元，相當(dāng)于當(dāng)前營(yíng)收的8成左右，產(chǎn)能將于未來三年逐步釋放，為未來主業(yè)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)保障。

另外LNG發(fā)動(dòng)機(jī)活塞業(yè)務(wù)是公司細(xì)分產(chǎn)品線中不容忽視的業(yè)務(wù)，去年底中標(biāo)一汽錫柴N系列LNG發(fā)動(dòng)機(jī)訂單，標(biāo)志著公司天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)活塞取得重大進(jìn)展，在眾多活塞廠商中獨(dú)占鰲頭，今年又陸續(xù)拓展濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽等客戶，相信在節(jié)能減排背景下，LNG發(fā)動(dòng)機(jī)活塞產(chǎn)品將是未來公司發(fā)展的一大亮點(diǎn)。