房地產(chǎn)：政策預(yù)期趨穩(wěn)定

投資要點(diǎn)：

1、主席講話穩(wěn)定資本市場預(yù)期。

2、預(yù)期板塊下半年有超30%上升空間。

習(xí)主席最近的講話明確兩點(diǎn)：1）堅(jiān)持市場化改革方向。以政府為主提供基本保障、以市場為主滿足多層次需求。2）增加總土地供給，供給分層次（保障+供應(yīng)建設(shè)）。

對行業(yè)影響：預(yù)計(jì)供應(yīng)增加，地價(jià)、房價(jià)趨于平穩(wěn)，開發(fā)商將在一二線城市獲得合理利潤率。1）提出要科學(xué)編制土地供應(yīng)計(jì)劃，增加住房用地總供應(yīng)量，預(yù)計(jì)地價(jià)趨于穩(wěn)定。2）增加的住房供應(yīng)中長期也會促進(jìn)房價(jià)理性回歸。

我們判斷：資本市場政策預(yù)期預(yù)計(jì)逐步趨于穩(wěn)定、過于悲觀的預(yù)期將修復(fù)。1）主席講話將穩(wěn)定資本市場預(yù)期：市場化改革和增加供應(yīng)的方向超出市場之前過度悲觀的預(yù)期；2）政策方向有所轉(zhuǎn)變，不再以打壓需求為主線而變?yōu)樵龉?yīng)，是長效機(jī)制又進(jìn)一步。

隨著政策逐步穩(wěn)定、明朗化，低估且成長明確的地產(chǎn)股將持續(xù)修復(fù)。下半年地產(chǎn)或有趨勢性行情，預(yù)期板塊下半年有超30%空間，推薦具有高成長、高周轉(zhuǎn)的龍頭公司。重點(diǎn)推薦：招商地產(chǎn)、華僑城、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、榮盛發(fā)展、陽光城等優(yōu)質(zhì)低估房企。

有色：多重利好推動稀土永磁反彈

投資要點(diǎn)：

1、WTO中期報(bào)告倒逼國內(nèi)出臺新政。

2、第三次稀土國家收儲即將啟動。

多重利好推動稀土永磁板塊迎來投資機(jī)會。首先，近期WTO爭端解決機(jī)制專家組完成的中期報(bào)告裁定，支持美國、日本和歐盟針對中國稀土出口限制政策違規(guī)的訴求。正式初裁報(bào)告可能不日將公布。中國正醞釀多項(xiàng)新政應(yīng)對出口變局，包括對收儲、行業(yè)治理整合，嚴(yán)打私礦、擬出臺《稀有金屬管理?xiàng)l例》等政策，值得關(guān)注。

近期包鋼稀土國貿(mào)公司公開掛牌部分稀土氧化物價(jià)格，點(diǎn)燃市場對第三次稀土國家收儲即將啟動的預(yù)期，主要品種開始上漲，部分釹鐵硼企業(yè)訂單明顯好轉(zhuǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注目前股價(jià)大幅回調(diào)的稀土永磁板塊——中科三環(huán)（管理層普遍增持彰顯信心、正海磁材、寧波韻升，以及受益稀土資源整合的五礦稀土（集團(tuán)稀土分離冶煉產(chǎn)能可能注入）、包鋼稀土、廈門鎢業(yè)。

最后，贛州稀土集團(tuán)借殼威華股份上市，我們相信這將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。

通信：牌照發(fā)放近在咫尺

投資要點(diǎn)：

1、美、日、韓占據(jù)4G用戶的90%。

2、三大運(yùn)營商對4G建設(shè)持不同態(tài)度。

截至到2013年9月5日，全球已部署213個(gè)LTE商用網(wǎng)絡(luò)。雖然網(wǎng)絡(luò)數(shù)量比較多，但大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)的用戶還處于發(fā)展的初期階段，大量的LTE用戶集中在少數(shù)幾個(gè)國家。在超1.3億的LTE用戶中，美國、韓國和日本的用戶占比接近90%。美國的Verizon就借助LTE扭轉(zhuǎn)其在3G時(shí)代的不利地位。

不同網(wǎng)絡(luò)，不同態(tài)度，不同建設(shè)方案。中國移動：現(xiàn)存的部分2G部分3G的基站，未來都需要升級到LTE，積極推動4G的建設(shè)。中國電信：完善全國3G布點(diǎn)，并采用FDD-LTD/TD-LTE融合方式組建4G網(wǎng)絡(luò)。中國聯(lián)通：3G仍然是聯(lián)通今年發(fā)展的重點(diǎn)，但迫于壓力，也必然會加大對4G的布局。

傳聞工信部將于12月18日發(fā)放4G牌照，牌照發(fā)放將極大促進(jìn)運(yùn)營商4G建設(shè)及商用進(jìn)程，目前，聯(lián)通與電信均已開展4G基站集采招標(biāo)，4G全面建設(shè)即將展開；未來三年內(nèi)，4G累計(jì)投資額將有望突破3000億元。通信行業(yè)迎來重大投資機(jī)會！

投資策略及建議。4G投資將迎來通信設(shè)備的景氣度提升，對行業(yè)內(nèi)的各公司來說都是利好，只是受益程度有所差別而已。我們重點(diǎn)推薦中興通訊、中天科技和烽火通信。

電力：安全邊界大 投資價(jià)值高

投資要點(diǎn)：

1、電價(jià)調(diào)整政策落地，特高壓發(fā)展日漸成熟。

2、從基本面和估值看，電力都是最具投資價(jià)值的板塊。

三季報(bào)業(yè)績超預(yù)期，火電板塊盈利大增。特別是火電板塊，受電煤價(jià)格回落，燃料成本下降影響，業(yè)績增速基本均在100%以上，盈利能力不斷提升。電力企業(yè)相比于前幾年，經(jīng)營狀況普遍良好。目前電力行業(yè)2013年平均PE為9.48倍，在所有行業(yè)中處于偏低位置。

10月份的電價(jià)調(diào)整對行業(yè)整體影響有限，三季度煤價(jià)下跌帶來的業(yè)績提升完全可以彌補(bǔ)本次影響。另外，我國特高壓技術(shù)發(fā)展迅猛，特高壓輸電交易也快速增長，隨著我國電力發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，有望迎來特高壓大規(guī)模建設(shè)高潮。

11月份，我三中全會即將召開，改革是會議主題的重中之重，電力改革仍將成為市場熱點(diǎn)。重點(diǎn)公司推薦：（1）成長性突出，估值修復(fù)空間較大的公司。如國投電力、川投能源、內(nèi)蒙華電、寶新能源等；（2）行業(yè)龍頭，股息率高，風(fēng)險(xiǎn)釋放充分。如華能國際、國電電力等；（3）改革加速，電力體制改革受益股：長江電力，以及明星電力等相關(guān)小電網(wǎng)公司。