成交347億，對(duì)的，你沒有看錯(cuò)，本周三創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，達(dá)到1208點(diǎn)，當(dāng)天的成交量也創(chuàng)出了年內(nèi)新高，量?jī)r(jià)齊升。這樣的情景，可以說是瘋狂，我們知道，去年11月底的上證指數(shù)，成交量也才300多億，但上證的流通市值高達(dá)十幾萬億，而創(chuàng)業(yè)板的流通市值只有幾千億，可以說換手率達(dá)到了奇高的狀態(tài)。這樣的狀態(tài)能持續(xù)嗎？我們不得不表示懷疑。目前有些機(jī)構(gòu)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走高是有盈利支撐的，理由是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟會(huì)反映在傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)盈利上，伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑，傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)盈利預(yù)期會(huì)發(fā)生相應(yīng)的下移，而成長(zhǎng)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性相對(duì)較弱，在供需兩端的內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力驅(qū)動(dòng)下，成長(zhǎng)行業(yè)跨越了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期，維持盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但從我們的中報(bào)統(tǒng)計(jì)看，創(chuàng)業(yè)板并沒有體現(xiàn)出比主板更好的盈利增長(zhǎng)速度，而估值卻是主板的3倍多。

讓人吃驚的是，創(chuàng)業(yè)板去年12月4日見底至今的151個(gè)交易日，只用短短八個(gè)月時(shí)間，指數(shù)成功翻番上漲102%，百只個(gè)股漲幅翻番，這在A股歷史上極為罕見。指數(shù)的瘋狂程度，讓我們想到了06-07年的大牛市，而個(gè)股的瘋狂程度，讓我們想到了99-2000年的網(wǎng)絡(luò)股行情。網(wǎng)絡(luò)股行情的時(shí)候，也是經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，整體增速下滑，恰好亞洲爆發(fā)金融危機(jī)，國內(nèi)資金對(duì)網(wǎng)絡(luò)概念股進(jìn)行了瘋狂的挖掘，這次的手游概念股有異曲同工之妙。創(chuàng)業(yè)板行情堪稱瘋狂，但我們認(rèn)為，再牛的行情，也會(huì)有階段性調(diào)整的時(shí)候，這樣方可走得更遠(yuǎn)，短期連續(xù)逼空式上漲，反而也帶來了隱憂。接下來，如果創(chuàng)業(yè)板不經(jīng)休整，繼續(xù)如此瘋狂上漲，泡沫被刺破的可能性越來越大，“博傻”游戲就可能進(jìn)行到尾聲，因此投資策略上應(yīng)保持一定謹(jǐn)慎。

經(jīng)濟(jì)越差，思政策之心就越迫切。在公布匯豐數(shù)據(jù)后不久，我們就看到各媒體上在報(bào)導(dǎo)數(shù)據(jù)的同時(shí)，還加上了一句“溫和刺激政策或?qū)⒌絹怼?。足可見市?chǎng)思政策之心有多迫切了。我們認(rèn)為政策會(huì)逐漸出臺(tái)。繼周二鐵道總公司成功招標(biāo)發(fā)行了200億債券后，工信部通信發(fā)展司祝軍副司長(zhǎng)表示，在“十二五”后三年，信息消費(fèi)規(guī)模年均增長(zhǎng)20%以上是能夠達(dá)到，并公布了拉動(dòng)信息消費(fèi)的具體舉措。國務(wù)院總理李克強(qiáng)24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步公平稅負(fù)，暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營業(yè)稅；研究確定促進(jìn)貿(mào)易便利化推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定發(fā)展的措施；部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)。在這樣的背景下，當(dāng)下投資可以從鐵路建設(shè)和4G投資方面多找找個(gè)股，比如機(jī)構(gòu)已積極介入晉西車軸、北方創(chuàng)業(yè)等個(gè)股。