汽車：行業(yè)盈利增幅有望逐季好轉(zhuǎn)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)：13年1-5月汽車業(yè)收入/利潤(rùn)總額同比增15.8%/20%。據(jù)中汽協(xié)17家重點(diǎn)企業(yè)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，1-5 月累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.4%，完成利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)18.4%，完成利稅總額同比增長(zhǎng)18.2%。

上半年長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、華菱星馬、江淮汽車半年度業(yè)績(jī)?cè)龇^高，乘用車業(yè)績(jī)?cè)龇咧饕靡嬗谛萝嚿鲜屑吧狭浚?012 年底至今福特、現(xiàn)代、江淮、奔騰均有全新SUV 推出，這些品牌所在的企業(yè)多表現(xiàn)出強(qiáng)于行業(yè)總體水平的利潤(rùn)增長(zhǎng)。商用車，尤其是卡車類公司業(yè)績(jī)?cè)龇咧饕枪拯c(diǎn)改善型，基數(shù)低是其增幅高的主要原因。

投資建議：乘用車看新車型，尤其是SUV或B 級(jí)轎車等盈利貢獻(xiàn)大的新車型；卡車業(yè)則關(guān)注新的排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施帶來(lái)的核心配件業(yè)績(jī)向上彈性；客車業(yè)則關(guān)注新能源政策對(duì)龍頭企業(yè)的正面影響。重點(diǎn)推薦長(zhǎng)城汽車、威孚高科、長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)。

證券：密切關(guān)注IPO開(kāi)閘時(shí)點(diǎn)

2013年上半年融資融券規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高，發(fā)展速度超出預(yù)期。預(yù)計(jì)2013年融資融券市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3000億元左右，收入近200億元，收入貢獻(xiàn)率在13%左右。和銀行以及信托從事股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)相比，券商在上市公司資源、股票估值、折扣率、融資成本和靈活度等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)后，將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，估計(jì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率將達(dá)到5%左右。

看好行業(yè)下半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，包括持續(xù)創(chuàng)出新高的融資融券，股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)證券交易業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，以及新三板，做市商等業(yè)務(wù)的推進(jìn)。投行業(yè)務(wù)需重點(diǎn)關(guān)注IPO開(kāi)閘時(shí)點(diǎn)以及新股發(fā)行節(jié)奏，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推進(jìn)正逐步弱化市場(chǎng)行情對(duì)券商盈利的影響。長(zhǎng)期來(lái)看，多層次資本市場(chǎng)的完善和良好運(yùn)行將是支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵。目前行業(yè)估值較低，中信、華泰、國(guó)元的PB僅在1倍左右，但短期仍需關(guān)注市場(chǎng)震蕩可能給板塊帶來(lái)的壓力。我們的策略是：1. 選擇具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，且估值較低的大型券商：中信、海通、招商和光大；2.選擇成長(zhǎng)快，創(chuàng)新勢(shì)頭強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)良好的券商：宏源；3.選擇帶有事件因素，市場(chǎng)關(guān)注度高，有一定安全邊際，具備交易性機(jī)會(huì)的券商：西南、方正等。

電子：智能手機(jī)普及加速

最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國(guó)手機(jī)出貨量9700萬(wàn)部，其中智能手機(jī)總出貨7800萬(wàn)部，同比大增117%。隨著規(guī)模的日益擴(kuò)大，中國(guó)智能手機(jī)的價(jià)格將日益降低，從而中國(guó)以外新興市場(chǎng)中較不富裕的人群也將可以承受，因此這些新興市場(chǎng)智能手機(jī)滲透率也將追隨中國(guó)的腳步。預(yù)計(jì)從2013年，中國(guó)以外的新興市場(chǎng)將超過(guò)中國(guó)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)成為最大的智能手機(jī)市場(chǎng)。

從最新行業(yè)動(dòng)態(tài)看，G1F很可能將成為2013年小尺寸中低端觸控技術(shù)新寵。有利于進(jìn)一步確立膜觸控企業(yè)（歐菲光等）在小尺寸上的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也降低了表面玻璃處理廠（如星星科技、藍(lán)思、博恩光學(xué)等）進(jìn)入觸摸屏市場(chǎng)的門(mén)檻。

在上半年行業(yè)景氣度向好、下半年有望持續(xù)的情況下，關(guān)注未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較強(qiáng)的成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股：首先，看好膜對(duì)玻璃的持續(xù)替代，膜觸控憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)在智能移動(dòng)市場(chǎng)所向披靡，推薦膜上下游一條鏈：康得新、萬(wàn)順股份、歐菲光。其次，智能機(jī)持續(xù)成長(zhǎng)、平板電腦高速成長(zhǎng)，具備技術(shù)壁壘和成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分子行業(yè)，推薦順絡(luò)電子、勁勝股份、安潔科技、卓翼科技、長(zhǎng)盈精密、欣旺達(dá)。

農(nóng)業(yè)：禽畜或有大機(jī)會(huì)

從流感疫情對(duì)豬肉、雞肉價(jià)格走勢(shì)影響來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)：1、歷史經(jīng)驗(yàn)證實(shí)三季度禽板塊有大機(jī)會(huì)。無(wú)論是“禽流感”還是“豬流感”，在疫情發(fā)生后的2-3 個(gè)月內(nèi)畜禽產(chǎn)品價(jià)格都會(huì)受到負(fù)面的沖擊，并且?guī)缀醵际菙嘌率降南碌?。這段時(shí)間過(guò)后肉類消費(fèi)逐步恢復(fù)正常，均會(huì)帶來(lái)肉價(jià)的反彈。需要注意畜禽板塊“否極泰來(lái)”情況的出現(xiàn)：即使恐慌情緒加劇，低迷期應(yīng)該也不會(huì)延長(zhǎng)太多時(shí)間，且一旦低迷期過(guò)去，雞肉上漲的幅度有可能超出市場(chǎng)預(yù)期。2、三季度：時(shí)間點(diǎn)高度吻合，環(huán)環(huán)相扣。刺激7月中下旬雞苗價(jià)格反彈和8月中下旬雞肉價(jià)格上漲（產(chǎn)業(yè)的萎靡&旺季的刺激）。無(wú)論是從時(shí)間點(diǎn)還是影響邏輯來(lái)說(shuō)這兩次機(jī)會(huì)都是環(huán)環(huán)相扣，一脈相承。

種子及其他。種子行業(yè)上漲需要三個(gè)條件：種子價(jià)格上漲、銷售旺季、政策因素。因此應(yīng)積極關(guān)注今年制種面積的變化，而時(shí)間點(diǎn)就在9月份，一旦制種下降達(dá)到預(yù)期，將帶來(lái)種子板塊的上漲行情，彼時(shí)將推薦隆平高科、登海種業(yè)。三季度推薦組合：民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、雛鷹農(nóng)牧。