7月6日國務(wù)院辦公廳關(guān)于《金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》正式發(fā)布，其中第九條“擴大民間資本進入金融業(yè)”受到媒體的廣泛追捧，從而使這一問題再度被熱炒。受此影響，7月8日金改概念股強勢上漲，足以顯現(xiàn)業(yè)界對此問題的關(guān)注程度。民間資本進入金融業(yè)的呼聲已久，為何近日又一次正式提上桌面？讓我們以銀行業(yè)為例進行分析。

我國銀行業(yè)股東現(xiàn)狀

根據(jù)2012年銀行公布的財務(wù)報告，資產(chǎn)規(guī)模占中國銀行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模半壁江山的四大行控股股東為匯金公司和財政部。交通銀行第一大股東也為財政部，前十大股東除了匯豐公司（外資股）之外，絕大多數(shù)股東為國有法人。招商銀行前十大股東國有法人股占了八個。其他上市銀行除了民生銀行以外，情況也大致相似。而這十六家上市銀行是我國銀行業(yè)的絕對主力。因此可以說，我國銀行業(yè)大部分股東是國有股或國有法人股，也即國有資本保持著對銀行的壟斷控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

為何“壟斷”經(jīng)營

我國銀行業(yè)的壟斷可以從兩個方面理解。一是門檻準入的壟斷。具體來說即設(shè)立銀行申請牌照準入對民營資本的限制。正如前文所述，正是由于控股權(quán)的壟斷，導致銀行經(jīng)營權(quán)的壟斷。二是央行對“利差”的控制導致銀行業(yè)的利益的壟斷。具體來說即由于央行統(tǒng)一規(guī)定的存貸款基準利率，很大程度上保證了銀行業(yè)的壟斷利潤。造成“壟斷”局面的原因之一在于改革開放前我國實行的是重工業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)政策及計劃經(jīng)濟體制。重工業(yè)是周期長和資本密集型產(chǎn)業(yè)，因此需要大量資金支持。而新中國建立時的一窮二白和資本的逐利性決定了我們必須利用控制利率和計劃經(jīng)濟的手段保證資本投向重工業(yè)。

后來隨著市場經(jīng)濟改革的進行，銀行進行股份制改革，為了保證國家對金融業(yè)的控制，國有股成為了銀行的主要股東。又出于金融安全等一系列原因，民間資本進入銀行業(yè)的門檻一直很高。事實上，政府通過對存款利率、貸款利率的控制，實現(xiàn)的是對企業(yè)、銀行及廣大存款人的利益分配。貸款利率越低越有利于企業(yè)，存款利率越高越有利于存款人，存貸利差越高越有利于銀行。無論是門檻準入的壟斷，還是利差的壟斷，其造成的嚴重后果為銀行資金成為相對稀缺資源。而銀行貸款依然是企業(yè)融資的主要渠道，這是造成我國中小企業(yè)融資難的主要原因之一。然而時過境遷，如今金融市場化已經(jīng)成為大勢所趨。利率作為金融資產(chǎn)的重要價格，行政手段硬性規(guī)定容易造成價格扭曲，從而使資金這種重要資源得不到最優(yōu)配置。因此關(guān)于民間資本進入銀行業(yè)的呼聲便應(yīng)運而生。

“民間資本進入”的新解讀

《金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》明確指出：鼓勵民間資本投資入股金融機構(gòu)和參與金融機構(gòu)重組改造。允許發(fā)展成熟、經(jīng)營穩(wěn)健的村鎮(zhèn)銀行在最低股比要求內(nèi)，調(diào)整主發(fā)起行與其他股東持股比例、嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構(gòu)。其中的亮點在于“發(fā)起設(shè)立”和“自擔風險”。因為民間資本進入銀行已經(jīng)不是新聞，但是問題的關(guān)鍵在于從前民間資本是不能作為發(fā)起人設(shè)立銀行的。比如村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立必須由商業(yè)銀行發(fā)起，這樣民間資本很難做到控股股東。而如果控股股東是商業(yè)銀行，很可能會復(fù)制其母行的經(jīng)營理念與經(jīng)營方式。這樣的結(jié)果是，民間資本無非是財富投資者，而不是銀行的管理者和決策者，地位相對被動而缺乏主動。

本次指導意見突出了“發(fā)起設(shè)立”，這對于民間資本入主銀行業(yè)無疑是巨大的利好消息。同時，“自擔風險”則表明了高層對民間資本設(shè)立民營銀行等金融機構(gòu)的風險的考慮。業(yè)界普遍認為，民間資本難以進入金融業(yè)的原因之一在于其存在道德風險，而“自擔風險”無疑明確了權(quán)責，以及提高了準備發(fā)起設(shè)立并控股銀行的民間資本的標準。

除了可能引發(fā)的道德風險，另一個被關(guān)心的問題是民營銀行是否容易引發(fā)關(guān)聯(lián)交易？由于利益綁定，民營銀行的貸款是否會出現(xiàn)風險比較大的利益輸送？筆者認為這種可能是存在的。但是國有銀行同樣存在利益輸送，從某種程度上講，大型銀行將大部分貸款貸給國有大型企業(yè)，本質(zhì)上就是一種關(guān)聯(lián)交易。因此，關(guān)聯(lián)交易存在的可能性不應(yīng)該成為阻止民間資本進入金融業(yè)的理由。問題的關(guān)鍵在于遴選進入銀行業(yè)的民間資本時，其條件是否得到滿足，也即其資本實力是否具有化解風險的能力，以及是否可以承擔損失的風險。

高手在“民間”

有理由相信，民間資本真正進入金融業(yè)后，必然帶來我國金融業(yè)的又一次革命，我們可以有幸見證歷史。因為，當前無論是政府融資平臺的急劇膨脹還是中小企業(yè)的融資難等問題，都一定程度上反映了我國現(xiàn)有金融體系層次依然單一，競爭同質(zhì)化嚴重。而民營銀行可以將我國目前地下的影子銀行等部分資金“陽光化”，成為我國金融體系的有益補充，為中小企業(yè)融資做出貢獻。

民營銀行的設(shè)立，意味著與現(xiàn)有銀行不同的經(jīng)營理念、服務(wù)對象的出現(xiàn)，從而激發(fā)競爭效應(yīng)。我們也有理由相信，在股權(quán)日趨明確、公司治理逐漸進步的條件下，在金融市場經(jīng)濟逐漸完善的環(huán)境下，在嚴格的金融監(jiān)管以及“自擔風險”的嚴控下，民營資本必將造就一批優(yōu)秀的金融企業(yè)之崛起。