“仙股”之說(shuō)，最初源于香港的股市，是特別指市值跌至l元以下的股票，在英語(yǔ)中被稱為penny stock。從國(guó)際資本市場(chǎng)來(lái)看，“仙股”的出現(xiàn)是市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)自身發(fā)展的標(biāo)志，即績(jī)差及問(wèn)題股的股價(jià)長(zhǎng)期低迷，受到投資者冷落，在美國(guó)資本市場(chǎng)上，如果股票的價(jià)格長(zhǎng)期低于某一價(jià)格就會(huì)被摘牌，而觀察香港、德國(guó)、英國(guó)等股票市場(chǎng)，“仙股”總是與低成交與無(wú)成交相伴。

目前A股市場(chǎng)出現(xiàn)了多只一元股，比如中國(guó)中治、安陽(yáng)鋼鐵、山東鋼鐵等，雖然其股價(jià)仍在一元上方，但實(shí)際上其離“仙股”的距離已越來(lái)越近。筆者認(rèn)為如果未來(lái)市場(chǎng)化取向深入，未來(lái)會(huì)有更大層面的“仙股”呈現(xiàn)?？衫斫鉃椋@是結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的正常市場(chǎng)軌跡。世界資本市場(chǎng)運(yùn)行表明，證券市場(chǎng)什么都有可能發(fā)生，績(jī)優(yōu)變績(jī)差、績(jī)差變“仙股”，“仙股”變退市等都說(shuō)明證券市場(chǎng)的多樣化與風(fēng)險(xiǎn)性、機(jī)會(huì)性。

實(shí)際上中國(guó)證券市場(chǎng)中出現(xiàn)過(guò)“仙股”軌跡，但由于政策性保護(hù)與退市政策不嚴(yán)格，其之后再次回歸，比如2012年8月，深圳市場(chǎng)中閩燦坤B因退市規(guī)則實(shí)施，而連續(xù)跌停破位1元，最低跌至0.45元，最后由于救贖，其在仙股價(jià)后，再次回歸，但從其業(yè)績(jī)來(lái)看，已是多年連續(xù)不佳。

觀察A股市場(chǎng)，近年表現(xiàn)低迷不振的態(tài)勢(shì)非常明顯。股票市場(chǎng)中絕大多數(shù)個(gè)股的低迷走勢(shì)，實(shí)際上正是顯示出A股結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)或結(jié)構(gòu)性高估的現(xiàn)實(shí)背景。

從A股目前市場(chǎng)估值來(lái)看，盡管上海綜指跌破2000點(diǎn)，但從整體市場(chǎng)來(lái)看，許多個(gè)股仍然處于高估之中，很難想象PE1000倍的股票，股價(jià)能夠站在20元左右，一批長(zhǎng)期不回報(bào)分紅且市盈率超過(guò)100倍的股票仍然占據(jù)A股較大成份；創(chuàng)業(yè)板公司盤小炒作的高估等仍然明顯；部分長(zhǎng)期凈資產(chǎn)為負(fù)，業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)、無(wú)回報(bào)股東意識(shí)或無(wú)能力回報(bào)的公司最有可能淪為“仙股”。

從未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，無(wú)論是專業(yè)投資者，還是普通投資者，其都應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到進(jìn)行的所有證券投資既存在盈利的可能，同時(shí)也存在虧損的可能，無(wú)論證券投資的結(jié)果是盈利或虧損均由投資者本人自行承擔(dān)。世界主要資本市場(chǎng)實(shí)踐表明，“買者自負(fù)”原則是體現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與理性投資重要原則，因此對(duì)于未來(lái)中國(guó)A股市場(chǎng)投資者而言，是否參與交易品種的投資、研究相關(guān)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)、選擇適合自身承受能力的交易方式等是較為關(guān)鍵的考慮因素，為此投資者的定義則要延伸，而非簡(jiǎn)單的“買賣人”?？梢哉f(shuō)，隨著“買者自負(fù)”原則在A股市場(chǎng)的原則性推進(jìn)，其對(duì)交易行為、機(jī)構(gòu)保護(hù)、市場(chǎng)品種分化、規(guī)范發(fā)展等將形成深遠(yuǎn)影響。品種分化過(guò)程中，產(chǎn)生的“仙股”風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。