崔文艷

【摘 要】為了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展要求，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，要正確分析對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析。本文就償債能力分析指標(biāo)簡要地談?wù)劕F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析改進(jìn)和完善的方法。

【關(guān)鍵詞】償債能力分析指標(biāo)；流（速）動比率

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，現(xiàn)代企業(yè)的建立，新《企業(yè)財務(wù)通則》、新《企業(yè)財務(wù)準(zhǔn)則》的實施，企業(yè)如何進(jìn)行財務(wù)分析評價，成為實踐急需解決的問題。企業(yè)行為要求日趨規(guī)范，科學(xué)評價分析生存和發(fā)展基礎(chǔ)的償債能力，盈利能力以及資產(chǎn)營運(yùn)能力就顯得尤為重要。

在實踐中，我發(fā)現(xiàn)常見的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等償債能力分析指標(biāo)雖然在一定程度上能滿足償債能力，但存在很多不足之處?，F(xiàn)提出一些改進(jìn)和完善的指標(biāo)和方法，求教大家。

一、流（速）動比率局限性的原因

（一）這主要是由于會計信息數(shù)據(jù)提供者的利益關(guān)系和信息不對等原因，計算流（速）動比率的數(shù)據(jù)常常被扭曲。

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的實質(zhì)是“一系列契約的聯(lián)結(jié)”由于各契約關(guān)系人之間存在利害沖突，經(jīng)濟(jì)人的逐利本質(zhì)和契約的不完備性，部分契約關(guān)系人，便有動機(jī)和機(jī)會。通過改變會計數(shù)據(jù)進(jìn)行利潤操作，以實現(xiàn)自身利益最大化，從而導(dǎo)致計算流（速）動比率的數(shù)據(jù)被扭曲。

信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也告訴我們，在信息不對稱現(xiàn)象普遍存在的情況下，由于代理人總是比委托人擁有更多的信息，當(dāng)這種信息是會計信息時，代理人便有動機(jī)進(jìn)行利潤操縱，將信息優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為利益優(yōu)勢，。因此，存在通過某些會計處理和交易活動來美化企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的可能，即所謂粉飾效應(yīng)。用于美化企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的這些會計處理和交易活動，也將導(dǎo)致計算流（速）動比率的數(shù)據(jù)被扭曲。

有資料顯示，以2006年CPA出具有保留意見的審計報告和被CPA出具有說明意見的審計，報告所涉及的問題為切入點，對A股公司的利潤操作進(jìn)行實證研究和分析，發(fā)現(xiàn)有利潤操作的現(xiàn)象不少，其中通過虛列應(yīng)收賬款，少提準(zhǔn)備確認(rèn)銷售，或?qū)⑾乱荒曩d銷提前列賬，少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等操縱的利潤方式為最多，其結(jié)果都將是導(dǎo)致計算流（速）動比率的數(shù)據(jù)被扭曲。

（二）流（速）動比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。

流（速）動比率是通過流（速）動資產(chǎn)規(guī)模與流動負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系，來衡量企業(yè)資金流動性的大小，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。而實際上，由于計算流（速）動比率指標(biāo)的數(shù)據(jù)都是來自于會計報表，有一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報表的數(shù)據(jù)反映出來，會影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。

增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有：

a .可動用的銀行貸款指標(biāo)：銀行已同意，企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款現(xiàn)額，可以隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力，這一數(shù)據(jù)不反映在報表中，必要時應(yīng)在財務(wù)情況說明書中予以說明。

b. 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)：由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增加短期償債能力。企業(yè)出售長期資產(chǎn)一般情況下都是要經(jīng)過慎重考慮的，企業(yè)應(yīng)根據(jù)近期利益和長期利益的辯證關(guān)系，正確決定出售長期資產(chǎn)的問題。

C.償債能力的信譽(yù)：如果企業(yè)的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。這個增加變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信譽(yù)和當(dāng)時的籌資環(huán)境。

（2）增加企業(yè)短期債務(wù)的因素：a記錄的或有負(fù)債：或有負(fù)債是有可能發(fā)生的債務(wù)，按我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定，對這些或有負(fù)債并不作為負(fù)債登記入賬，也不在報表中反映。只有已辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票作為附注列示在資產(chǎn)負(fù)債表的下端，其它的或有負(fù)債包括售出產(chǎn)品可能產(chǎn)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不良后果，訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)鹊龋紱]有在報表中反映。這些或有負(fù)債一旦成為事實上的負(fù)債，將會加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。

b 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債：企業(yè)有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)保或為他人履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。

二、改進(jìn)方法

為彌補(bǔ)流（速）動比率的局限性，較為客觀地評價企業(yè)的短期償債能力，建議改用以下三個指標(biāo)評價企業(yè)的短期償債能力：

1、超速動比率：用企業(yè)的超速動資產(chǎn)（貨幣資金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)高客戶的應(yīng)收賬款凈額）來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱評價企業(yè)短期償債能力的大小。計算公式如下：

超速動比率=（貨幣資金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)高客戶的應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債

由于超速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)前現(xiàn)金無關(guān)的項目（如信譽(yù)不高的客戶的應(yīng)收款凈額），因此，能夠更好地評價企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱和償債能力的大小。

2、負(fù)債現(xiàn)金流量比率：負(fù)債現(xiàn)金流量比率是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債能力的指標(biāo)。計算公式如下：負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/（年末流動負(fù)債—年初流動負(fù)債）。

我們知道，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來源于現(xiàn)金流量表，年末（初）流動負(fù)債來源于資產(chǎn)負(fù)債表，由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)。所以利用以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在很大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還，直觀地反映企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力，因此用該指標(biāo)評價企業(yè)償債能力更為謹(jǐn)慎。

3、支付保障率：它是從動態(tài)角度衡量公司償債能力發(fā)展變化的指標(biāo)，反映公司在特定期間實際可動用現(xiàn)金資金能夠滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的水平?；竟綖椋含F(xiàn)金支付保障率=（本期可動用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計的現(xiàn)金支付數(shù)）*100%

本期可動用的現(xiàn)金資源包括期初現(xiàn)金余額加本期預(yù)計現(xiàn)金流入額，本期預(yù)計的現(xiàn)金支付數(shù)即預(yù)計的現(xiàn)金流出量。

現(xiàn)金支付率高，說明企業(yè)的現(xiàn)金資源能夠滿足支付的需要，如果該比率達(dá)到100%，意味著可動用現(xiàn)金剛好能用于現(xiàn)金支付，按理說這是一種理想的保障水平。即可保證現(xiàn)金支付需要，又可以使保有現(xiàn)金的機(jī)會成本降至最低，如果該比率超過100%，就意味著保證支付所需后，企業(yè)還能保持一定的現(xiàn)金余額來滿足預(yù)防性和投機(jī)性需求。若超過幅度太大，就可能使保有現(xiàn)金的機(jī)會成本超過滿足支付所帶來的收益，不符合成本—效益原則：如果該比率低于100%，顯然會削弱企業(yè)的正常支付能力，有可能引發(fā)支付危機(jī)，使企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

綜上所述，是本人在學(xué)習(xí)中的一點看法，還有許多不足，有待于以后的實踐工作中不斷地完善與改進(jìn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]《企業(yè)財務(wù)通則》、《工業(yè)企業(yè)財務(wù)制度》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《證券時報》。