廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院 凌靖

FDI對廣東省民間投資的擠出效應(yīng)分析

廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院 凌靖

本文在Agosin和Mayer模型的基礎(chǔ)上，利用廣東省1979～2012年的數(shù)據(jù)，實證研究了FDI與民間投資的擠入擠出效應(yīng)。通過研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對廣東省的民間投資存在顯著的擠出效應(yīng)。

FDI 民間投資 擠出效應(yīng)

改革開放以來，廣東省的民間投資發(fā)展迅速，其絕對數(shù)量以及其占社會固定資產(chǎn)總投資的比重都呈現(xiàn)出上升的趨勢。1979年廣東省民間投資總額僅有8.23億元，占社會總投資的比重為29%；到了2012年，民間投資總額達11659.74億元，比重也隨之上升到了60.39%。

自2006年起，民間投資成為了廣東省最主要的投資主體，占比超過了國有投資和外商直接投資，對經(jīng)濟的促進作用日益增強。與此同時，過去三十年里廣東省在引進外商直接投資方面一直表現(xiàn)突出，F(xiàn)DI對廣東省經(jīng)濟增長、技術(shù)進步以及產(chǎn)業(yè)升級等都做出了重大貢獻。但是由于外商直接投資趨利的目的以及享受政策上的優(yōu)惠，它在促進民間投資的同時又與廣東省的民間投資存在著激烈的競爭關(guān)系。

1 模型選取

在研究FDI對國內(nèi)投資影響方面，學(xué)者們普遍使用Agosin和Mayer(2000)提出的“相對擠入擠出模型”[1]：

在“相對擠入擠出模型中”，I為社會固定資產(chǎn)投資與GDP的比率，F(xiàn)為FDI占GDP的比例，G為GDP的增長率。由于模型中采用的比例數(shù)值的約分計算并不嚴謹，學(xué)者王志鵬(2004)在“相對擠入擠出模型”的基礎(chǔ)上構(gòu)建了“絕對擠入擠出模型”[2]。 絕對擠入擠出模型中所有指標(biāo)均采用絕對數(shù)量。考慮到直接采用統(tǒng)計年鑒上廣東GDP、FDI以及固定資產(chǎn)投資的絕對數(shù)額容易產(chǎn)生異方差，本文決定在絕對擠入擠出模型的基礎(chǔ)上對所有變量采取“取對數(shù)”的處理方法，構(gòu)建新的計量模型如下：

2 計量分析

2.1 單位根檢驗

表1 ADF單位根檢驗

注：C、T、K分別表示ADF檢驗式是否包含常數(shù)項、時間趨勢項以及滯后期數(shù)。

2.2 協(xié)整檢驗

為了檢驗變量之間是否存在長期均衡關(guān)系，需要對三個變量進行協(xié)整檢驗。本文采用的是Johansen最大似然法進行檢驗，檢驗結(jié)果如表2：

表2 Johansen檢驗

2.3 對模型進行回歸

經(jīng)過單位根檢驗以及協(xié)整檢驗后，對模型進行回歸，回歸結(jié)果如下：

3 政策建議

通過實證分析，本文證實了FDI的流入對廣東省民間投資有著明顯的擠出效應(yīng)。具體分析，造成這一現(xiàn)象的原因主要是廣東省的民營企業(yè)生產(chǎn)能力仍然處于較低水平發(fā)展。眾所周知，長期以來，廣東省絕大多數(shù)的民營制造業(yè)主要依賴于“三來一補”式的外來訂單而進行生產(chǎn)經(jīng)營。然而，這種生產(chǎn)模式處于國際分工的低端，技術(shù)含量低。同時，這種簡單重復(fù)的勞力作業(yè)在一定程度上削減了企業(yè)對技術(shù)革新以及創(chuàng)新的動力，削弱了FDI對民營制造業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)。另外，外資企業(yè)壟斷了產(chǎn)品絕大部分的利潤，民營制造業(yè)的生存環(huán)境受到了很大程度上的擠壓。為了更好地利用FDI以及民間投資推動經(jīng)濟的發(fā)展，廣東省需要在宏觀政策上做出合理的調(diào)控。

3.1 控制FDI的數(shù)量

改革開放以來，廣東省對引進外資趨之若鶩，但是，隨著外資的不斷增加，F(xiàn)DI對經(jīng)濟發(fā)展的作用已經(jīng)發(fā)生了復(fù)雜的變化。眾所周知，經(jīng)濟增長不僅取決于FDI一個影響因素，投資還包括政府投資和私人投資。學(xué)者曾培堽(2009)通過建立各種數(shù)理模型研究發(fā)現(xiàn)，對于一個地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，F(xiàn)DI存在一個最優(yōu)規(guī)模N(N>0)。當(dāng)FDI小于最優(yōu)規(guī)模時，F(xiàn)DI對該地區(qū)的內(nèi)資存在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠入效應(yīng)；而當(dāng)FDI大于N時，F(xiàn)DI對于內(nèi)資企業(yè)的投資存在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠出效應(yīng)[3]。因此，若要抑制FDI的產(chǎn)業(yè)內(nèi)擠出效應(yīng)，在FDI流入量方面，廣東省政府不應(yīng)該單純地推崇數(shù)量，更不應(yīng)該簡單地把FDI的規(guī)模作為考核下級地方政府政績的指標(biāo)；而應(yīng)該切實地從經(jīng)濟效益、社會效益以及福利改善等方面出發(fā)，充分考慮FDI帶來的就業(yè)效應(yīng)和技術(shù)效應(yīng)，對于每個行業(yè)引進的FDI的規(guī)模都有所控制。

3.2 注重FDI的質(zhì)量

廣東在利用FDI方面存在著重數(shù)量輕質(zhì)量的現(xiàn)象，F(xiàn)DI主要集中于一些勞動密集型的行業(yè)，即使是通訊設(shè)備和電子等行業(yè)也并沒有采用十分先進的技術(shù)，造成了許多行業(yè)的國際競爭力相當(dāng)薄弱。同時，考慮到FDI對廣東省的民間投資存在擠出效應(yīng)，如果繼續(xù)不講質(zhì)量好壞地引進外資，只會加劇這種擠出效應(yīng)，惡化內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展。因此，廣東省應(yīng)該鼓勵發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如信息技術(shù)、生物工程、新能源新材料產(chǎn)業(yè)。對于這些技術(shù)含量高的行業(yè)，廣東省可擴大外資的進入；而對于一些技術(shù)含量低的FDI，政府應(yīng)該采取數(shù)量控制和行業(yè)引導(dǎo)的措施。

3.3 優(yōu)化FDI的來源結(jié)構(gòu)

由于天然的地理區(qū)位優(yōu)勢，在引進外資時，港澳臺的外商直接投資在廣東省總體FDI中占據(jù)了較大的份額。但是，由于港澳地區(qū)的FDI主要是三來一補的加工型貿(mào)易企業(yè)，與上下游企業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)較弱。由于港澳臺企業(yè)進入廣東后并沒有在當(dāng)?shù)匦纬奢^長的產(chǎn)業(yè)鏈，F(xiàn)DI的本地化程度較低，F(xiàn)DI的溢出效應(yīng)被縮小了。其次，港澳臺企業(yè)主要是進入廣東省勞動密集型的行業(yè)，通過利用廣東省廉價的勞動力和資源進行生產(chǎn)而獲利，技術(shù)含量低，不存在顯著的溢出效應(yīng)。因此，在引進外資的時候，廣東省應(yīng)該注意優(yōu)化FDI的來源，增加引入來自歐美地區(qū)的FDI。

3.4 引導(dǎo)FDI進入的行業(yè)和方式

在引進外資的過程中還需要十分重視外資的進入方式。目前，F(xiàn)DI主要有三種進入方式，外商獨資企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)以及中外合資企業(yè)。其中，外商獨資企業(yè)相對于合作企業(yè)而言，能夠有效地防止技術(shù)外泄。這種方式能夠很好地對跨國公司起到技術(shù)保護的作用，但是對于內(nèi)資企業(yè)而言，這種保護卻阻礙了它們向外資企業(yè)學(xué)習(xí)高新技術(shù)；同時由于獨資企業(yè)在管理技巧以及技術(shù)上更具市場競爭力，與內(nèi)資企業(yè)在搶奪產(chǎn)品市場中處于絕對的優(yōu)勢，增強了外資企業(yè)對民間企業(yè)的擠出效應(yīng)。因此，政府應(yīng)該多鼓勵FDI以中外合作經(jīng)營的方式進入廣東。

3.5 促進民間投資的發(fā)展

一直以來，民間投資缺乏一個公平的發(fā)展環(huán)境，經(jīng)常面臨許多體制性的進入壁壘。如電力、金融等，民間投資屢屢遭遇“玻璃門”、“彈簧門”現(xiàn)象，甚至有些行業(yè)對外資開放也未曾對民間資本開放。當(dāng)前，廣東省需要在政策上給予民間投資相配套的優(yōu)惠政策，準(zhǔn)許民營企業(yè)進入各大行業(yè)，至少對外資開放的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)對廣東省的民間資本開放，并逐步形成國有投資、外商直接投資以及民間投資平等發(fā)展的健康平臺。

除了為民間投資的發(fā)展創(chuàng)造一個公平的環(huán)境以外，廣東省應(yīng)該重點培育一些民營企業(yè)，鼓勵本土企業(yè)的科研投入以及技術(shù)創(chuàng)新。通過縮小與外資企業(yè)的技術(shù)差距，民營企業(yè)便能與外資企業(yè)搶奪市場，從而增加投資。

最后，民間投資的發(fā)展離不開資金的保障。由于金融歧視的存在，廣東省的民間企業(yè)，尤其是中小企業(yè)無法從正規(guī)的金融途徑獲得足夠的融資，在資金缺乏的情況下，他們便會依賴于外資，F(xiàn)DI對與民間投資而言成為了一種籌資手段。然而，如果FDI只充當(dāng)籌資作用，而不是引進技術(shù)的途徑，那么FDI的溢出作用是相當(dāng)有限的。同時，外商直接投資者還會通過各種優(yōu)勢獲得了投資的大部分利潤，抑制了民間企業(yè)的進一步發(fā)展。所以，廣東省應(yīng)該借著這次金融改革的大潮，打造一個良好的金融體制。尤其是激活民間金融的活力，拓寬民營企業(yè)的融資渠道，降低融資成本等。

[1]Manuel R.Agosin,Ricardo Mayer.Foreign Investment in Developing Countries:Does it Crowd in Domestic Investment.UNCTAD Discussion Paper,2000.

[2]王志鵬,李子奈.外商直接投資對國內(nèi)投資擠入擠出效應(yīng)的重新檢驗[J].統(tǒng)計研究,2004(07).

[3]程培堽.FDI對國內(nèi)投資擠出(入)效應(yīng)研究[D].南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2008.

[4]辛立,鄧姍姍.外商直接投資對民營投資的擠入與擠出效應(yīng)[J].現(xiàn)代財經(jīng),2007(03).

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1005-5800(2014)05(a)-170-02