王 凱 李 超 劉雪梅

基于物流集成度模型的企業(yè)物流資產(chǎn)評估研究

王 凱 李 超 劉雪梅

針對目前企業(yè)物流資產(chǎn)合并、重組中物流資產(chǎn)價值被低估的問題，結(jié)合企業(yè)物流的特殊性，提出企業(yè)物流集成價值，建立企業(yè)物流集成度模型對企業(yè)物流資產(chǎn)進行評估，為企業(yè)物流合作、協(xié)同以及利益分配建立穩(wěn)固基礎(chǔ)。

企業(yè)物流；集成；資產(chǎn)評估

隨著國際油價持續(xù)上升，通貨預(yù)期增加，企業(yè)物流活動所需要的各項生產(chǎn)要素價格呈上漲態(tài)勢，在成本和價格的雙重壓力下，企業(yè)選擇重組企業(yè)物流資產(chǎn)建立物流子公司、組建物流聯(lián)盟或者將物流作業(yè)外包給第三方物流企業(yè)進行運作。目前在資產(chǎn)評估領(lǐng)域，專門針對企業(yè)物流資產(chǎn)評估的研究還很少，在實際操作中，采用的直接將各單項物流資產(chǎn)進行加和的方法不能反映企業(yè)物流資產(chǎn)的整體價值，評估值過低，影響企業(yè)進行物流資產(chǎn)合并、重組、外包的積極性，也為日后利益分配埋下隱患，影響企業(yè)間長期穩(wěn)定合作。

一、企業(yè)物流資產(chǎn)價值的評估方法與選擇

由于企業(yè)物流系統(tǒng)是一個集成體，在企業(yè)物流資產(chǎn)評估中，就應(yīng)該對其整體進行評估。目前，常用的企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法主要有：成本加和法、收益法、市場法。

雖然在我國目前資產(chǎn)評估中，成本加和法應(yīng)用較多，但是通過逐一對企業(yè)各單項可確指資產(chǎn)進行評估，然后進行加成，無法衡量各單項可確指資產(chǎn)之間相互匹配、協(xié)調(diào)運作產(chǎn)生出來的整體效應(yīng)，無法把握一個企業(yè)的整體價值。而且還忽略了企業(yè)的無形資產(chǎn)和綜合獲利能力，導(dǎo)致評估值較低。市場比較法的關(guān)鍵是選擇合適的可比企業(yè)和可比參數(shù)，但是由于物流在我國發(fā)展方興未艾，缺乏大量的企業(yè)物流資產(chǎn)評估方面的歷史數(shù)據(jù)。收益法不是從各單項資產(chǎn)評估出發(fā)，而是著眼于各單項資產(chǎn)組合下企業(yè)未來獲利能力，是對企業(yè)整個有形、無形資產(chǎn)的整體評估。尤其適合企業(yè)重組、兼并、改制、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)公允價值評估。

根據(jù)以上的分析以及企業(yè)物流資產(chǎn)評估的特點，選擇收益法進行企業(yè)物流資產(chǎn)評估。

二、企業(yè)物流資產(chǎn)價值評估

企業(yè)物流集成價值指的是企業(yè)物流有形資產(chǎn)價值在集成模式下增值后的整體價值，反映了企業(yè)物流集成模式的價值。由于企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部條件的不同，不同企業(yè)在各項內(nèi)外在約束條件下的集成程度也有高有低。為了定量描述企業(yè)物流集成模式對企業(yè)物流價值的增值程度，采用物流集成度f這個量對企業(yè)物流集成程度進行衡量。

（一）計算物流集成度

1.建立物流集成度評價體系

建立物流集成度評價體系模型，分別從資源、組織、能力三個維度進行評估。具體模型如圖1所示：

圖1 物流集成度模型

2.確定三級集成度特征值

通過對企業(yè)高、中、低層管理者以及基本物流作業(yè)人員的問卷調(diào)查，由他們x、y、z這些指標(biāo)進行打分。其中分數(shù)越高，代表著這個指標(biāo)對物流集成價值的貢獻越大，分數(shù)越低，代表對物流集成價值的貢獻越小。

3.確定二級集成度權(quán)重

運用德爾菲法，邀請專家根據(jù)x、y、z的相對重要程度進行判斷，給出cosα、cosβ、cosγ的值。

4.確定企業(yè)物流集成度

根據(jù)企業(yè)高中低層管理人員、物流作業(yè)人員對三級集成度的打分以及專家對二級集成度相對重要程度的判定，進行矢量求和，確定企業(yè)物流集成度f。

f=xcosγ+ycosβ+zcosα （1）

（二）計算企業(yè)物流成本

1.界定企業(yè)物流成本的邊界

界定企業(yè)物流成本的邊界可以從時間維度、作業(yè)維度、資源維度入手。通常情況下，選取月、季度、年為時間維度計算物流企業(yè)成本；在確定了時間維度以后，依據(jù)支出原則和可控原則，選取物流作業(yè)的范圍；然后在物流作業(yè)計算范圍內(nèi)，確定各項物流作業(yè)所耗費的物質(zhì)資源、財務(wù)資源、技術(shù)資源以及人力資源等。則企業(yè)在T時間內(nèi)各項物流作業(yè)所消耗的資源的總消耗TC為：

其中，T為物流成本計算的時間范圍；

m為物流作業(yè)的種類；

n為物流作業(yè)所涉及的資源種類；

cuv(t)為第u項物流作業(yè)所消耗的資源的成本；

ci(t)為企業(yè)庫存成本。

2.分析企業(yè)物流作業(yè)

（1）確定一級物流作業(yè)

將物流企業(yè)一級作業(yè)分為運輸作業(yè)、倉儲作業(yè)以及信息服務(wù)作業(yè)。

（2）細分各一級作業(yè)

其中運輸作業(yè)可以分為運輸作業(yè)、裝卸搬運作業(yè)、配送作業(yè)等，倉儲作業(yè)可以分為儲存、分揀、流通加工作業(yè)等，信息服務(wù)作業(yè)可以分為客戶管理作業(yè)、調(diào)度作業(yè)等，具體還可以再細分。

（3）建立各細分物流作業(yè)時間等式

通過對各細分物流作業(yè)的分析，確定每種物流作業(yè)的計量單位，然后通過對管理人員的訪談和調(diào)查，為各物流細分作業(yè)建立時間等式。具體時間等式如下所示：

其中，Ti為某一物流作業(yè)第i項細分作業(yè)一個單位所耗費額時間；

ti為這一物流作業(yè)第i項細分作業(yè)一個單位所耗費的標(biāo)準(zhǔn)時間；

客戶對第i項細分作業(yè)的要求為n種；

tij’為完成某一物流作業(yè)第i項細分作業(yè)的第j項要求所耗費的時間；

qij’為客戶對于這一物流作業(yè)第i項細分作業(yè)的第j項要求的需求數(shù)量；

為這一物流作業(yè)第i項細分作業(yè)的第j項要求的評價系數(shù)（σij=0或者1）。

（4）確定各物流作業(yè)的數(shù)量

在確定了各物流作業(yè)的總量以后，根據(jù)各物流作業(yè)時間等式，歸類各物流作業(yè)數(shù)量。

3.剝離企業(yè)物流成本

根據(jù)企業(yè)物流成本計算范圍，從相關(guān)會計科目中將外委物流費用、自營物流費用以及企業(yè)物流設(shè)施設(shè)備折舊剝離。

4.歸集企業(yè)物流成本

分析這些被剝離的企業(yè)物流成本的可追溯性，對于可追溯的，將其直接計入相應(yīng)的細分作業(yè)中，對于不可追溯的，要明確其應(yīng)由哪些細分作業(yè)來承擔(dān)。

5.計算不可追溯成本的單位產(chǎn)能

（1）計算某項不可追溯成本的實際產(chǎn)能成本

對于某項不可追溯成本而言，其理想產(chǎn)能可以由其所涉及的所有細分物流作業(yè)的一線工人的工作時間以及相關(guān)設(shè)施設(shè)備的運轉(zhuǎn)時間來表示?？紤]到工人需要休息以及設(shè)備需要維修保養(yǎng)等因素，理想產(chǎn)能不能代表實際產(chǎn)能，一般情況下，實際產(chǎn)能為理想產(chǎn)能的80%—85%。

（2）計算某項不可追溯成本的單位時間產(chǎn)能成本

根據(jù)某項不可追溯的成本的總額以及其所對應(yīng)的實際產(chǎn)能，計算該項成本的單位時間產(chǎn)能成本。第i項物流作業(yè)的第s項間接物流成本的單位產(chǎn)能成本ucis為：

其中cis，為第i項物流作業(yè)的第s項間接物流成本額；

tcs為第s項間接物流成本所對應(yīng)的理想產(chǎn)能；

αs為理想產(chǎn)能成本與實際產(chǎn)能成本之間的轉(zhuǎn)化率。

6.計算各物流細分作業(yè)的成本動因率

其中，βisf為第i項物流作業(yè)的第f項分攤類型分攤第s項不可追溯成本的成本動因率；為第i項物流作業(yè)的第f項分攤類型的單位作業(yè)時間。

7.計算各物流作業(yè)成本

其中，ci為第i項物流作業(yè)的成本；

cdi為第i項物流作業(yè)的直接成本；

qif為第i項物流作業(yè)按第f種分攤類型的分攤的物流作業(yè)數(shù)量。

8.計算物流總成本

其中，ci為企業(yè)物流總成本。

（三）計算企業(yè)總價值

企業(yè)價值是企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，與企業(yè)的財務(wù)決策密切相關(guān)，是企業(yè)資金的時間價值、風(fēng)險以及持續(xù)發(fā)展能力的體現(xiàn)。從財務(wù)管理的角度，分為賬面價值、內(nèi)涵價值、市場價值、清算價值和重置價值。在企業(yè)并購、重組、聯(lián)盟中，一般采用市場價值評估企業(yè)總價值。具體公式為：

其中：P為企業(yè)整體資產(chǎn)的評估值;

Ri為未來第i年企業(yè)的預(yù)期收益；

r為折現(xiàn)率；

n為預(yù)期收益年限；

pn為第n年末企業(yè)資產(chǎn)的價值。

（四）計算物流價值系數(shù)

企業(yè)物流活動雖然不直接參與企業(yè)利潤創(chuàng)造，但是作為企業(yè)的一項重要功能，間接的給企業(yè)創(chuàng)造了效益。將企業(yè)物流活動創(chuàng)造的價值與企業(yè)價值的比稱為企業(yè)物流價值系數(shù)（0<ε<1），其計算公式為：

其中，Ct為企業(yè)總成本。

（五）計算物流資產(chǎn)價值

根據(jù)企業(yè)物流價值占企業(yè)總價值的比重，計算企業(yè)物流價值，計算公式為：

其中，Pi為企業(yè)物流價值；

Pt為企業(yè)總價值。

三、結(jié)論

隨著客戶需求的多樣化和個性化，以及市場競爭的加劇，企業(yè)紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，向“第三利潤源”——物流尋找發(fā)展空間。企業(yè)在建立物流子公司、進行物流外包、組建企業(yè)物流聯(lián)盟等過程中，首先要解決企業(yè)資產(chǎn)評估，為企業(yè)間物流合作、協(xié)同以及利益分配打好基礎(chǔ)。根據(jù)企業(yè)物流資產(chǎn)評估的特殊性，構(gòu)建企業(yè)物流集成度模型，采用收益法為我國企業(yè)物流資產(chǎn)評估提供理論支持，促進企業(yè)物流的發(fā)展。

[1]董千里.物流集成的形成機制探討[J].物流技術(shù)，2009 (28):1-5.

[2]孫亞潔.基于收益理論的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)價值評估研究[M].長安大學(xué)，2012.5.

[3]余祖德,位雅莉,宋朝霞.企業(yè)的物流戰(zhàn)略及其模式選擇[J].物流科技，2004(1):4-6.

(作者單位：長安大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院)

浙江省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃立項課題“集裝箱多式聯(lián)運價值增值研究”（13HQZZ006）。