銀行理財(cái)產(chǎn)品跟蹤

2013年11月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量創(chuàng)歷史新高。11月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。發(fā)行數(shù)量為4336款，資金規(guī)模約3.11萬億元，環(huán)比分別上升27.9%和45.0%。銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的放量發(fā)行緣于三方面：一是在“調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿”的總方針指導(dǎo)下，國內(nèi)融資環(huán)境趨緊；二是余額寶、現(xiàn)金寶等互聯(lián)網(wǎng)金融工具對商業(yè)銀行造成存款外流壓力；三是年關(guān)將至，“錢荒”殷鑒不遠(yuǎn)，商業(yè)銀行故技重演，“攬儲大戰(zhàn)”提前上演。

從發(fā)行機(jī)構(gòu)來看：中農(nóng)工建交五大國有商業(yè)銀行是銀行理財(cái)產(chǎn)品放量發(fā)行的主要推動者。具體來看，五家銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品1330款，資金規(guī)模1.57萬億元，以不足三成的發(fā)行數(shù)量雄占全市場資金規(guī)模的半壁江山。從環(huán)比表現(xiàn)來看，發(fā)行數(shù)量占比和資金規(guī)模占比分別上升了3.3%和3.7%。上市股份制銀行的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模占比分別為25.2%和34.2%。城市商業(yè)銀行的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模占比分別為30.0%和9.9%。

投資期限微幅縮短，收益率持續(xù)攀升。2013年11月銀行理財(cái)產(chǎn)品投資期限微幅縮短，人民幣普通類產(chǎn)品的平均投資期限為125天，環(huán)比縮短3天。融資環(huán)境趨緊推高了市場利率，2013年10月下旬以來，短期SHIBOR利率持續(xù)走高，受此影響，國債市場幾近遭遇崩盤式下跌。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)攀升。

從期限結(jié)構(gòu)來看，2013年11月人民幣普通類產(chǎn)品收益率曲線較2013年10月份上移。除7天理財(cái)產(chǎn)品之外，各期限理財(cái)產(chǎn)品收益率全線飆升。14天理財(cái)產(chǎn)品的收益率上升幅度最大，達(dá)到4.41%，環(huán)比上升了37BP。3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率攀升至5.19%；1年期產(chǎn)品的平均收益率達(dá)到5.50%。

銀行理財(cái)合作模式“新玩法”。泛資產(chǎn)管理時(shí)代，商業(yè)銀行通過與其他金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的方式漸趨主流，“銀信”、“銀基”、“銀證”以及“銀銀”模式可謂耳熟能詳。伴隨基金、券商及保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司的紛紛設(shè)立，商業(yè)銀行與專業(yè)資產(chǎn)管理公司合作的“銀資”理財(cái)模式日趨普遍。臨商銀行推出的“‘惠商財(cái)富盈-惠盈系列人民幣”產(chǎn)品，將理財(cái)資金委托上海國泰君安證券資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。中國郵政儲蓄銀行發(fā)行的“財(cái)富債券2013年第192期”及“財(cái)富債券2013年第203期”理財(cái)產(chǎn)品則分別委托中再資產(chǎn)管理公司及平安資產(chǎn)管理公司成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，將理財(cái)資金100%投資于他行協(xié)議存款?？梢娺x擇與實(shí)力雄厚的資產(chǎn)管理公司合作已成為缺少資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的中小銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的重要途徑之一。然而，無論是商業(yè)銀行與券商系資產(chǎn)管理公司還是與保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司的合作，均未曾逃脫“銀信”這一傳統(tǒng)模式的基本路徑。

平安銀行結(jié)構(gòu)類資產(chǎn)管理計(jì)劃“名不副實(shí)”。銀監(jiān)會研究試點(diǎn)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃以來，試點(diǎn)行各顯神通角逐該業(yè)務(wù)。各行推出的資管計(jì)劃集中為非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，以對接理財(cái)直接融資工具為主。平安銀行獨(dú)具匠心推出“平安財(cái)富結(jié)構(gòu)類資產(chǎn)管理計(jì)劃”，然而從產(chǎn)品說明書來看，投資方向、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等細(xì)節(jié)安排較以往結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品并無二致，可謂“徒有虛名”。

2013年11月份到期收益最低產(chǎn)品花落招商銀行。2013年11月，共統(tǒng)計(jì)到1607款理財(cái)產(chǎn)品到期，沒有出現(xiàn)零負(fù)收益產(chǎn)品。錄得最高收益的產(chǎn)品是平安銀行發(fā)行的“‘聚財(cái)寶結(jié)構(gòu)類2012年10期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”，到期實(shí)際收益率為9%。該產(chǎn)品發(fā)行于2012年11月21日，投資期限為1年，掛鉤通信行業(yè)H股（中國移動、中國電信和中國聯(lián)通）。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為區(qū)間型，每季度觀察一次，若觀察日觸發(fā)事件發(fā)生（組合內(nèi)每只股票價(jià)格均落在區(qū)間[期初價(jià)格×80%，期初價(jià)格×115%]內(nèi)），則該觀察期可獲得2.25%的收益，否則為0，產(chǎn)品到期實(shí)際收益率為四個(gè)季度收益率的累計(jì)值。若四個(gè)季度收益皆為0，則到期收益率為0.50%。由于投資期內(nèi)標(biāo)的股票價(jià)格未突破區(qū)間，產(chǎn)品最終獲得高收益。除此之外，4款非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品錄得7%的次高收益，包含中國銀行的兩款“中銀穩(wěn)富人民幣理財(cái)計(jì)劃”、興業(yè)銀行的“萬利寶-私人銀行類理財(cái)產(chǎn)品”及富滇銀行的“‘富滇穩(wěn)健WJ1205”。

錄得最低收益的產(chǎn)品是招商銀行發(fā)行的“招商銀行焦點(diǎn)聯(lián)動系列之匯率表現(xiàn)聯(lián)動理財(cái)計(jì)劃（代碼為104122與104155）”，投資期限均為3個(gè)月，到期實(shí)際收益為0.4%。掛鉤標(biāo)的為澳元兌美元匯率，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為“期間向下觸碰型”，由于投資期內(nèi)澳元匯率未能達(dá)到障礙價(jià)格，產(chǎn)品到期僅獲得最低收益。endprint