作者簡(jiǎn)介：裴卓英（1989-），女，漢，山西運(yùn)城，碩士研究生，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，研究方向：金融學(xué)、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理。

摘要：本文旨在探究我國(guó)銀行業(yè)的融資渠道，為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本提供新視角，最終建立商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制。通過(guò)研究政策背景以及我國(guó)商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充現(xiàn)狀指出我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的必要性。同時(shí)，將銀行融資策略分為將外源性融資轉(zhuǎn)換為內(nèi)源性融資、轉(zhuǎn)變銀行盈利模式和積極開(kāi)拓創(chuàng)新資本工具三種方式。通過(guò)提出最常見(jiàn)的資本補(bǔ)充方式為我國(guó)商業(yè)銀行補(bǔ)充資本提供了借鑒。最后，為我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充提供政策建議。

關(guān)鍵詞：資本補(bǔ)充；融資；資本補(bǔ)充方式?jīng)Q策

一、我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的必要性研究

2010年《巴塞爾協(xié)議III》正式出臺(tái)，其對(duì)資本框架進(jìn)行了重進(jìn)定義，對(duì)資本提出了更高的要求。它明確了普通股在一級(jí)資本中的核心地位，嚴(yán)格其他計(jì)入一級(jí)資本工具需要滿足的合格條件。除了對(duì)資本質(zhì)量進(jìn)行規(guī)定外，協(xié)議還提高了對(duì)資本充足率的要求：將核心一級(jí)資本充足率由原來(lái)的2%上調(diào)為4.5%，一級(jí)資本充足率由原來(lái)的4%上調(diào)為6%，總資本占資產(chǎn)的比率則仍為8%。

2012年我國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，辦法規(guī)定我國(guó)銀行核心資本充足率不得低于5%，一級(jí)資本的最低要求是6%，資本充足率不得低于8%。

目前我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)和融資渠道都不容樂(lè)觀。2010年至2013年我國(guó)的核心資本在總量上雖然呈現(xiàn)逐年提高的趨勢(shì)，但附屬資本的總量相對(duì)來(lái)說(shuō)仍舊比較低。一級(jí)資本中，普通股的占比太大，而其他一級(jí)資本資本的占比較小，這就導(dǎo)致銀行融資成本增加，增加了銀行經(jīng)營(yíng)壓力，其他一級(jí)資本少意味著銀行融資渠道狹窄，而融資渠道單一也會(huì)給銀行帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。自2013年以來(lái)，由于利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不斷邁進(jìn)以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，我國(guó)傳統(tǒng)銀行通過(guò)存貸息差獲得的利潤(rùn)越來(lái)越少，銀行經(jīng)營(yíng)壓力越來(lái)越大，銀行部分資金來(lái)源被侵蝕，給銀行的融資帶來(lái)一定程度的影響。因此不論從國(guó)際形勢(shì)還是國(guó)內(nèi)銀行的資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行都需要建立長(zhǎng)效資本補(bǔ)充機(jī)制、拓寬融資渠道。

二、我國(guó)商業(yè)銀行融資途徑

外源性融資轉(zhuǎn)換為內(nèi)源性融資。內(nèi)源性融資是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金。內(nèi)源性融資成本最低、最經(jīng)濟(jì)，它不依靠公開(kāi)市場(chǎng)籌集資金，也不會(huì)像發(fā)行新股那樣稀釋股東的權(quán)益。增加內(nèi)源性融資的方式主要有，增加盈利與利潤(rùn)留存補(bǔ)充核心資本。目前銀行的利潤(rùn)主要來(lái)源于存貸利差，2013年央行放開(kāi)了對(duì)金融金鉤貸款利率的管制，取消了金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，銀行可以自主對(duì)貸款利率定價(jià)，因此銀行可以適當(dāng)提高貸款利率從而增加貸款利息收入。除了提高銀行利率定價(jià)能力，還可以通過(guò)降低銀行運(yùn)營(yíng)成本，提高銀行營(yíng)運(yùn)效率增加銀行利潤(rùn)。首先，提高銀行從業(yè)人員的綜合素質(zhì)，包括技能水平的培訓(xùn)和職業(yè)素養(yǎng)的提高。其次，銀行積極引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，開(kāi)發(fā)先進(jìn)的軟件功能，將人力成本降低，提高銀行運(yùn)營(yíng)效率，增加銀行利潤(rùn)。

轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行盈利模式。轉(zhuǎn)變銀行一個(gè)盈利模式的方式主要有大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和提高上市銀行資本的運(yùn)行質(zhì)量。中間業(yè)務(wù)是西方國(guó)家銀行的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而目前我國(guó)銀行的中間業(yè)務(wù)發(fā)展并不快，因此銀行在這方面的潛力很大。中間業(yè)務(wù)在為銀行提供資金來(lái)源的同時(shí)，由于處于代理地位，因而風(fēng)險(xiǎn)比較低，收入相對(duì)穩(wěn)定。轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行盈利模式還需要銀行提高資本運(yùn)行質(zhì)量。銀行將獲得的資本主要用于發(fā)放貸款，貸款質(zhì)量越高銀行貸款收益就越大。因此銀行在發(fā)放貸款時(shí)要選擇信譽(yù)度高的貸款對(duì)象綜合考慮個(gè)人及企業(yè)的還款能力、盈利水平等因素。同時(shí)，為了減少資本的占用，進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化。對(duì)貸款進(jìn)行證券化，由投資者購(gòu)買，將貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)由銀行轉(zhuǎn)移給投資者，這樣可以解決銀行的資本金流通問(wèn)題，加快銀行資本的周轉(zhuǎn)，從而提高銀行的盈利能力。

積極開(kāi)拓符合監(jiān)管規(guī)則的新型資本工具。自從發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》后，為我國(guó)嘗試新型資本工具補(bǔ)充銀行資本指明了方向。首先，對(duì)其他一級(jí)資本創(chuàng)新。優(yōu)先股是其他一級(jí)資本工具的主要類型。2014年4月3日，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的意見(jiàn)》，針對(duì)優(yōu)先股作為合格其他一級(jí)資本給出了條件，即設(shè)置將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股的條款，當(dāng)觸發(fā)條件發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行按合同約定將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。自2014以來(lái)，我國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等銀行都先后嘗試發(fā)行了優(yōu)先股補(bǔ)充銀行資本。其次，對(duì)二級(jí)資本的創(chuàng)新。我國(guó)四大國(guó)有行和部分股份制商業(yè)銀行都積極發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充資本，以此趨勢(shì)來(lái)看，危機(jī)資本債將越來(lái)越受商業(yè)銀行的親睞，而目前發(fā)行的二級(jí)資本債都是附有可減記條款的二級(jí)資本債?；蛴匈Y本是國(guó)外創(chuàng)新的二級(jí)資本工具，它以負(fù)債形式發(fā)行，當(dāng)發(fā)行方資本充足率跌至一定水平時(shí)，債券可轉(zhuǎn)換為普通股。它的主要運(yùn)行機(jī)理如圖：

當(dāng)預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)條件被激活時(shí)，或有資本就轉(zhuǎn)換為普通股用來(lái)補(bǔ)充資本，使資本充足率達(dá)到監(jiān)管部門的要求。

三、資本補(bǔ)充方式的選擇

目前我國(guó)商業(yè)銀行融資除了IPO融資外，主要的方式就是通過(guò)股權(quán)融資和債券融資了。股權(quán)融資包括的方式很多，常用的就是定向增發(fā)和配股。定向增發(fā)是指向特定的投資者發(fā)行，屬于非公開(kāi)發(fā)行。配股是向銀行原有股東發(fā)行新股、籌集資金的方式。債券發(fā)行的主要方式是發(fā)行次級(jí)債。目前由于協(xié)議規(guī)定，普通的次級(jí)債已經(jīng)不能作為合格的二級(jí)資本工具，因而我們要發(fā)行可減記次級(jí)債和可轉(zhuǎn)股的次級(jí)債。綜上所述定向增發(fā)、配股和發(fā)行債券是我國(guó)商業(yè)銀行最常用的資本補(bǔ)充方式。其中發(fā)行債券具有顯著優(yōu)勢(shì)，低門檻使其成為使用頻率最高的資本補(bǔ)充方式，定向增發(fā)比配股更受歡迎，因?yàn)楸O(jiān)管部門對(duì)定向增發(fā)決策的銀行的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和增發(fā)期限要求比配股要寬松的多。

四、商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的政策建議

提高銀行資本補(bǔ)充能力不僅僅是銀行的職責(zé)，更是國(guó)家監(jiān)管部門的監(jiān)管目的。因此銀行與政府部門需協(xié)同工作。首先，銀行提高自身的資本補(bǔ)充能力。銀行提高自身資本補(bǔ)充能力依據(jù)上文的分析，可以將外源性融資轉(zhuǎn)換為內(nèi)源性融資，從內(nèi)源性融資入手，結(jié)合轉(zhuǎn)變自身盈利模式以及積極創(chuàng)新資本工具，提高銀行補(bǔ)充資本的積極性。其次，政府需完善相關(guān)的法律法規(guī)，提供健全的政策環(huán)境。再次，市場(chǎng)健全創(chuàng)新資本工具的交易機(jī)制。最后，專家加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新工具的定價(jià)研究。開(kāi)發(fā)新的方法制定創(chuàng)新資本工具新的定價(jià)模型，為資本創(chuàng)新工具在我國(guó)市場(chǎng)的推廣奠定堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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