汪洋

進(jìn)入3月份，以探路者總裁彭昕為首的4名高管多次賣(mài)出公司股票，涉及金額超過(guò)1.2億元。此舉一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其2013年業(yè)績(jī)下降（相對(duì)2013年業(yè)績(jī)快報(bào)）的擔(dān)憂(yōu)。

今年1月，探路者發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱(chēng)，2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.5億元，同比增30.7%；凈利潤(rùn)為2.5億元，同比增47.6%。

事實(shí)上，隨著戶(hù)外用品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，探路者跨領(lǐng)域整合和多品牌集中運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略為探路者帶來(lái)更大想象空間的同時(shí)，其所蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)也在急劇放大。

跨界在線(xiàn)旅游

作為國(guó)內(nèi)頗具影響力的戶(hù)外品牌，探路者近年來(lái)發(fā)展迅速，并開(kāi)始“觸網(wǎng)”。

今年1月14日，探路者發(fā)布公告宣布戰(zhàn)略投資北京綠野視界信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“綠野網(wǎng)”），最終間接持有綠野網(wǎng)55.67%的股權(quán)。

2月20日，探路者發(fā)布公告稱(chēng)擬以1924萬(wàn)元收購(gòu)Asiatravel公司2000萬(wàn)股股份，占后者總股本的7.07%。加上年前認(rèn)購(gòu)的14.15%股權(quán)，探路者已累計(jì)持有Asiatravel21.22%的股份，第一大股東的地位更加穩(wěn)固。

綠野網(wǎng)成立于1998年，是中國(guó)第一家也是目前最大的一家戶(hù)外旅行活動(dòng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。Asiatravel則是新加坡凱利板（類(lèi)似國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板）上市公司，是集酒店、機(jī)票和旅游景點(diǎn)及時(shí)預(yù)定確認(rèn)于一體的在線(xiàn)旅游平臺(tái)，服務(wù)范圍包括亞太及中東的17個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

通過(guò)控股綠野網(wǎng)和投資Asiatravel，探路者希望能將產(chǎn)品、用戶(hù)、平臺(tái)三方面打通，為以后的發(fā)展創(chuàng)造更大的空間。但實(shí)際上，綠野網(wǎng)的用戶(hù)群體多集中于國(guó)內(nèi)，而Asiatravel在國(guó)內(nèi)的影響力有限，用戶(hù)群體的重疊有限，2011年～2013年間，Asiatravel持續(xù)虧損，去年虧損額更是高達(dá)2764萬(wàn)元。

目前來(lái)看，上述兩項(xiàng)投資短期內(nèi)都不會(huì)對(duì)探路者的營(yíng)收產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，未來(lái)對(duì)各方資源的整合并無(wú)太多亮點(diǎn)。李寧、安踏等體育品牌相繼進(jìn)入戶(hù)外用品領(lǐng)域，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇不可避免，若整合不佳，勢(shì)必會(huì)對(duì)探路者的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

多品牌戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)加劇

除了跨界收購(gòu)，探路者還于近年不斷豐富旗下品牌。2013年6月，探路者戶(hù)外休閑新品牌Discovery Expedition經(jīng)過(guò)一年多的籌備進(jìn)入線(xiàn)上試運(yùn)營(yíng)階段，至此探路者旗下齊聚三大品牌，分別為探路者（專(zhuān)注于徒步、登山等較專(zhuān)業(yè)的戶(hù)外領(lǐng)域）、Discovery Expedition（專(zhuān)注于自駕、越野等戶(hù)外休閑領(lǐng)域）、ACANU（即阿肯諾，專(zhuān)注于戶(hù)外騎行等領(lǐng)域）。

但《投資者報(bào)》從天貓、京東等互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，Discovery Expedition與ACANU的銷(xiāo)量難以令人滿(mǎn)意。

對(duì)于多品牌運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，探路者表示，“公司一方面選擇以多方合資的方式設(shè)立新品牌公司，節(jié)約資金投入，與合資方共同分?jǐn)傞_(kāi)拓新業(yè)務(wù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，為使新品牌能盡快有效打開(kāi)銷(xiāo)售市場(chǎng)，公司積極開(kāi)展新品牌的銷(xiāo)售及宣傳推廣活動(dòng)。”

除了旗下成人戶(hù)外用品的多品牌戰(zhàn)略，探路者還試水兒童戶(hù)外用品。探路者聯(lián)合童裝品牌“派克蘭帝”開(kāi)發(fā)的童裝產(chǎn)品將在3月26日～29日舉行的第22屆中國(guó)國(guó)際服裝服飾博覽會(huì)（CHIC）上推出，派克蘭帝負(fù)責(zé)銷(xiāo)售。

對(duì)于多品牌戰(zhàn)略，服裝行業(yè)并非沒(méi)有先例，但新品牌的推廣費(fèi)用及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用非常大，這將使原本有限的資源分配更加緊張，而一個(gè)品牌成為知名品牌往往需要數(shù)年的培育，品牌經(jīng)營(yíng)不善往往會(huì)帶來(lái)連鎖反應(yīng)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)逼，戰(zhàn)線(xiàn)過(guò)長(zhǎng)的探路者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品3月15日發(fā)布公告稱(chēng)，2013年4月20日～2014年3月13日，生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司萬(wàn)能H賬戶(hù)和分紅賬戶(hù)通過(guò)深圳證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)分別購(gòu)買(mǎi)農(nóng)產(chǎn)品的股份1437萬(wàn)股和7050萬(wàn)股，分別占總股本的0.85%和4.15%。

新黃浦：新黃浦3月18日發(fā)布公告稱(chēng)，公司于3月17日接到上海市中科創(chuàng)財(cái)富管理有限公司通知：截至3月16日，上海市中科創(chuàng)財(cái)富管理有限公司及其一致行動(dòng)人深圳市中科創(chuàng)財(cái)富通網(wǎng)絡(luò)金融有限公司通過(guò)上海證券交易所證券交易系統(tǒng)累計(jì)買(mǎi)入新黃浦股票5646萬(wàn)股（占公司總股本的10.1%）。

美邦服飾：3月18日，華服投資通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持5005萬(wàn)股美邦服飾股票，占上市公司總股本的4.95%。本次減持后，華服投資持有美邦服飾股份7.1億股，占上市公司總股本的70.2%。

華西能源：3月16日，華西能源工業(yè)股份有限公司收到持有公司5%以上股份的股東賴(lài)紅梅的告知函，截至2014年3月14日，賴(lài)紅梅通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)和集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)累計(jì)減持公司無(wú)限售流通股830萬(wàn)股，占公司總股本的4.97%。本次減持權(quán)益變動(dòng)后，賴(lài)紅梅仍然是公司持有5%以上股份的股東。

（注：最近一周統(tǒng)計(jì)區(qū)間為3月13日～3月19日）