陳炳才

我國外匯儲備資產(chǎn)的運用戰(zhàn)略

陳炳才

外匯儲備目前主要投資于美國債券、儲備貨幣金融資產(chǎn)等，少量投資于非儲備貨幣資產(chǎn)。這在目前階段是必然的選擇，也是無奈的選擇。但對于未來，該如何考慮呢?我們不能把經(jīng)營外匯儲備的安全性、流動性和盈利性作為不可改變的規(guī)則而加以固守，那樣的話，外匯儲備永遠沒有戰(zhàn)略價值。

主權(quán)投資基金的投資范圍已經(jīng)受到嚴格控制和限制，我國是否要繼續(xù)以主權(quán)基金的形式來進行投資?如果不是，就要研究如何實現(xiàn)外匯儲備的市場化，如何讓民間持有外匯，而不是集中到國家。中國改革開放30多年，引進外商直接投資大體2萬億美元不到，但這卻使中國社會發(fā)生了巨大的變化，經(jīng)濟和金融面貌也發(fā)生了巨大的改變。我們能否把中國成功的經(jīng)驗進行復(fù)制，再與國際社會有關(guān)國家結(jié)合，使其在未來20～30年內(nèi)在經(jīng)濟和金融乃至社會面貌上也發(fā)生巨大的變化，從而有利于中國未來的持久發(fā)展呢?如果未來外匯儲備達到5萬億～6萬億美元，那么是否可以拿出1萬多億美元投資非洲，發(fā)展非洲的經(jīng)濟和金融呢?這不僅有利于解決全球的糧食問題，乃至全球發(fā)展的一些資源問題，同時，還可以使非洲經(jīng)濟和社會發(fā)生巨大的變化。同樣，又是否可以考慮投資俄羅斯5000億～6000億美元，用于開發(fā)俄羅斯的資源，為未來的中國發(fā)展奠定資源供給基礎(chǔ)呢?這些都需要大的戰(zhàn)略設(shè)計。

日前，外匯儲備主要投資于債券、證券市場，而對產(chǎn)業(yè)投資涉及不多。但中國將來要富強、要強大，僅僅把外匯儲備投資于美國、歐洲的債券、證券市場，難以真正為國內(nèi)經(jīng)濟和金融服務(wù)。人民幣要走出國門，外匯儲備能做什么?我國如何在全球產(chǎn)業(yè)競爭中，獲得領(lǐng)導(dǎo)和引導(dǎo)地位?我國在國際大宗商品交易中又如何才能擁有定價權(quán)和話語權(quán)?對于這樣一些問題的考慮，就需要我們?nèi)パ芯亢驮O(shè)計諸如如何將外匯儲備轉(zhuǎn)化為直接投資，如何進入大宗商品交易市場，如何推進以人民幣定價，及至在國內(nèi)建立石油國際期貨交易所等一些戰(zhàn)略層面的問題。一旦對這些深層次的問題有了成熟的考慮，外匯儲備可以發(fā)揮的潛力就很大了。但如果對此不加以研究和探索，則龐大的外匯儲備終究只能是在睡大覺的紙上財富，可望而不可用。

(田風(fēng)摘自《中國外匯》2013年12月上半月刊《對外匯儲備的幾點認識》)