●朱峰

企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的相關性研究
——以某省上市公司為例

●朱峰

文章緊緊圍繞企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關系，就二者之間的影響進行了相關的研究，結合現(xiàn)有研究構建起了二者之間關系的一元線性回歸模型。收集某省60家上市公司的相關數(shù)據(jù)進行了實證分析，最終結果表明，企業(yè)社會責任與企業(yè)績效互為因素，二者呈現(xiàn)正相關關系，企業(yè)履行社會責任能夠獲得更高的企業(yè)績效，更高的企業(yè)績效又為企業(yè)社會責任的履行奠定了更堅實的基礎。

企業(yè)社會責任 績效 相關性

一、研究背景

新的世紀，經(jīng)濟的全球化與一體化不斷推進著社會向前發(fā)展，在發(fā)展的同時使得經(jīng)濟、社會與環(huán)境三者之間的聯(lián)系越來越緊密。一個企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境也從最初的簡單環(huán)境變成了受多個方面共同影響的多元環(huán)境。企業(yè)想要在這種多元的復雜環(huán)境中取得生存與發(fā)展，就無法回避社會對于企業(yè)的更高要求，更不能擺脫企業(yè)社會責任的要求。認清現(xiàn)實情況，把握未來發(fā)展趨勢是每個成功企業(yè)所遵循的最基本原則。隨著改革開放的深入，中國的社會與經(jīng)濟都得到了長足發(fā)展，企業(yè)在為社會創(chuàng)造大量財富的同時，也相應地帶來了諸多的社會問題，例如，忽視消費者的權益、忽視員工的工作環(huán)境等。這些都與社會的發(fā)展相違背。加強中國企業(yè)對于企業(yè)社會責任的認識，促進企業(yè)主動履行社會責任是解決當前諸多社會發(fā)展問題的一個關鍵所在。

二、文獻回顧

在國外，上世紀70年代就有學者開始對企業(yè)社會責任與企業(yè)績效之間的聯(lián)系進行研究，通過多年的研究，已經(jīng)取得了大量的研究成果。將現(xiàn)有的研究成果可以分為五個大類：第一，社會影響說。認為企業(yè)需要為它的利益相關者負責。如Cornell和Shapiro(1987)認為如果企業(yè)無法滿足利益相關的基本權益訴求就很有可能使得利益相關者產(chǎn)生恐懼，而這種恐懼會在很大程度上影響企業(yè)的發(fā)展，對企業(yè)的績效產(chǎn)生巨大影響①；第二，權衡說。企業(yè)會隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大而更加愿意在相關的面向社會的報告中披露企業(yè)的社會責任的履行信息，如Shane和Spicer（1983）通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在環(huán)境方面的社會責任表現(xiàn)往往與這個企業(yè)的股票價格呈現(xiàn)負相關的關系②；第三，資金提供說。這種學說認為企業(yè)的財務績效是企業(yè)社會表現(xiàn)的一個決定因素，是財務績效決定了企業(yè)的社會表現(xiàn)，這種影響是正向的。如Parket和Elbert（1975）認為企業(yè)將社會責任的實現(xiàn)當作是一項支出，而具有良好財務績效的企業(yè)能夠承擔這些成本支出③。另外還有管理機會主義說（Preston，1997）④和協(xié)同效應說（Waddock，1997）⑤。

在國內，學者對于社會責任的研究開始于1980年。李修業(yè)和何家兼（1980）最早對文學的社會責任進行了相關的研究⑥。隨后，楊春旭（1982）將社會責任首次引入到企業(yè)研究當中⑦。對于企業(yè)社會責任的研究最初以定性研究為主，如陳宏輝和賈生華（2003）基于綜合性社會契約視角探討企業(yè)社會責任的演進與發(fā)展⑧，類似的研究還有袁昊（2004）⑨、舒強興、唐小蘭（2006）⑩等。隨著研究的不斷深入，研究的結果也呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢。徐光華和張瑞（2007）基于利益相關者的視角對企業(yè)的社會責任進行了相關的研究與分析(11)；李宏旺（2008）收集了10家上市公司的數(shù)據(jù)，并對其進行了統(tǒng)計性分析(12)；朱金鳳和楊鵬鵬（2009）針對691家上市企業(yè)的相關數(shù)據(jù)進行了分析(13)；黃燕等（2010）的研究表明，市場化水平不同，社會責任與企業(yè)績效之間的關系也有所不同(14)。

我國關于企業(yè)社會責任與企業(yè)績效關系的實證研究尚處于萌芽階段，大多是從財務角度直接驗證二者之間的關系。

三、樣本來源

樣本的合理選擇也是本研究中一個重要方面，由于企業(yè)的績效是一個非常復雜的變量，會受到諸多因素的影響。因此，必須十分注意對于其他影響因素的控制，減少其對于樣本企業(yè)績效的影響，進而保證樣本企業(yè)之間的績效不同主要是由于企業(yè)社會責任的不同所帶來的。本文從網(wǎng)易財經(jīng)版（http://money.163. com）收集了某省白酒、電力能源和制造業(yè)等行業(yè)的總計60家上市公司2013年的年報數(shù)據(jù)進行分析。

四、變量界定

1.被解釋變量——企業(yè)社會責任（CRS）。本文對于企業(yè)社會責任變量的采用進行了如下的規(guī)定。

由國內外對于CSR的規(guī)定，結合我國國情，將企業(yè)社會責任分為投資者、債權人、員工、消費者、環(huán)境、社區(qū)、政府七個方面，每個方面權重相同，計量公式如下：

其中，Ni為企業(yè)年度報表中關于社會責任內容的行數(shù)。

例如，某個公司的年度報告中關于投資者方面的內容的出現(xiàn)3行，關于員工方面的內容出現(xiàn)4行，關于消費者方面的內容出現(xiàn)2行，其他的四個方面內容并沒有涉及，則該公司的企業(yè)社會責任得分為3x1+4x1+2x1=9分。

2.解釋變量——企業(yè)績效（FP）。結合現(xiàn)有對企業(yè)績效的相關研究，選用以下變量對企業(yè)的績效進行衡量：每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)利潤率（ROE）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）、總資產(chǎn)周轉率（TOTA）。

五、相關性實證分析

1.研究假設。企業(yè)績效與企業(yè)社會責任是有正相關性，兩者互為因果，企業(yè)社會責任的履行有利于企業(yè)績效的提高，良好的企業(yè)績效能夠保證企業(yè)承擔更多的社會責任。

2.模型構建。本文采用一元線性回歸模型進行分析。下表將變量的符號、變量含義以及計算方法進行了說明：

本文的研究模型如下：

其中，為企業(yè)績效中的四個不同指標，為常數(shù)項，為誤差項。

3.樣本描述性統(tǒng)計。企業(yè)社會責任及企業(yè)績效的描述性統(tǒng)計見下表：

表1 變量描述表

表2 描述性統(tǒng)計表

4.回歸模型實證分析。根據(jù)收集到的60家上市公司的數(shù)據(jù)，以企業(yè)績效的四個指標作為分組依據(jù)，可以分別得到四組回歸模型，如表3—表6所示：

表3 模型一回歸數(shù)據(jù)表

表4 模型二回歸數(shù)據(jù)表

表5 模型三回歸數(shù)據(jù)表

表6 模型四回歸數(shù)據(jù)表

根據(jù)以上的回歸結果，企業(yè)績效的相關指標中只有每股收益與企業(yè)社會責任相關性是顯著的，失效概率為3.8%，另外的三個指標均不顯著。

基于以上結果，將每股收益作為企業(yè)績效的衡量指標，研究每股收益與企業(yè)社會責任之間的相關關系，計算結果如表7所示：

表7 回歸數(shù)據(jù)表

從以上的統(tǒng)計中可以發(fā)現(xiàn)，每股收益與企業(yè)社會責任呈現(xiàn)顯著相關，每股收益影響企業(yè)社會責任的失效概率為3.1%，小于5%顯著性水平，可以否定零假設，每股收益是企業(yè)社會責任的原因。同時，又由于企業(yè)社會責任是企業(yè)績效的原因，因此企業(yè)績效與企業(yè)社會責任滿足格蘭杰檢驗，兩者互為因果，假設成立。

六、研究結論

通過研究企業(yè)社會責任與企業(yè)績效之間關系可以證明履行社會責任的企業(yè)依然能夠獲得更好的企業(yè)績效，可以促使更多的企業(yè)主動履行社會責任。

1.總的來看，企業(yè)社會責任的履行能夠在一定程度上提高企業(yè)的經(jīng)營績效。履行企業(yè)社會責任雖然會提高企業(yè)的財務成本，但是，由于企業(yè)社會責任的履行，企業(yè)的成本優(yōu)勢得到了弱化，競爭優(yōu)勢卻得到了強化，使企業(yè)能夠達到一種更高層次的競爭優(yōu)勢。將企業(yè)社會責任納入到企業(yè)戰(zhàn)略當中，是企業(yè)社會責任與企業(yè)績效之間關系的最好實現(xiàn)路徑。經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，人民生活水平的不斷提高，企業(yè)的社會責任也會和企業(yè)的經(jīng)營能力一樣受到各個方面的關注，只有具有社會責任履行意識的企業(yè)才能取得更強的競爭優(yōu)勢。

2.從利益相關者的角度上來講，員工、消費者等對于企業(yè)績效都有很大的影響，企業(yè)履行社會責任對企業(yè)的經(jīng)營可以產(chǎn)生非常重大的影響。例如，企業(yè)通過開展社區(qū)文化教育工作，不僅提高企業(yè)未來員工的整體素質，還可以拉近企業(yè)與消費者之間的距離，進而提高消費者對企業(yè)的認同感；

3.企業(yè)社會責任的履行和實現(xiàn)企業(yè)的財富最大化是統(tǒng)一的。企業(yè)通過履行社會責任，能夠保證利益相關者的權益得到相應的保障，所獲得的支持會大得多，能夠實現(xiàn)各個方面的共贏。

注釋：

①Comell,BradfordandAlanC.Shapiro.CorporateSocial Responsibility and Financial Finance[J].Financial Management，1987(16): 5-14

②Philip B.Shane and Barry H.Spicer.Market response to environmental information produced outside the firm[J].The Accounting Review，1983(3): 521-538

③Parket—R，&Eibert，H.Social responsibility：The underlying actors [J].Business Horizons，1975(18)：5-10

④Preston，LeeE.And O'Bannon,Douglas P.The Corporate Social-Financial Performance Relationship:A Typology and Analysis[J].Business and Society，1997(4)：419-429

⑤SaiidraWaddock,SamuelGraves.The Corporate Social Performance -Financial Performance Link[J].Strategic Management Journal，1997（4）: 187-199

⑥李修業(yè),何家兼.文學的社會責任[J]杭州大學學報，1980(4):61-68

⑦楊春旭.新時期商業(yè)工作的社會地位和社會責任[J].商業(yè)研究，1982(01):2-5

⑧陳宏輝，賈生華.企業(yè)社會責任觀的演進與發(fā)展：基于綜合性社會契約的理解[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2003(12)：85-92

⑨袁昊，夏鵬，趙卓麗.承擔社會責任未必影響公司發(fā)展——從企業(yè)社會責任指向談企業(yè)社會責任與績效關系[J].華東經(jīng)濟管理，2004(6)：34-36

⑩舒強興，唐小蘭.論企業(yè)社會責任與經(jīng)濟績效的關系[J].湖南大學學報（社會科學版），2006(05)：79-82

(11)徐光華，張瑞.企業(yè)社會責任與財務績效相關性研究[J].財會通訊（學術版），2007（12)：70-73

(12)李宏旺.企業(yè)社會責任與經(jīng)營績效的相關性研究[J].商業(yè)時代，2008(08)111-112

(13)朱金鳳，楊鵬鵬.企業(yè)社會責任與財務績效關系的實證檢驗[J].統(tǒng)計與決策，2009(07)：135-137

(14)黃燕，任怡菲，王睦青，江雅雯.市場化程度視角下的企業(yè)社會責任和績效[J].汕頭大學學報（人文社會科學版），2010(05):87-96

（作者單位：江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡股份有限公司無錫分公司 江蘇無錫 214007）

（責編：紀毅）

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1004-4914（2014）06-143-03