王欣蘭 連皓宇

【文章摘要】

S股份是哈爾濱市一家著名的上市公司，與2000年公開上市，也是哈爾濱市業(yè)績表現(xiàn)良好的幾家上市公司之一。S股份良好的業(yè)績表現(xiàn)吸引了眾多投資者的關(guān)注，本文對于對于S股份進行了財務(wù)分析，并且做出了業(yè)績評價，以為眾多投資者和S股份的良好發(fā)展提供一些參考意見。

【關(guān)鍵詞】

S股份；財務(wù)分析；業(yè)績評價

對上市公司進行財務(wù)分析和業(yè)績評價，是眾多投資者的主要參考方式，也是投資者獲得上市公司經(jīng)營狀況的重要信息來源，對上市公司進行財務(wù)分析和業(yè)績評價能夠大大降低投資者的投資風(fēng)險，對于上市公司本身的發(fā)展也有著一定的積極意義。S股份作為哈爾濱市業(yè)績較為良好的幾家上市公司之一，在證券市場是投資者所重點關(guān)注的上市公司，S股份作為一家軍工企業(yè)，近年來不斷進行多元化發(fā)展，尤其在直升機領(lǐng)域，取得了較大的發(fā)展成果。通過對S股份近幾年來的財報進行分析，評價做出業(yè)績評價，這對于給投資者提供參考意見有著重要的作用，對于S股份的發(fā)展也有著一定的借鑒意義。

1 S股份公司情況簡析

S航空工業(yè)股份有限公司是我國航空工業(yè)領(lǐng)域中的骨干型企業(yè)，在我國的飛機制造領(lǐng)域里有著重要的影響，特別在直升機研發(fā)和制造領(lǐng)域里，更是獨樹一幟。S股份近年來良好的業(yè)績表現(xiàn)，事實上也主要來自于其直升機業(yè)務(wù)的發(fā)展，著名的Z5、Z6、Z9型直升機都是S航空工業(yè)公司研發(fā)并且制造的，為提升我國的航空工業(yè)水平起到了重要的作用。S航空工業(yè)公司主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)品的研發(fā)和制造，同時涉及軍工領(lǐng)域和民品領(lǐng)域。在機械制造方面，S作為我國機械競爭百強企業(yè)之一，有著很大的競爭優(yōu)勢，在復(fù)合材料、鍛造、鑄造、熱表處理方均形成了獨特優(yōu)勢，也達到甚至超過了國際先進水平。S股份與2000年公開上市，發(fā)展至今，總股本已達15000萬股，是一只業(yè)績表現(xiàn)良好的股票，在證券市場也收到了眾多投資者的認可。

2 S股份財務(wù)分析

2.1 經(jīng)營業(yè)務(wù)分析

通過對于S股份2008年—2012年的經(jīng)營財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，可以有效的分析出其經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)組成和主要的利潤來源。特別是在林肉構(gòu)成方面，能夠較為準確的對其核心經(jīng)營業(yè)務(wù)進行展現(xiàn)。財務(wù)分析數(shù)據(jù)如表1所示。

首先，從這一數(shù)據(jù)分析可以看出，S股份的收入來源十分穩(wěn)定，在其經(jīng)營業(yè)務(wù)的構(gòu)成中，主要業(yè)務(wù)來自于航空產(chǎn)品，占據(jù)了S絕大部分的利潤來源，航空產(chǎn)品對于S股份的毛利潤總額的貢獻在95%以上。而其他產(chǎn)品、其他服務(wù)占據(jù)S股份經(jīng)營收入的份額并不大，對于總毛利率的貢獻也較低。S股份作為一家軍工企業(yè)，其業(yè)務(wù)來源主要來自于國防訂單，這一業(yè)務(wù)經(jīng)驗形式就使得S股份的經(jīng)營收入能夠維持在一個較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，整體而言處于增長態(tài)勢。通過數(shù)據(jù)分析可以看出，近幾年的航空產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)比一直在96%左右，這表明S股份在業(yè)務(wù)穩(wěn)定業(yè)務(wù)來源造成了這種業(yè)務(wù)經(jīng)營機構(gòu)穩(wěn)定的現(xiàn)象。

2.2 盈利能力分析

所謂盈利能力，便是指企業(yè)獲取利潤能力，也是一家上市公司對于投資者一項重要的參考指標(biāo)，這直接關(guān)系著投資者的收益問題。S股份2008年-2012年反映盈利能力的財務(wù)比率如表2所示。

通過這一反映S股份盈利能力的財務(wù)比率數(shù)據(jù)可以看出，S股份的凈資產(chǎn)收益率從2008年到2012年期間未出現(xiàn)較大的波動，整體而言十分穩(wěn)定，這表明，S股份具有一個較為穩(wěn)定的盈利能力。在2011年和2012年，雖然較2010年相比在凈資產(chǎn)收益率上有所下降，但是還是維持在了一個穩(wěn)定的水平上。在營業(yè)毛利率方面也有所提高，2011年和2012年的應(yīng)用毛利率都維持了11.50%以上，因此，可以看出S股份在盈利能力上較為穩(wěn)定，這與其主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)組成也有很大關(guān)系。

2.3 發(fā)展前景分析

分析企業(yè)的發(fā)展前景，就應(yīng)當(dāng)對于其成長能力進行重點分析，所謂成長能力就是指企業(yè)的發(fā)展趨勢和發(fā)展速度，例如在企業(yè)的規(guī)模擴大、投資收益增加等方面。S航空工業(yè)公司作為一家航空和軍工企業(yè)，在發(fā)展的穩(wěn)定性上有著獨特的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢主要來自于國防訂單，從S股份上市以來的財務(wù)年報分析也可以看出，總體上而言處于一種穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。但是也應(yīng)當(dāng)看到不足之處，S股份雖然在發(fā)展穩(wěn)定性上有著較好的優(yōu)勢，但是對于投資者來說，很難從短期的投資中獲得客觀的收益，而且對于S航空工業(yè)公司本身來說，也不能安于現(xiàn)狀。雖然近年來，S航空公司加大了民品業(yè)務(wù)發(fā)展的重視，但是從財務(wù)分析來看，民品業(yè)務(wù)在S股份的營收構(gòu)成中還處于各一個較小的份額，不能夠大幅度的促進S股份業(yè)績提升。在當(dāng)前的市場競爭環(huán)境下，不重視民品市場，僅依靠國防訂單，是很難取得較大幅度業(yè)績提升和企業(yè)發(fā)展的，而且在證券市場，投資者更熱衷于那些具有快速發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄尽?/p>

3 S股份業(yè)績評價及發(fā)展策略

3.1 促進經(jīng)營業(yè)務(wù)多元化建設(shè)

通過對S股份的財務(wù)分析可以看出，航空產(chǎn)品占據(jù)了其經(jīng)營業(yè)務(wù)收入的主要來源，而且大部分來自于我國的國防訂單，作為軍工企業(yè)，保障國防建設(shè)無可厚非，但是作為一家上市公司來說，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)發(fā)展方面積極采取各種應(yīng)對市場化的措施。例如，促進S航空工業(yè)公司的多元化建設(shè)便是一種很好的途徑，S股份可以根據(jù)自身的技術(shù)優(yōu)勢，積極開拓民品市場。我國的民用飛機市場還處于起步階段，但是隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，這一市場需求已經(jīng)越來越大，許多國外航空公司也紛紛進駐我國進行民用飛機開發(fā)。S股份可以充分利用自身在直升機領(lǐng)域的優(yōu)勢，推出針對民品市場的民用直升飛機，創(chuàng)新產(chǎn)品類型，提供定制服務(wù)，這對于提升S股份的業(yè)績有著重要的作用。同時，積極進行多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營建設(shè)，也利于降低S的發(fā)展風(fēng)險，提高對于投資者的吸引力。

3.2 拓寬盈利渠道

S股份當(dāng)前的盈利能力在整體上來說還是比較穩(wěn)定的，但是在增長幅度上并不大，在當(dāng)前的證券市場上，很難對投資者形成足夠的吸引力。作為一家上市公司，從保證投資者的利益角度，有義務(wù)提高企業(yè)的盈利水平，給投資者帶來更大的回報，因而積極進行盈利渠道，提升利潤水平對于S股份的發(fā)展是十分有利的。通過分析S股份的財務(wù)比率可以發(fā)現(xiàn)，在S航空工業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，其盈利渠道主要來自于航空產(chǎn)品，其他產(chǎn)品和其他服務(wù)所占的利潤比例很小。這種盈利渠道單一問題，對于S股份的長遠發(fā)展來說有著一定的不利影響，因此S航空工業(yè)公司應(yīng)當(dāng)積極地進行盈利渠道拓寬，積極開發(fā)其他產(chǎn)品或者服務(wù)市場，這對于提高S的盈利能力有著重要的作用。

3.3 制定完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

S航空工業(yè)公司作為我國航空領(lǐng)域里十分有影響力的一家企業(yè)，也同時肩著一定的國防責(zé)任，從上市公司的角度來看，也應(yīng)當(dāng)對投資者負責(zé)。因而S航空工業(yè)公司應(yīng)當(dāng)制定出完善的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合其自身的優(yōu)勢，迎合市場發(fā)展趨勢，積極進行業(yè)務(wù)拓展。這樣要求S股份應(yīng)當(dāng)注重市場的作用，不能把依靠國防訂單當(dāng)做企業(yè)的主要發(fā)展動力，同時要加強企業(yè)管理，引入更加先進的企業(yè)管理觀念，提高產(chǎn)品生產(chǎn)率、質(zhì)量，降低成本，這也是提高S股份市場競爭力的有效途徑。針對S股份的成長能力，在財務(wù)管理方面加強控制，充分參與市場競爭，這對于提高S航空工業(yè)公司的技術(shù)研發(fā)能力也有一定的積極意義。同時，作為一家上市公司，也應(yīng)當(dāng)制定出針對于回報投資者的收益計劃，制定階段性的盈利回饋目標(biāo)，這也能夠吸引更多的投資者。

4 結(jié)論

對上市公司進行財務(wù)分析和業(yè)績評價對于投資者有著很大的參考作用，S股份作為哈爾濱市一家多年來業(yè)績良好的上市公司，在證券市場上一直受到眾多投資者的關(guān)注。同時，S股份也是一家軍工企業(yè)，負有重要的國防責(zé)任，其經(jīng)營業(yè)務(wù)也因此有著很大的穩(wěn)定保障性。對于S股份進行財務(wù)分析，分析其主營業(yè)務(wù)、盈利能力、發(fā)展前景，并且做出業(yè)績評價提出相應(yīng)的發(fā)展策略，能夠給投資者和S公司起到一些參考作用。

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