楚客

與傳統(tǒng)線下教育采取預付費制度、現金流充足相比，大多數企業(yè)在布局在線教育上仍處于燒錢階段。

方興未艾的在線教育市場正成為各路資本競相追逐的對象，一場在線教育的資本大戲正在拉開序幕。

2013年12月，淘寶同學正式上線；2014年2月18日，在全球擁有10萬用戶的德國在線教育平臺OpenHPI中國版上線，投資額多達300萬歐元；2月，阿里聯合淡馬錫、啟明創(chuàng)投對在線教育平臺TutorGroup進行投資，投資額為1億美元；百度教育頻道年初也新增了度學堂模塊；另一個互聯網巨頭騰訊也在暗中布局在線教育，隨時準備伺機而動；在新版本中，QQ新增了PPT演示、QQ群視頻等功能，也已經做好成為在線教育平臺的準備。

資本如此熱衷在線教育市場，無疑是看中了這一業(yè)務的市場前景。

一名券商研究員對記者表示，2013年，中國在線教育市場規(guī)?？赡苡?00多億元；到2015年，其市場規(guī)模有望超過1600億元。2013年，中國移動教育市場規(guī)模預計將達到5.6億元；到2015年，其市場規(guī)模將超過13億元。

但資本的天性是逐利的，在線教育目前的盈利情況如何？能帶來什么樣的回報？

資本搶攤在線教育

兩年前進駐杭州的美國上市公司好未來教育于2014年3月在杭州召開了新聞媒體溝通會，并披露了未來的計劃：2014年，將開始投資收購線上、線下的優(yōu)秀教育項目，保持對研發(fā)互聯網教育、移動互聯網的高投入，開發(fā)線上教育平臺。

這是當前在線教育獲得資本青睞的一個縮影，在百度、阿里巴巴和騰訊紛紛大手筆布局在線教育的背景下，在線教育注定要掀起一波資本熱。

2014年2月，在線英語學習平臺VIPABC的母公司TutorGroup宣布完成近1億美元B輪融資，由阿里巴巴領投，淡馬錫、啟明創(chuàng)投跟投。據熟悉該筆交易的人士向《21世紀經濟報道》記者透露，本次交易的3家投資機構在投資前給予TutorGroup的估值為4億美元。這一估值水平在行業(yè)人士看來，明顯偏高，但絲毫不影響資本對這一領域的投資熱情。

實際上，2013年各路資本就開始搶占山頭。這一年里，91外教網、多貝網、滬江網、傳課網、猿題庫、提分網、TPO小站教育、CGMentor、51Talk等在線教育機構相繼披露融資信息，數額從數百萬到上千萬元不等。而2014年開年不到兩個月，開課吧、北風網、TutorGroup、一起作業(yè)等在線教育公司融資的信息就相繼爆出。

成立于2011年年底的51Talk在成立之初即獲得徐小平的天使投資，其后在2012年年底獲得DCM的數百萬美元A輪融資，在2013年年底獲得雷軍旗下順為投資領投的1200萬美元的B輪融資。

其實，對在線教育熱情很高的不只是創(chuàng)投機構，學而思和新東方等教育機構在在線教育領域也動作不斷，此外，互聯網巨頭也不愿意放棄這一領域。

BAT（中國互聯網三巨頭）對在線教育的布局已然浮出水面——百度和阿里分別推出百度教育和淘寶同學，騰訊推出QQ教育。360、金山等互聯網企業(yè)亦推出了自己的在線教育產品。

在自建在線教育平臺的基礎上，BAT亦通過投資的方式分享在線教育行業(yè)的成長：百度于2013年向傳課投資350萬美元；消息人士透露，TutorGroup獲得的1億美元B輪融資中，阿里巴巴投資了5000萬美元。雖然目前尚無騰訊對在線教育投資案例的披露，但騰訊產業(yè)共贏基金的投資人曾公開表示，直播是騰訊非?？春玫囊粋€“被部分驗證”的互聯網和教育結合點。

就在百度、阿里巴巴、騰訊為代表的互聯網紛紛跑馬圈地在線教育的同時，在美上市的歡聚時代公司也坐不住了，此前它已成立獨立的在線教育事業(yè)部，并推出了“100教育”品牌。歡聚時代董事長雷軍表示，未來兩年將持續(xù)投入10億元，將“100教育”打造成一流的在線教育系統(tǒng)。

上海首富郭廣昌旗下的昆仲資本也介入在線教育，近日與另一家知名投資機構以2000萬美元成為“慧科教育”的A輪融資方。

據清科私募通的統(tǒng)計數據顯示，2013年至今，中國在線教育領域投資案例共25筆，披露的投資總金額約1.97億美元。而在2012年，中國在線教育領域披露投資案例數目僅8筆，涉及投資金額為1700萬美元。

值得注意的是，獲得資本青睞的在線教育機構，其市場競爭力亦表現不俗。據尼爾森近期發(fā)布的《2013中國在線教育調查報告》中顯示，網易云課堂、YY教育、百度教育、91外教網等在線教育平臺市場份額排名前十。網校中，滬江網以35.8%的市場份額排名第一。

資本為何熱衷在線教育市場？

“未來地面教育將會占到整個培訓教育總量的60%左右，網上教育占到40%。這個情況的發(fā)生，就是未來三五年的事情?！?013年年中，新東方教育科技集團董事長兼首席執(zhí)行官俞敏洪在一次行業(yè)論壇中如是說。“目前，在線教育的比例剛剛超過10%?！?/p>

在一名咨詢機構人士看來，“白領是在線教育的主要客戶群體，由于工作限制，他們往往無法分身去學習。這給滿足碎片化學習需求的在線教育提供了大量契機?！痹撊耸空J為，從資本角度看，投資者更愿意尋找并未廣泛開拓的市場，與互聯網相關的領域如在線教育、移動醫(yī)療等已成為投資者追逐的熱點?！?/p>

盈利模式尚待完善

在線教育行業(yè)的巨大空間引得資本和產業(yè)巨頭紛紛競入，但同時也要面對因投資過熱而帶來風險的現實。

“明年可能會是個資本比拼的局面，會像幾年前的團購。在線教育應該是個高風險、高投入、高回報、低成功率的行業(yè)，可能慢慢有些平臺和公司就‘犧牲了?！?013年年底，91外教網創(chuàng)始人龔海燕在一次活動發(fā)言上的描述正在成為現實。

在同行業(yè)者紛紛完成新一輪融資的同時，此前高調進入在線口語培訓領域的龔海燕在二次創(chuàng)業(yè)近一年后，決定將方向調整為中小學教育資源平臺梯子網。

91外教網成立后曾先后獲得徐小平和網易丁磊的投資，其“轉身離開”讓業(yè)內人士心生困惑：在線口語培訓的市場究竟有多大？是否值得創(chuàng)業(yè)者的堅持？

對于轉型的原因，龔海燕在不久前的一次采訪中表示，外教門檻較低，潛在用戶量也相對較少。龔海燕引用新東方的數據稱，新東方的口語收入只占其營業(yè)收入的2%。

“在線教育的盈利模式豐富。”安信證券分析師胡又文指出，在線教育公司的收入來源包括內容收費、軟件一次性收費或包月、平臺傭金、廣告收費等。在胡又文看來，如果在線教育機構能找準合適的定位和收費模式，其盈利能力將十分突出，例如韓國Megastudy 的凈利率一度高達30%。

不過，與傳統(tǒng)線下教育采取預付費制度、現金流充足相比，大多數企業(yè)在布局在線教育上仍處于燒錢階段。

以好未來為例，在2013財年，公司在線業(yè)務虧損650萬美元，但在線課程的營收僅占總營收的3%。公司計劃在2014財年加大在線業(yè)務投入，預計虧損將加大。而新東方雖未披露盈利情況，但其線上營收占整個新東方營收的比例也不超過5%。

另外，資本也需要直面在線教育暫時虧損的尷尬現實。根據學而思此前發(fā)布的財報顯示，2013財年學而思新業(yè)務（主要是在線業(yè)務）虧損額650萬美元，預計2014財年虧損將達到700萬～800萬美元。學而思董事長兼CEO張邦鑫此前在接受媒體采訪時表示，自2008年學而思開始做網校，結果是做了5年虧了5年。

他將原因歸結為互聯網行業(yè)的免費模式很難在教育行業(yè)行得通，再加上目前線上需求體量也未能壯大起來?！斑@是這個行業(yè)目前沒有清晰的盈利模式造成的。有的是提供付費高品質內容，但明顯效果不好；有的則構建平臺，依靠另一方提供內容，走流量變現路線，但這些都只是嘗試，目前很難說有成功的?！睆垎|說道。

事實上，彼此都在嘗試與摸索。

以視頻公開課網站多貝網為例，在多貝上，任何個人用戶都可以開一個40人的音頻直播課堂（如果要開視頻，則限制為20人）。當然如果用戶覺得自己水平較高，可以申請達人，那樣人數可以達到300人。用戶在編輯新課程的時候，有個選項是課程費用是免費還是收費。如果是收費課程，多貝則收取10%的服務費。但目前多貝平臺上很少有收費課，所以其在這方面是無法收錢的。因此未來掙錢的方式有可能是付費內容分成，有可能是廣告，有可能是用戶數據庫營銷，也有可能是付費工具等。這一切在沒有足夠用戶和足夠內容之前，都很難實現。

目前，國內在線教育行業(yè)主要分為兩類，一為做內容，二為做平臺。前者多為教育培訓上市公司，后者則多為新興創(chuàng)業(yè)公司，宣稱自己定位于平臺，復制“B2C”“C2C”等模式。平臺定位是希望通過UGC（用戶生成）來提供內容，人人皆學生、人人皆老師也是未來線上教育的方向。

但如何讓用戶愿意提供，又如何方便提供，目前看這些平臺還有需要完善的空間。另外，在獲取用戶流量方面，這些平臺也有不小的成本壓力。獲取并留住用戶，培養(yǎng)付費習慣以及簡化支付流程都是在線教育平臺未來需要解決的問題。對于高調宣布“未來兩年投入10億元”“課程免費+上完課還送100塊”的營銷手段，歡聚時代CEO李學凌直言不諱，“互聯網玩法就是這樣，開始燒非常多的錢，但是有一天突然又能賺很多錢了?！?/p>

國外在線教育如何盈利

由于在線教育的成本較低，美國許多知名院校在逐漸通過引入虛擬化校園管理、平臺課程共享等形式提升資源的使用效率。營利性大學目前是在線高等教育的最大細分市場。營利性學校的收入模式和傳統(tǒng)高等教育類似，按照單個學分收費，學生按照規(guī)定修滿一定學分后可以獲得相應學歷。與國內主要提供的大學?？茖W歷不同，這些機構往往可以授予從大學預科直至博士的多個專業(yè)學位，包括MBA學位。

營利性大學招收的在職成年人一般以低收入階層為主，上學目標多為求職或獲得提升。與傳統(tǒng)院校教師和學校設計課程不同，營利性學校往往會根據對雇主的調查結果來設計課程，即使學術專家也要研究課程在企業(yè)內的應用。

除此之外，學校通過削減與教學無關項目開支的方式降低成本，其效益遠遠優(yōu)于傳統(tǒng)學校。以鳳凰城大學為例，鳳凰城沒有聘請所謂的專職或者終身教授，全職和兼職教師數量共計35093人，其中95%的講師都是在職的專業(yè)人員，他們僅在業(yè)余時間來此授課，顧問和老師靠電話和email協(xié)助學生學習；學校不在校園內設立的圖書館，所謂教學中心往往是一棟辦公樓而已，學生們都是通過電腦網絡來瀏覽學校的藏書、資料；學校也沒有校園生活、學術活動。

教育行業(yè)未來將逐漸從線下轉移到線上。一方面，用戶對于學習時間和地點的要求越來越高，他們能夠通過在線教育對時間碎片化加以充分利用；另一方面，優(yōu)秀的師資有限，在線教育可以將師資這一核心資源最大限度地利用起來。

目前，培訓輔導收費模式都較為單一，由于受培訓自身的特性限制，培訓輔導主要以內容提供為導向，收費一般都針對課程內容收費，未來這一收費模式被顛覆的可能性也極小。以Kaplan為例，Kaplan是美國一家領先的綜合教育服務提供商，提供從基礎教育到成人輔導教育在內的多類型教育，Kaplan主要根據課程收費，其他收入來源包括考試輔導教材和相關資訊等服務。

MOOC是massive open online courses（大型開放式網絡課程）的縮寫。2011年，斯坦福大學開設了免費對外開放的3門在線計算機類課程，共吸引了16萬名注冊用戶。隨后，哈佛、哥倫比亞等美國一流大學陸續(xù)設立網絡學習平臺，MOOC開始進入大眾視野。MOOC推出之后迅速在世界范圍內受到廣泛關注，短期內得到快速發(fā)展。edX的一門MIT電路與電子課程有超過160個國家的15萬名學生報名參與，學生年齡從14～74歲不等，其影響力可見一斑。

目前最具代表性的內容提供商是Lynda、Coursera、Udacity和edX。通過和國際一流學校合作，由高校提供高質量的視頻課程對外發(fā)布，學生則可以在平臺上免費學習知識，且MOOC組織正在探索學分認證，未來可能會頒發(fā)MOOC學位。

值得一提的是，MOOC并不是非營利機構，與此相反，MOOC與其他在線教育相比最不同的地方就在于它的盈利模式。在目前已經十分多樣化的收費模式基礎上，MOOC的平臺商們還在積極探索更為可行的盈利模式：以Lynda為例，公司自成立第二年起即實現連續(xù)盈利。Lynda目前采取用戶訂閱模式，每個月只需要付費25美元即可瀏覽網站上的相關課程。

除此之外，結業(yè)證書是目前被公認為最具有發(fā)展可能性的盈利模式，Coursera是這一盈利模式的主要代表。線上課程全部免費，但是用戶修讀完課程后可選擇Coursera提供的結業(yè)證書，這就需要付一定的費用。另外，付費的求職咨詢、學分甚至學位授予、廣告等形式也是MOOC積極嘗試的盈利模式。