魏星

毋庸置疑，互聯(lián)網(wǎng)金融是2013年金融業(yè)最熱的話題之一，2014年更有愈演愈烈的趨勢(shì)。在一片喧囂和狂熱中，有歡呼新時(shí)代的來(lái)臨，有彷徨不知所措，也不乏冷靜旁觀，甚至冷眼冷言。大量的思考，每天都有新思維對(duì)舊觀點(diǎn)的辯駁推翻，更新的觀點(diǎn)面市。大概因如此影響范圍深度巨大的變化之前，多數(shù)人都無(wú)法預(yù)見(jiàn)全貌，猶如一個(gè)龐大的拼圖，每個(gè)人都只能握著其中的一片。

金融互聯(lián)網(wǎng)一觸即燃

互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是什么，大家都有不同的定義，簡(jiǎn)單的就是信息點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的快速傳播，形成網(wǎng)狀的結(jié)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)，它“天然反壟斷、普惠、開(kāi)放、透明”。這樣的本質(zhì)產(chǎn)生幾個(gè)必然結(jié)果：

不對(duì)稱信息逐漸消失，因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的利潤(rùn)也逐步消失，這其中也包括壟斷的利潤(rùn)。尤其是行業(yè)進(jìn)入壁壘的壟斷，已經(jīng)被認(rèn)為是理所應(yīng)當(dāng)?shù)蔫F律也在信息高度透明化之下，現(xiàn)出自身的不合理的地方。常識(shí)不斷地被再認(rèn)識(shí)，進(jìn)而顛覆。

個(gè)人客戶的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，博弈能力越來(lái)越強(qiáng)。舉例而言，單個(gè)客戶點(diǎn)對(duì)點(diǎn)分享信息，接受信息的人再度點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)化傳播，因此單個(gè)客戶的體驗(yàn)可瞬間數(shù)量級(jí)地?cái)U(kuò)散而廣受關(guān)注?？蛻粢虼伺c商家的博弈能力逐步提升。再舉例，團(tuán)購(gòu)，由單個(gè)的眾多個(gè)人客戶發(fā)起，聚眾，而后與商家達(dá)成大幅打折的優(yōu)惠，等等。

極致用戶體驗(yàn)。用手投票比用腳投票更容易。當(dāng)交易門檻和費(fèi)用降為零，客戶可以隨進(jìn)隨出，只有把產(chǎn)品做到極致，增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，才能留住客戶，延長(zhǎng)供應(yīng)鏈，創(chuàng)造價(jià)值。

這是群體烏合之眾顯示影響力的時(shí)代，屌絲和長(zhǎng)尾成了關(guān)鍵詞。這是互聯(lián)網(wǎng)金融蔓延的基礎(chǔ)，而余額寶這么快速的爆炸式膨脹卻不僅僅是這個(gè)原因?！皺C(jī)會(huì)總在有人抱怨的地方”，翻譯成市場(chǎng)營(yíng)銷的話語(yǔ)，抱怨就意味著新的需求，意味著新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在中國(guó)可以值得抱怨的地方很多，但是銀行一定是其中一個(gè)，“ICBC（中國(guó)工商銀行）：愛(ài)存不存”，壟斷國(guó)企帶來(lái)的高高在上的姿勢(shì)，加之國(guó)家對(duì)銀行利率奇葩式管制，帶來(lái)奇葩式的利差暴利。

金融行業(yè)天然的高度信息化，巨大的市場(chǎng)，極高的利潤(rùn)率的誘惑，是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)張的最佳途徑，這是阿里、騰訊、百度和網(wǎng)易等虎視眈眈的真正原因。

余額寶的爆發(fā)，源于互聯(lián)網(wǎng)自身的影響力，施加中國(guó)高度管制的金融市場(chǎng)，兩股力量的合力，產(chǎn)生爆發(fā)式的力量。原來(lái)雷打不動(dòng)坐地收錢的經(jīng)營(yíng)模式，在金融市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)新生力量阿里余額寶的雙重沖擊下，瞬間爆發(fā)出強(qiáng)大的力量，類似硬生生的活期利率提高到了5%。

10年后金融業(yè)還剩下什么

在金融市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融的雙重沖擊下，行業(yè)的變化的寬度和深度都將超過(guò)我們想象。目前在各類牌照的限制下，看似相安無(wú)事，一旦牌照放開(kāi)，格局隨時(shí)可能大變。即便牌照不能完全放開(kāi)，收購(gòu)兼并也不可避免。阿里利用支付寶和電子商務(wù)平臺(tái)積累的客戶，擴(kuò)張到小貸，支付寶錢包在擴(kuò)張手機(jī)支付，入股天弘介入基金行業(yè)，但這很可能只是開(kāi)始，一旦銀行牌照放開(kāi)，阿里銀行是必然，從天弘擴(kuò)張到完整的資產(chǎn)管理公司也大有可能，利用個(gè)人信用數(shù)據(jù)，繼而擴(kuò)張到保險(xiǎn)也是可以想象。

微信已然是巨型的移動(dòng)金融平臺(tái)，財(cái)付通也已具有基金銷售平臺(tái)的雛形，而擁有6億用戶的金融平臺(tái)，意味著大量的資金流量，財(cái)付通更可能在流量上增加存量，也是一個(gè)巨大銀行的雛形。在這樣的平臺(tái)上，有什么金融服務(wù)是不能想象的呢？平安的壹錢包直指支付寶、微信，目標(biāo)社交金融，除了保險(xiǎn)之外，衣食住行，醫(yī)療健康等等都在他們的目標(biāo)之內(nèi)，攬括了個(gè)人金融服務(wù)的所有范圍，希望成為和微信、支付寶比肩甚至更強(qiáng)勢(shì)的金融服務(wù)平臺(tái)。

把這一切互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引領(lǐng)的變革放在中國(guó)特殊的金融市場(chǎng)化的背景下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)未來(lái)有太多的不確定性，一個(gè)全新的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的來(lái)臨。未來(lái)的銀行可能不是今天的意義上的銀行，未來(lái)的保險(xiǎn)公司也不是今天的保險(xiǎn)公司，銀行的定義、盈利模式，保險(xiǎn)公司的定義、盈利模式很可能被大幅顛覆。證券公司、基金公司的形態(tài)可能大為不同。未來(lái)最大的銀行、金融集團(tuán)可能是阿里，可能是微信，也可能是今天籍籍無(wú)名的小卒。

誰(shuí)是金融業(yè)淘寶

銀行的被顛覆幾乎沒(méi)有疑問(wèn)，那么，作為目前尚且安全的證券公司的潛在危機(jī)在哪？

簡(jiǎn)而言之，證券公司今日的安全不過(guò)源于一紙牌照，尤其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，一旦牌照放開(kāi)，互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎分分鐘就能取代證券公司，而且很大可能是用“免費(fèi)”這一互聯(lián)網(wǎng)慣用的模式。

IPO的注冊(cè)登記制度的改革以及證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)改革新出爐的方案，券商的證券保薦資格牌照貴比黃金的時(shí)代一去不復(fù)返，審慎上市、審慎保薦或已成為新的行為準(zhǔn)則。未來(lái)，擁有保薦資格的保薦人獨(dú)立于傳統(tǒng)證券機(jī)構(gòu)之外提供更為專業(yè)、獨(dú)立的保薦服務(wù)，或許會(huì)成為一個(gè)大趨勢(shì)，而互聯(lián)網(wǎng)則是將企業(yè)方和保薦人聯(lián)系在一起的重要工具，整個(gè)保薦過(guò)程網(wǎng)絡(luò)化，規(guī)范、透明。

投資研究在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代也顯得貧弱，信息的快速流通，專業(yè)和非專業(yè)的界限越發(fā)的模糊，非專職的分析師可能擁有更有信服力的分析能力?？夸N售投資研究報(bào)告的盈利模式的改變也幾乎是必然。在牌照尚未放開(kāi)之時(shí)，做好大潮前的準(zhǔn)備才是生存的要義，而這里蘊(yùn)藏著逆襲的時(shí)機(jī)。證券公司是最有可能成為一個(gè)專業(yè)金融平臺(tái)的公司。良好的客戶基數(shù)，全牌照的行政壁壘，證券公司比其他銀行、保險(xiǎn)、基金、信托、期貨更具金融平臺(tái)的天然優(yōu)勢(shì)。

首先，平臺(tái)需要大量的用戶，而免費(fèi)是最佳利器。目前的股票交易手續(xù)費(fèi)，高者萬(wàn)八，低者萬(wàn)三，如能免費(fèi)，就有可能把大量的中小投資者集合到自身的平臺(tái)上。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為入口，網(wǎng)絡(luò)投資者，普惠投資人。免費(fèi)的行為不僅對(duì)網(wǎng)絡(luò)投資者，也要對(duì)產(chǎn)品提供商。即金融平臺(tái)對(duì)基金、信托、保險(xiǎn)、私募等投資理財(cái)產(chǎn)品全開(kāi)放?！懊鈧蚪?，免尾隨，免獎(jiǎng)勵(lì)，免分倉(cāng)”，用免費(fèi)吸引所有的產(chǎn)品供應(yīng)商將產(chǎn)品導(dǎo)入平臺(tái)，成為真正意義上的金融投資平臺(tái)。平臺(tái)上所有交易免費(fèi)，平臺(tái)上能便捷買到所有想買的金融產(chǎn)品，這樣的平臺(tái)一定能網(wǎng)羅大量投資人。

金融投資平臺(tái)必須用互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的理念，重新設(shè)計(jì)交易軟件，重視用戶體驗(yàn)的極致。再者整合網(wǎng)絡(luò)上的投資研究人員的資源，給中小投資者提供增值服務(wù)，提高用戶的粘性，同時(shí)形成研究分析師的平臺(tái)，繼而可能更具投資者需求層次，做分級(jí)的付費(fèi)增值服務(wù)，投資者、分析師、證券平臺(tái)形成三贏。

在保有大量用戶的前提下，可將金融投資平臺(tái)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谕度谫Y平臺(tái)。發(fā)展眾籌、發(fā)債、 P2P 小貸，甚至吸收投資者的存款做資產(chǎn)管理。

一旦平臺(tái)形成有很大的可能性，形成完整的金融平臺(tái)也是完全可能的。

克里斯滕森的《創(chuàng)新者窘境》一書中給出建議：在現(xiàn)有的組織內(nèi)實(shí)施破壞性創(chuàng)新幾乎沒(méi)有成功的可能性，設(shè)立全新的公司或者和互聯(lián)網(wǎng)公司合資，是比較好的選擇。尤其完全依照互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的思維設(shè)計(jì)證券交易軟件平臺(tái)，在現(xiàn)有的公司內(nèi)幾乎是不可能成功的事情?，F(xiàn)有的公司文化，行為方式，價(jià)值判斷天然的會(huì)阻礙破壞性創(chuàng)新的實(shí)施。

第二條路徑

除了平臺(tái)以外，是否還有其他出路？

金融行業(yè)和其他任何行業(yè)一樣有他的行業(yè)特殊性，很難被互聯(lián)網(wǎng)公司所取代的特性，比如資產(chǎn)管理。投資行業(yè)的7虧2平1賺的鐵律，不會(huì)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的出現(xiàn)而改變，也不意味著互聯(lián)網(wǎng)公司運(yùn)用大數(shù)據(jù)或者高科技手段就能超越傳統(tǒng)投資公司。

真正優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司完全可能在順應(yīng)時(shí)代變化的前提下，繼續(xù)聚焦在自身的投資能力上。大平臺(tái)是大贏家，但不是唯一的贏家。