舒洛建

利率市場化對我國中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險的影響

舒洛建

近年來，我國利率市場化改革已取得較大進展。目前，除存貸款利率外，絕大部分利率已經(jīng)放開，利率市場化改革已處在最后的攻堅階段。利率市場化給銀行帶來發(fā)展機遇的同時會加大銀行的各項風(fēng)險。中小商業(yè)銀行為積極應(yīng)對利率市場化改革，應(yīng)增加中間業(yè)務(wù)收入，提高資產(chǎn)管理水平；提高商業(yè)銀行定價能力，降低信息不對稱帶來的信用風(fēng)險；培養(yǎng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，走差異化發(fā)展道路。

利率市場化 中小商業(yè)銀行 信用風(fēng)險 政策建議

一、利率市場化對商業(yè)銀行信用風(fēng)險影響機理分析

商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險是指借款人因各種原因?qū)е逻€款能力下降，或還款意愿降低而無法按時足額歸還銀行到期貸款利息和本金而發(fā)生違約的可能性。信用風(fēng)險包括違約風(fēng)險、回收風(fēng)險，信用風(fēng)險對交易雙方的影響具有非對稱性，類似期權(quán)空頭，只有當(dāng)商業(yè)銀行以債權(quán)人的身份進行相關(guān)交易時，才會產(chǎn)生信用風(fēng)險暴露。當(dāng)違約發(fā)生時，在較好的情況下，對手支付一部分應(yīng)支付的金額；在最壞的情況下，所有應(yīng)收到的金額都成為損失。目前學(xué)術(shù)界對于利率市場化對商業(yè)銀行信用風(fēng)險的影響機制主要分為兩類：

1.存貸利差角度。銀行方面，利率放開后，各銀行能夠根據(jù)自身狀況制定存貸款利率。由于競爭逐漸激烈，各銀行會逐漸降低貸款利率，提升存款利率，最終導(dǎo)致存貸利差的收窄，為了生存，它們可能被迫從事一些高收益、高風(fēng)險的項目。從而產(chǎn)生信用風(fēng)險。借款企業(yè)方面，放松或解除利率管制，將導(dǎo)致兩種結(jié)果：利率的不規(guī)則變動、利率波動加快和實際利率水平的上升。前者會加大借款企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從負面影響經(jīng)濟增長；后者會加重借款人的利息負擔(dān)，引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險，從而誘發(fā)信貸違約。

上述機理可簡要表達為利率市場化→存貸款利率及存貸利差→銀行內(nèi)部財務(wù)比率發(fā)生變化→宏觀經(jīng)濟運行→商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。其中涉及的變量有存貸利率、存貸利差、信用風(fēng)險（不良貸款率NPLR），宏觀經(jīng)濟運行的描述變量則主要采用GDP增長率、通貨膨脹率。

2.債券利差角度。其影響機理是利率市場化、放松或解除利率管制，將導(dǎo)致基準(zhǔn)利率與信用風(fēng)險溢價的不規(guī)則變動（即債券定價的兩個貼現(xiàn)因子的變動），從而導(dǎo)致商業(yè)銀行發(fā)行的不同信用級別債券利差的變化（比如AAA級債券與AA級債券的利差變化），最后導(dǎo)致債券違約率的變化，即商業(yè)銀行債券按期償付的風(fēng)險。1

上述機理可簡要表達為利率市場化→債券定價貼現(xiàn)因子→不同信用級別債券的利差（利率風(fēng)險）→債券違約率→商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。

二、我國的利率市場化系數(shù)與不良貸款率

從圖1中可以看出，2003年到2013年間，我國利率市場化進程正在漸進的推進中，同時中小商業(yè)銀行的不良貸款率卻在不斷地下降。因此，總體上從兩者的關(guān)系可以看出，利率市場化對我國中小商業(yè)銀行的信用風(fēng)險的影響是積極的。從具體關(guān)系分析，在2007年，我國中小商業(yè)銀行平均的NPLR下降了將近40%，2008年甚至達到40.1%，為這十年下降的最大值。這主要是由于2007年上海銀行間拆借利率（SHIBOR）正式運行，隨著以SHIBOR為基準(zhǔn)的市場化利率的交易量不斷擴大，利率市場化進程深化開始加劇；同時，2008年金融危機的爆發(fā)，各個銀行開始降低風(fēng)險貸款以求自保。在2012年，我國中小商業(yè)銀行的NPLR出現(xiàn)這十年來的首次上升。原因可能是在2012年6月，央行進一步擴大利率浮動區(qū)間。存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。在本缺少風(fēng)險控制的前提下，由于存貸款利率的放寬導(dǎo)致各個中小商業(yè)銀行競爭加劇，擴大貸款，吸收存款，投資逐漸進入風(fēng)險相對較大的領(lǐng)域，最終引起NPLR的上漲?？傮w來說，2003年到2013年間，在我國漸進式的利率市場化進程中，中小商業(yè)銀行的NPLR的變動率整體上保持在15%左右，基本保持平穩(wěn)態(tài)勢。

圖1 銀行平均不良貸款率和利率市場化系數(shù)年變化趨勢圖

三、反映銀行內(nèi)部特征的微觀解釋變量與不良貸款率

表1 我國中小銀行發(fā)展?fàn)顩r的描述性統(tǒng)計結(jié)果

根據(jù)表1，可以看出我國中小商業(yè)銀行平均OP（營業(yè)成本比率）的變化主要分為兩個階段，2003-2007年以及2008-2013年。在2003-2007年間，平均營業(yè)成本比率主要呈現(xiàn)上升的趨勢；而在2007-2013年間，平均營業(yè)成本比率主要呈現(xiàn)下降的趨勢。原因可能在于2005-2008年間，經(jīng)中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，我國城市商業(yè)銀行進入合并整改的大風(fēng)潮之中。如表2所示：

表2 我國中小商業(yè)銀行更名、合并部分情況

省內(nèi)的銀行重組漸成趨勢，通過省內(nèi)城商行的合并重組，迅速擴大了銀行資產(chǎn)規(guī)模，打破了以往單個銀行資產(chǎn)薄弱的弱點。同時，通過更名突破地域限制，不少城商行在更名之后實現(xiàn)了異地跨區(qū)經(jīng)營的目的。因此，在2003-2006年間，營業(yè)成本比率持續(xù)上漲，而在2007-2013年間，各個商業(yè)銀行營業(yè)成本開始下降，說明了中小商業(yè)銀行更名、合并取得了必要的成績。這可能是我國中小商業(yè)銀行自2007年以后不良貸款率一直保持在一個較低水平的重要原因。

從銀行SIZE（資產(chǎn)規(guī)模）來看，我國中小商業(yè)銀行在利率市場化進程中，規(guī)模是逐漸擴大的。平均資產(chǎn)占總資產(chǎn)的規(guī)模從2003年的0.46%上升到2012年的0.76%，而IRLF（利率市場化系數(shù)）從2003年的26.7%上升到2013年的55.1%，說明利率市場化進程推動了中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴大。

從銀行NIM（凈利差）來看，在2003到2007年間，我國中小商業(yè)銀行平均凈利差均保持上漲的趨勢，從2003年的2.04%上升到2008年的3.07%，而在2008到2013年，凈利差開始下降并逐漸趨于平穩(wěn)。原因可能是在2007年前后，中小商業(yè)銀行的合并更名潮，以往那些以存貸款利差為主要收入來源的銀行逐漸開始擴大中間業(yè)務(wù)來源，此時凈利差必然會減小，但是由于我國漸進式的金融自由化進程，此轉(zhuǎn)變過程趨于平緩。同時，2008年金融危機的爆發(fā)，由于我國中小商業(yè)銀行核心收入主要來源于利差并且風(fēng)險監(jiān)管方面薄弱，凈利差下降了將近13.36%。2013年以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)造成很大的沖擊，凈利差較2012年相比出現(xiàn)很大的下降。

從OER（所有者權(quán)益比率）來看，我國中小商業(yè)銀行在2008年之前都處于上升狀態(tài)，而在之后下跌了將近5.34%，之后又開始上漲。原因可能是2008年全球金融危機爆發(fā)，危及我國中小商業(yè)銀行的核心資本。

四、結(jié)論

利率市場化對商業(yè)銀行信用風(fēng)險的影響很大。利率市場化每加進1%，我國中小商業(yè)銀行的不良貸款率下降將近12.44%。同時，在利率市場化的進程中，表示銀行內(nèi)部特征的微觀解釋變量營業(yè)成本比率（OP）、資產(chǎn)規(guī)模大?。⊿IZE）、凈利差（NIM）、所有者權(quán)益比率（OER）、流動性比率（NLTA）會對不良貸款率（NPLR）產(chǎn)生相應(yīng)的影響；表示宏觀經(jīng)濟解釋變量的GDP增長率（GDPGR）和通貨膨脹率（CPIGR）也會對不良貸款率（NPLR）產(chǎn)生相應(yīng)影響。

具體表現(xiàn)為，我國中小商業(yè)銀行營業(yè)成本的變動對NPLR產(chǎn)生正的顯著性影響。我國較大的商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化所帶來風(fēng)險的效率更加突出。凈利差越大，我國中小商業(yè)銀行的NPLR也就越小，即利潤越多，抵御風(fēng)險的能力也就越大。我國中小商業(yè)銀行所有者權(quán)益比率的變動對NPLR產(chǎn)生負的顯著性影響。國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率越高，通脹率越低，那么作為經(jīng)濟媒介的銀行業(yè)，其不良貸款率也就越低，中小商業(yè)銀行就能保持快速的發(fā)展。

五、政策建議

1.增加中間業(yè)務(wù)收入，提高資產(chǎn)管理水平。發(fā)達國家銀行的中間業(yè)務(wù)收入可以占到其全部利息收入的40%以上，有的甚至可以超過60%。而據(jù)計算我國中小商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入只占總收入的10%左右，這與發(fā)達國家銀行有很大的差距。因此，有必要通過發(fā)展中間業(yè)務(wù)來降低中小銀行對利息差的高度依賴性。首先，中小銀行可拓展個人理財、銀行卡及網(wǎng)上銀行等中間業(yè)務(wù)；如果條件允許，中小銀行也可以嘗試拓展代收，代付業(yè)務(wù)、代理發(fā)行債券、代理保險、基金托管、代客理財、財務(wù)顧問、投資咨詢等業(yè)務(wù)?？傊?，中小銀行應(yīng)積極開發(fā)高收益而低風(fēng)險的業(yè)務(wù)品種，大幅度提升銀行的盈利能力，增加中間業(yè)務(wù)收入。需要注意的是，發(fā)展新型業(yè)務(wù)應(yīng)穩(wěn)步推進、循序漸進，切不可操之過急。

2.穩(wěn)步推進利率市場化改革。在一般情況下，利率市場化會大幅降低我國中小商業(yè)銀行的信用風(fēng)險，說明利率市場化改革推進了我國銀行業(yè)的發(fā)展。但是在快速的利率市場化改革進程中，有些中小商業(yè)銀行并不能將此改革紅利化為動力，最終導(dǎo)致不良貸款率的擴大。因此，漸進式改革模式是必要的。中國人民銀行發(fā)布的《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報告》中公布了我國漸進式利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。同時，“十八大”報告中也提出，“穩(wěn)步推進利率市場化改革”。漸進式的利率市場化改革是符合我國國情的，在漸進的方式中依次發(fā)現(xiàn)和解決改革中存在的問題，從而逐步擴大利率的幅度范圍，向全面放開利率管制前進。

3.逐步提高商業(yè)銀行定價能力，降低信息不對稱帶來的信用風(fēng)險。在利率市場化進程中，商業(yè)銀行需要擁有一套可操作性的資金定價體系。利率市場化使貸款利率成為貸款市場競爭的關(guān)鍵因素，若貸款定價過高，在貸款市場中將處于劣勢甚至失去市場，反之則可能使競爭到的貸款業(yè)務(wù)無利可圖甚至虧損。因此，借鑒外國銀行經(jīng)驗，建立科學(xué)合理的貸款定價機制，是商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的迫切需要。商業(yè)銀行應(yīng)完善利率定價管理政策和程序，建立包含宏觀經(jīng)濟運行指標(biāo)、市場流動性、中央銀行貨幣政策等各種變量在內(nèi)的內(nèi)部資金定價系統(tǒng)，在市場基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上參照合理的成本收益方法確定本行的基準(zhǔn)利率水平，綜合考慮風(fēng)險補償、費用分?jǐn)偂⒖蛻糇尷?、產(chǎn)品收益相關(guān)性及因提前還款、違約和展期等導(dǎo)致必要的價格調(diào)整等因素確定價格水平，減少價格和風(fēng)險不匹配帶來的損失。

4.注重培養(yǎng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，走差異化發(fā)展道路。相比較大型銀行，中小商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和資產(chǎn)規(guī)模上都不具有競爭力。但是，中小型商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)審批速度更快、地緣和區(qū)域優(yōu)勢明顯。因此，中小商業(yè)銀行應(yīng)利用其在當(dāng)?shù)氐牡匚患皩Ξ?dāng)?shù)仄髽I(yè)的信息優(yōu)勢，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民提供更親切、更貼心的服務(wù)，走差異化發(fā)展道路。同時，加強與其他區(qū)域中小型金融機構(gòu)間的協(xié)作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，共同抵御風(fēng)險。

5.保持國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在利率市場化進程中，較快推進GDP穩(wěn)定增長能夠有效地降低我國中小商業(yè)銀行不良貸款率。與此同時，通貨膨脹率的上升會提高我國中小商業(yè)銀行的不良貸款率。所以，在利率市場化改革中，制定相應(yīng)的財政貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長，對于我國推進利率市場化改革的成功是十分必要的。

注釋：

1謝云山：信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的相關(guān)性分析——利率市場化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險管理模式.國際金融研究，2004（10）

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（作者單位：河南省農(nóng)村信用聯(lián)社鄭州市辦公室 河南鄭州 450016）

（責(zé)編：鄭釗）

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1004-4914（2014）10-171-03