羅雪峰

證監(jiān)會(huì)連續(xù)公布IPO預(yù)披露名單 券商集體看淡大盤

本周（4月21日-25日）受證監(jiān)會(huì)連續(xù)公布IPO預(yù)披露名單影響，上證指數(shù)一路震蕩下跌，再度下破2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。從基本面看，目前市場仍在經(jīng)濟(jì)下行的陰影中備受煎熬，中國4月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值48.3，該數(shù)據(jù)仍明顯低于50這一榮枯分水嶺，連續(xù)第三個(gè)月萎縮；從政策面看，政策仍是在控制流動(dòng)性下給予一定“微刺激”，難有超預(yù)期提振；從資金面看，隨著利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)，存款利率的重心上移是必然，資金面難現(xiàn)超寬松的預(yù)期，加之IPO問題一直是壓制年內(nèi)市場的主要因素，當(dāng)前有600家公司進(jìn)入到IPO的各流程，在弱市行情之下，IPO的壓力非常明顯，對兩市的心理層面的影響更大。從當(dāng)前各板塊來看，相當(dāng)于再多出兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板來，雖然這類個(gè)股在不同板塊之間上市，但仍明顯影響市場出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

本周策略師看市預(yù)判中，大家都準(zhǔn)確預(yù)判了大盤在IPO行將重啟壓力下將震蕩整理。多數(shù)券商建議投資者適度降低倉位。

策略師看市要點(diǎn)及邏輯

興業(yè)證券

多思考機(jī)會(huì)少猜測指數(shù)

策略分析師：張憶東

看市要點(diǎn)

投資者要積極發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。不要盲目樂觀地去賭大盤反彈空間，也不要過度悲觀去賭大盤系統(tǒng)性大跌。

主要邏輯

IPO重啟、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策，難改“螺螄殼里做道場”的行情格局——首先，諸如IPO重啟、經(jīng)濟(jì)增速下行等近期所謂利空，在A股熊市數(shù)年之后已經(jīng)體現(xiàn)在低估值上，對行情短期雖有沖擊但是趨于弱化。畢竟對于“死豬不怕開水燙”的A股市場，這些人人皆知的短期利空絕非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

愛建證券

保持謹(jǐn)慎考慮降低倉位

策略分析師：侯英民

看市要點(diǎn)

未來市場的資金面將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，我們堅(jiān)持市場中期趨勢依然不容樂觀。

主要邏輯

從技術(shù)面分析，目前股指仍處在1950-2150的箱體范圍內(nèi)，上周股指跌破5、10天短期均線，表明短期股指已由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，而伴隨著新股開閘的日益臨近、美聯(lián)儲(chǔ)QE政策的逐漸退出，近期一系列政策刺激的效應(yīng)逐步遞減，顯示市場的做多信心不足，因此投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎適度降低倉位。

信達(dá)證券

IPO行將重啟壓制A股

策略分析師：王松柏

看市要點(diǎn)

IPO行將重啟將在一段時(shí)期內(nèi)對A股構(gòu)成壓制，從目前市場的整體風(fēng)格來看，成長股整體上很難持續(xù)反彈。

主要邏輯

新股發(fā)行漸行漸近，在靴子落地前，股市將承壓，在重啟后的申購階段股市資金面壓力最大。18日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了首批首發(fā)企業(yè)預(yù)披露名單，共有28家擬上市公司公布了IPO招股說明書，這意味著首發(fā)企業(yè)發(fā)審會(huì)重啟窗口打開， IPO再度開閘進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，市場預(yù)計(jì)每月將有20-30家公司IPO。由于3月21日的發(fā)行新規(guī)取消了網(wǎng)下報(bào)價(jià)家數(shù)的上限，網(wǎng)下凍結(jié)資金將大幅增加，股市整體資金面的壓力將比之前更大。

浙商證券

短期仍將維持震蕩整理

策略分析師：張延兵

看市要點(diǎn)

證監(jiān)會(huì)公布28 家IPO 預(yù)披露則基本預(yù)示新股發(fā)行窗口即將打開。我們預(yù)期大盤仍將維持震蕩整理格局。

主要邏輯

工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資等不盡人意，顯示經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢仍未終結(jié)，滬深兩市低調(diào)整理正反映出投資者的憂慮。我們預(yù)期近階段市場將圍繞2100 點(diǎn)關(guān)口震蕩，下檔支撐在2050 點(diǎn)附近，上檔壓力仍在年線附近。

長江證券

IPO 預(yù)期加大市場壓力

策略分析師：胡瑞麗

看市要點(diǎn)

維持對市場相對謹(jǐn)慎態(tài)度，保持中性倉位，防御為主。

主要邏輯

滬港通與政策托底的市場情緒影響逐漸退卻，經(jīng)濟(jì)弱勢延續(xù)，IPO 重啟資金分流預(yù)期加大了市場的悲觀預(yù)期。配置結(jié)構(gòu)如下：避險(xiǎn)增長類（大眾消費(fèi)+醫(yī)藥+環(huán)保）40%+新風(fēng)口行業(yè)（新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈+車聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老）25%+傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型類10%+低估值及個(gè)股組合5%。

機(jī)構(gòu)對后市的預(yù)判

中信證券：

小批量、多批次的微刺激政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果有限，且有時(shí)作用滯后；而近期的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議和市場反饋顯示，這種風(fēng)格的穩(wěn)增長政策的預(yù)期管理效果在邊際遞減。因此在投資策略上只能是對后市依然謹(jǐn)慎，建議繼續(xù)控制倉位。

申銀萬國：

后市股指將延續(xù)箱體運(yùn)行格局，上下空間有限，調(diào)整中可適當(dāng)布局優(yōu)先股和新股等，建議低位吸納。

銀河證券：

對于近期市場，繼續(xù)看好市場的中線修復(fù)行情，但短線應(yīng)偏謹(jǐn)慎，特別是中小板和創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)繼續(xù)釋放。在資金配置上，應(yīng)偏重低估值與消費(fèi)，兼顧主題。

中投證券：

目前來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然處于改革過程中的陣痛期，預(yù)計(jì)未來還將對市場形成一定地壓制。短期市場仍在一個(gè)震蕩蓄勢期，IPO重啟、經(jīng)濟(jì)下滑，以及政策刺激不及預(yù)期等利空，仍需要一段時(shí)間消化。