喜臨門：股價(jià)上升通道穩(wěn)健運(yùn)行

喜臨門（603008），股權(quán)激勵(lì)方案超預(yù)期，公司主要高管、部分員工及加盟商以自籌資金加上由大股東提供擔(dān)保的融資資金（自籌資金與融資資金比例1：1.5），通過(guò)大宗交易增持公司股份約833萬(wàn)股，均價(jià)9.13元/股，并鎖定兩年。同時(shí)，大股東設(shè)定增長(zhǎng)目標(biāo)（2014年比2013年收入增長(zhǎng)35%，利潤(rùn)增長(zhǎng)30%；2015年比2014年收入增長(zhǎng)30%，利潤(rùn)增長(zhǎng)32%），股權(quán)激勵(lì)除了主要高管，還包含了24位高級(jí)別加盟商，表明了公司及加盟商內(nèi)外均對(duì)公司未來(lái)的成長(zhǎng)充滿信心。

公司近期與迪斯尼、艾影、美樂(lè)樂(lè)、宜華木業(yè)、紅日家具等品牌商、渠道商的一系列合作，充分展現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型品牌床墊商的思路和決心。未來(lái)可期待2014年在傳統(tǒng)和新興渠道上全面發(fā)力：線下門店改造以渠道重整大力推進(jìn)、線上銷售及O2O模式繼續(xù)探索創(chuàng)新、酒店及集團(tuán)客戶業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展，同時(shí)輔以電視廣告、聯(lián)合營(yíng)銷、廣告牌、微電影、中國(guó)睡眠指數(shù)等品牌營(yíng)銷攻勢(shì)。隨著品牌建設(shè)步伐步步前進(jìn)，其品牌價(jià)值終將被市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)

操作策略：喜臨門是大行業(yè)中的小公司，品牌之路將助公司成長(zhǎng)為床墊業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)估值雙提升可期?？稍谏仙ǖ老萝夑P(guān)注，長(zhǎng)期具有波段性操作機(jī)會(huì)。

三安光電：LED業(yè)務(wù)前景光明

三安光電（600703），2013年?duì)I收達(dá)37.32億，其中芯片銷售收入大概在26億左右，發(fā)展趨勢(shì)良好，在芯片行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固。13年公司黃金回收收入大概在2.5億左右，芯片毛利率接近25%。如果把黃金算上，實(shí)際芯片業(yè)務(wù)毛利率接近34%。值得注意的是由于整體行業(yè)的高景氣，成本的不斷下滑，公司芯片業(yè)務(wù)毛利率從去年四季度來(lái)看處于加速上升的態(tài)勢(shì)。13年Q4公司芯片毛利率（不含黃金回收）在26%左右，一季度會(huì)繼續(xù)環(huán)比提升。

芯片龍頭地位進(jìn)一步鞏固，把蕪湖二期遷址廈門符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃安排，有利于借助廈門光電產(chǎn)業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)降低營(yíng)運(yùn)成本，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。國(guó)際大廠已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，跟三安相比，他們無(wú)論在研發(fā)、制造、成本控制、管理方面優(yōu)勢(shì)都不大，最好的方式就是利用自己的渠道優(yōu)勢(shì)賺下游的錢。三安有望成為未來(lái)LED行業(yè)制造環(huán)節(jié)為數(shù)不多的選擇，國(guó)際巨頭專注產(chǎn)品研發(fā)，而把制造環(huán)節(jié)分離給三安很可能是大勢(shì)所趨。

操作策略：國(guó)內(nèi)能穩(wěn)定給下游主流封裝客戶大批量出貨的實(shí)質(zhì)只有三安光電。未來(lái)LED芯片行業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者越弱的馬太效應(yīng)將充分顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)整合步伐會(huì)加速。可在超跌時(shí)關(guān)注三安光電。

雙良節(jié)能：有望加速上升

雙良節(jié)能（600481），機(jī)械業(yè)務(wù)主要為溴冷機(jī)、空冷器、高效換熱器等產(chǎn)品，立足于節(jié)能環(huán)保。其中溴冷機(jī)除在熱電廠余熱利用市場(chǎng)外，還積極與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的能源管理公司合作及拓展海外市場(chǎng)；空冷器2013年度公司新增訂單超過(guò)10億元，創(chuàng)歷史新高，為未來(lái)銷售收入增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)；高效換熱器立足于大型空分裝置配套換熱器產(chǎn)品。公司業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)，同時(shí)今年以來(lái)銅價(jià)的走低也有利于公司機(jī)械業(yè)務(wù)的毛利提升。

短期苯乙烯價(jià)差已走出低谷。由于苯乙烯需求具有較強(qiáng)的季節(jié)性，主要下游中發(fā)泡聚苯乙烯EPS應(yīng)用于外墻節(jié)能保溫，因此在冬季的時(shí)候一般需求較為低迷。伴隨著石化裝置集中檢修期及苯乙烯需求旺季的到來(lái)，價(jià)差有望持續(xù)向好。2013年國(guó)內(nèi)苯乙烯凈進(jìn)口量362萬(wàn)噸；總需求量約850萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度約為42%；以國(guó)內(nèi)每年5%的需求增速為計(jì)，年新增需求量超40萬(wàn)噸，未來(lái)國(guó)內(nèi)雖有一些新增產(chǎn)能投放，但從全球范圍內(nèi)，新增苯乙烯產(chǎn)能有限，長(zhǎng)期基本面良好。

操作策略：形態(tài)上看，雙良節(jié)能上升通道逐漸步入加速階段，隨著業(yè)績(jī)逐漸釋放，行業(yè)周期景氣度提升，股價(jià)有望突破，可適當(dāng)關(guān)注。

冀東水泥：業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)

冀東水泥（000401），2013年公司銷售水泥及熟料7793萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.44%。核心市場(chǎng)區(qū)域華北地區(qū)水泥需求增長(zhǎng)緩慢，2013年同比增長(zhǎng)僅為2.27%，遠(yuǎn)低于全國(guó)平均9.57%的水平，公司銷量能夠取得兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)部分原因在于新增產(chǎn)能導(dǎo)致的市場(chǎng)占有率提升。由于煤炭?jī)r(jià)格同比大幅下跌，水泥生產(chǎn)成本端下降的更為明顯，因此公司噸毛利還是小幅上升，毛利率上升1.68個(gè)百分點(diǎn)。公司的盈利能力出現(xiàn)小幅改善，噸凈利2.55元，同比上漲0.58元，仍然處于底部區(qū)域。

2013年公司在河北省收購(gòu)了3家水泥企業(yè)。短期來(lái)看收購(gòu)的水泥企業(yè)給公司盈利帶來(lái)負(fù)面影響，但長(zhǎng)期來(lái)看公司核心市場(chǎng)區(qū)域占有率提高，有利于公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升。隨著京津冀一體化發(fā)展和環(huán)保要求的不斷提高，華北京津冀地區(qū)水泥市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，目前以石家莊為中心市場(chǎng)供需開始逐漸好轉(zhuǎn)。公司在京津冀地區(qū)的水泥產(chǎn)能占全公司水泥產(chǎn)能比例接近40%，整個(gè)華北地區(qū)占比超過(guò)60%，京津冀地區(qū)水泥市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，公司受益將最為明顯。

操作策略：冀東水泥目前較低點(diǎn)反彈近40%，水泥行業(yè)整體需求受房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資較大，這部分需求沒(méi)有較大增量，可超跌關(guān)注反彈，不宜追高。

象嶼股份：圓弧底形成 有望突破

象嶼股份（600057）：非公開發(fā)行的價(jià)格為不低于5.69元/股，數(shù)量不超過(guò)30，228.47萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)人民幣17.2億元（含發(fā)行費(fèi)用）。公司大股東象嶼集團(tuán)將以不低于人民幣1.72億元現(xiàn)金。本次定增大部分募集資金（人民幣13億元）用于對(duì)象嶼農(nóng)產(chǎn)（為2013年底新成立公司，公司占股權(quán)80%）

象嶼農(nóng)產(chǎn)將通過(guò)收購(gòu)穆氏家族核心資產(chǎn)，立足于其形成的骨干物流節(jié)點(diǎn)，充分發(fā)揮其集聚和輻射效應(yīng)，以此為基礎(chǔ)逐步構(gòu)建糧食骨干物流網(wǎng)，致力發(fā)展成為立足糧食上游核心產(chǎn)區(qū)、下游主要銷區(qū)，擁有綜合化種植服務(wù)能力、網(wǎng)絡(luò)化倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)能力、多元化采購(gòu)和分銷能力的糧食供應(yīng)鏈綜合服務(wù)提供商。象嶼農(nóng)產(chǎn)通過(guò)與依安當(dāng)?shù)丶爸苓叿N植大戶、各類合作社簽訂《合作協(xié)議》，主要合作種植品種為玉米，建設(shè)“綜合化種植服務(wù)平臺(tái)”，該平臺(tái)將通過(guò)訂單農(nóng)業(yè)、合作種植、下游集采等多種糧食產(chǎn)銷合作模式，向種植合作方提供包括資金、種、肥、農(nóng)機(jī)、技術(shù)服務(wù)、保險(xiǎn)等系列綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)利益共享。

操作策略：目前公司股價(jià)已經(jīng)走出圓弧底形態(tài)，增發(fā)將注入大股東資產(chǎn)，隨著業(yè)績(jī)釋放，股價(jià)走勢(shì)有望形成突破，可重點(diǎn)關(guān)注。

中興通訊：4G確保業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

中興通訊（000063），今年是國(guó)內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大年。按照每個(gè)站點(diǎn)S111的基本配置假設(shè)，單載頻3.5萬(wàn)元，按照中興獲得25%份額簡(jiǎn)單計(jì)算即可獲多于140億的營(yíng)收，由于邊際費(fèi)用較低，毛利率和凈利潤(rùn)都會(huì)比較理想，由于中移動(dòng)13年的4G采購(gòu)多在4季度落實(shí)，從中興Q4的毛利率回升也可以看到這種跡象，按10%邊際利潤(rùn)率估算可獲得14億凈利潤(rùn)。

2012年中興通訊大國(guó)大T戰(zhàn)略遭遇挫折后，費(fèi)用控制就成為把握中興業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。由于其整體凈利潤(rùn)率非常低，人力成本的變化對(duì)業(yè)績(jī)的影響就非常的大。2013年底，中興員工人數(shù)再次下降至69093人。同比下降10.9%。雖然公司在年底進(jìn)行了大面積的加薪，普遍幅度在10%左右。但總體人力成本預(yù)計(jì)可望保持大體平穩(wěn)。這樣2014年在營(yíng)收有較大提升的前提下，人力成本占比有望有所下行。近期中興推出1688元GrandSII在短時(shí)間內(nèi)完成1000萬(wàn)部預(yù)售。并且即將在4月16號(hào)在韓國(guó)發(fā)布“星星1號(hào)”手機(jī)。去年中興手機(jī)也完成了近6000萬(wàn)部的銷量，但平均售價(jià)僅300余元人民幣，所以可以看出改革已初見成效，今年手機(jī)終端部門盈利將是大概率事件。

操作策略：公司是基金重倉(cāng)股，隨著4G建設(shè)的加速，業(yè)績(jī)逐漸兌現(xiàn)，中興通訊有望迎來(lái)基金超配，可遇到下跌逢低關(guān)注。