馬坤

關(guān)于藍(lán)寶石行業(yè)我們此前已經(jīng)寫過一篇文章論述，基本大的邏輯還是看LED照明的爆發(fā)和蘋果手機采用藍(lán)寶石屏，近期中金公司陳勤意出了份藍(lán)寶石行業(yè)的深度報告，也還是圍繞這兩個大的邏輯，這份深度報告是我們在市場中看到的最詳實的分析藍(lán)寶石行業(yè)的報告，數(shù)據(jù)齊全，把行業(yè)工藝原理都講的比較透徹，略有遺憾的是，歷來中金公司出的深度報告內(nèi)容數(shù)據(jù)分析等質(zhì)量可以，但時機把握很不可以，中金強推一個板塊的時候，投資者務(wù)必小心，反向指標(biāo)明顯，藍(lán)寶石行業(yè)中長期看機會確定，短期被中金這么一推，從歷史的統(tǒng)計角度看，反而調(diào)整的概率大了。

從終端應(yīng)用來看，藍(lán)寶石主要分為三大市場：第一、高階市場，包括背光模組、LED照明、射頻 IC 等；第二、低階市場，包括戶外招牌、手表玻璃等；第三、消費市場，如目前 iPhone5S 已經(jīng)導(dǎo)入的藍(lán)寶石 Home 鍵、以及市場萬分期待的 iPhone6 藍(lán)寶石玻璃蓋板。2011 年，高階市場與低階市場合計占比約 97%，隨著消費性產(chǎn)品的迅速增加，2013 年這一比例已降至 93%，目前這三大市場的占比呈金字塔形，藍(lán)寶石市場需求以LED為主，消費電子市場需求逐步上升。當(dāng)前藍(lán)寶石的最大應(yīng)用仍來自于 LED，伴隨著2014年LED 照明大爆發(fā)，帶動藍(lán)寶石襯底需求回升。以近期藍(lán)寶石晶棒漲價來看，如 2 寸產(chǎn)品，去年四季度約為 4 美元，預(yù)計今年二季度將調(diào)高到 5.5 美元，主要是來自于 LED 需求而非手機上的應(yīng)用。以 LED 芯片來看，2013 年全球 LED 照明芯片銷售額達(dá) 11 億美元，到 2017 年預(yù)計將達(dá)到34億美元。且LED芯片需求正從以背光模塊為主，轉(zhuǎn)型至以高度成長的照明為重心，2014年照明將首度超過背光。

關(guān)于消費電子帶來的藍(lán)寶石需求中金公司的觀點與資本市場普遍的觀點有所不同，資本市場普遍的觀點認(rèn)為蘋果在蓋板玻璃上增加藍(lán)寶石應(yīng)用，從而對產(chǎn)業(yè)鏈中下游相關(guān)產(chǎn)品的需求會同步提升；但中金公司陳勤意認(rèn)為消費電子的確會帶動藍(lán)寶石需求，但受蘋果主導(dǎo)且蘋果會形成自己的閉環(huán)，藍(lán)寶石需求將會呈現(xiàn)兩個金字塔的陣形，也就是蘋果與非蘋果的兩種消費電子需求。藍(lán)寶石消費市場由蘋果帶動開創(chuàng)出一片新天地，并且這一市場規(guī)模有望達(dá)到與現(xiàn)有藍(lán)寶石市場空間持平，同時，現(xiàn)有消費市場亦會有所增長，需求主要來自于其他手機品牌（如華為，三星，中興，摩托等），這些非蘋品牌在旗艦機上追隨規(guī)格制定者蘋果，也必須采用藍(lán)寶石作為蓋板。

LED 照明需求蓄勢待發(fā)，以及蘋果將在下半年的新品上擴大藍(lán)寶石應(yīng)用的預(yù)期，使得藍(lán)寶石成為市場關(guān)注的焦點。近期市場對于 iPhone 6 上采用藍(lán)寶石蓋板的預(yù)期越來越務(wù)實，即今年大量采用的概率偏低，反而有利藍(lán)寶石族群明年的業(yè)績能見度。A 股藍(lán)寶石相關(guān)個股包括：露笑科技、天通股份、大族激光、晶盛機電、東晶電子、水晶光電。