江瑜盈

3月24日，黃金白銀跌幅雙雙逼近2%。黃金刷新1307美元/盎司的一個(gè)月低位，而白銀跌至20美元/盎司之下。各機(jī)構(gòu)對于未來黃金走勢的牛熊爭辯愈發(fā)激烈，有分析稱：1450美元/盎司或是黃金價(jià)格牛熊的分水嶺

在大宗商品中，黃金一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。2013年全年，國際金價(jià)累計(jì)下跌幅度超31%。今年年初開始，國際金價(jià)終于開始反彈。但3月24日黃金白銀大跌，黃金成功跌破開年來的上升趨勢線。黃金走勢可謂“陰晴不定”，難以捉摸，那些高低起伏的價(jià)格走勢圖到底預(yù)示著金價(jià)會朝哪個(gè)方向走去？

空頭來襲 重挫金銀

隨著克里米亞公投確認(rèn)入俄，地緣政治靴子落地，金價(jià)失去了避險(xiǎn)因素推動。而耶倫偏“鷹派”的講話，也觸動了黃金白銀的神經(jīng)，結(jié)束了金價(jià)連續(xù)上漲態(tài)勢。

3月24日瑞銀指出，美聯(lián)儲上周結(jié)束的貨幣政策會議透露出可能在2015年中期以前開始加息，目前有待觀察，如果此后數(shù)月間，美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)在擺脫了此前的嚴(yán)寒惡劣天氣影響后大幅改善，美聯(lián)儲就有可能提前加息，美元指數(shù)將走強(qiáng)。

24日當(dāng)天，美盤現(xiàn)貨黃金白銀再遭重挫，大幅下跌?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格最終交投于1308.51，下跌25.79，跌幅1.93%，日內(nèi)最高點(diǎn)1334.57，日內(nèi)最低點(diǎn)1307.66；現(xiàn)貨白銀交投于3946，下跌67，跌幅1.67%，日內(nèi)最高點(diǎn)4011，最低點(diǎn)3937。在空頭調(diào)整過后， 多頭完敗。

另一方面，美國公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)也不及市場預(yù)期。美國3月Markit制造業(yè)PMI與預(yù)期之差創(chuàng)13個(gè)月最大，美股下跌，生物醫(yī)藥股和科技熱門股領(lǐng)跌，Twitter自高點(diǎn)累計(jì)回落近40%。10年期美債收益率下行至2.73%?？Х绕谪洿鬂q2.9%。有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動性指數(shù)（VIX）上漲0.6%，收15.09。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，3月Markit制造業(yè)PMI初值55.5，不及預(yù)期的56.5。2月Markit制造業(yè)PMI終值為57.1。3月Markit制造業(yè)PMI不太理想，主要是由于美國就業(yè)增速放緩、工廠訂單下滑。

從目前的基本面情況來看，支撐金價(jià)上揚(yáng)的因素，貌似很難覓到蹤影。烏克蘭的政治局勢隨著克里米亞的公投結(jié)束也宣告一段落，盡管歐盟和美國表示不承認(rèn)這次的公投結(jié)果，但是之前表態(tài)的“嚴(yán)厲制裁”卻只是以“凍結(jié)部分俄羅斯官員私人財(cái)產(chǎn)、不許其入境”這樣的不痛不癢的宣判而告終，被市場解讀為歐美此時(shí)無意與俄羅斯挑起更大規(guī)模的爭端。之前的避險(xiǎn)資金迅速從避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金市場中抽離，轉(zhuǎn)投風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

金價(jià)回調(diào) 搶金潮不再

美盤現(xiàn)貨黃金白銀遭到重挫下行，但走訪發(fā)現(xiàn)各大金飾品專柜的千足金價(jià)格近一個(gè)月以來卻上漲了近20元/克，加上工費(fèi)在321～353元/克之間。各大商場的金飾品專柜前有不少顧客前來購買或咨詢，加上周末恰逢店慶，一些黃金專柜有相關(guān)的優(yōu)惠活動，客流量相比平日有所增加。不過也有銷售人員表示，經(jīng)過去年黃金價(jià)格萎靡不振的歷練，不少消費(fèi)者已經(jīng)能夠理性對待金價(jià)的漲跌了，之前那種一擁而上爭相搶購黃金的情景幾乎銷聲匿跡。

在目前金價(jià)上漲的趨勢下，去年投資黃金一戰(zhàn)成名的“中國大媽”是否有解套的希望呢？廣東南方黃金市場研究院高級研究員葉川云給大媽們算了一筆賬，中國大媽第一批購買黃金是在去年4月，當(dāng)時(shí)的金價(jià)在300元/克左右，而目前，金價(jià)在270元/克左右，距離解套還有一定的距離。也有專家表示，中國大媽平均購買金價(jià)為280元/克左右，中期來看有解套的可能性。

他表示，金價(jià)一定是會上漲的，但長期“蟄伏”的過程可能需要1～2年的時(shí)間，投資者要耐得住寂寞。當(dāng)前，不少新的理財(cái)投資產(chǎn)品涌現(xiàn)市場，在季末銀行理財(cái)產(chǎn)品也將迎來高位，消費(fèi)者除了買黃金還可以考慮其他選擇。

對于不少資金有限的投資者來說購置紙黃金進(jìn)行投資也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。以在工商銀行購入紙黃金為例，若投資者在3月1日買入100克紙黃金，當(dāng)時(shí)的報(bào)價(jià)為261元/克，共投入2.61萬元。經(jīng)過3月的一波振蕩行情，若在3月14日賣出，當(dāng)日工行紙黃金的報(bào)價(jià)為271元/克，則半個(gè)月時(shí)間里該投資者就可以賺得1000元。

牛熊之爭 尚難定論

為什么近期會出現(xiàn)這一波金價(jià)上漲的行情？在眾多機(jī)構(gòu)和專家看來，地緣政治是導(dǎo)致近期這一波金價(jià)上漲行情的最重要因素。有分析顯示，國際金價(jià)在今年以來形成翻身行情，其原因是國際黃金投資機(jī)構(gòu)的增倉。盡管央行暫時(shí)沒有反手做多，但是今年以來，黃金ETF的持倉量增幅達(dá)2.5%，使得黃金價(jià)格獲得了有力支持。

葉川云同時(shí)指出，近期金價(jià)上漲只是短暫的，未來金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓，迎來下跌的行情。他分析稱，由于近年來俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況不佳，因此俄羅斯需要在近幾年買入黃金。同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，美國及西方眾多國家開始對俄羅斯進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，讓它的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，而如果美國為了達(dá)到目的，一定會將黃金的價(jià)格壓得更低。加上美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期，因此，未來一段時(shí)間黃金價(jià)格將呈現(xiàn)出下跌的趨勢。

機(jī)構(gòu)間對于未來金價(jià)的走勢觀點(diǎn)并不一致。瑞銀集團(tuán)看好黃金走勢，該機(jī)構(gòu)表示，近期黃金上漲主要受益于避險(xiǎn)因素。而對于中國目前債務(wù)可能進(jìn)一步惡化和經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂，同時(shí)俄羅斯與西方國家之間持續(xù)緊張的情勢是助漲黃金作為保值資產(chǎn)對抗尾部風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，黃金將繼續(xù)緩慢而井然有序地一路向上。

而近期包括德國商業(yè)銀行和花旗銀行在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)，都在1400上方對金價(jià)發(fā)出了警告。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，黃金價(jià)格是否恢復(fù)到牛市，那還需要價(jià)格站上1450美元/盎司才能判斷。endprint