建筑建材：地下管網(wǎng)建設(shè)信號(hào)明確

投資要點(diǎn)：

1、政府政策傳遞出明確的地下管網(wǎng)建設(shè)信號(hào)。

2、燃?xì)夤芫W(wǎng)預(yù)期進(jìn)一步提升。

14日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)城市底下管線建設(shè)管理的指導(dǎo)意見》在中國政府網(wǎng)發(fā)布?！兑庖娒鞔_指出：“力爭用5年時(shí)間，完成城市地下老舊官網(wǎng)改造。10年左右時(shí)間，建成較為完善的城市地下管線體系?！辈⑻岢鲈?6個(gè)大中城市開展地下綜合管廊試點(diǎn)工程。

此次《意見》是國務(wù)院單獨(dú)就底下管線建設(shè)管理進(jìn)行發(fā)文，可見政府對(duì)城市地下管網(wǎng)建設(shè)的重視程度，具有標(biāo)志性意義。在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和社會(huì)環(huán)保意識(shí)提升的大背景下，未來地下排水管網(wǎng)投資逐步落實(shí)將是大概率事件。

此次政策將有效利好行業(yè)龍頭企業(yè)。這些企業(yè)往往手握大額訂單，隨著政府明確提出將加快落實(shí)在建項(xiàng)目，完善規(guī)劃步伐加快，各地區(qū)陸續(xù)落實(shí)概率均有所提升。重點(diǎn)關(guān)注納川股份、龍泉股份。根據(jù)綜合企業(yè)實(shí)力及估值，青龍管業(yè)、國統(tǒng)股份、巨龍管業(yè)等企業(yè)在未來也將實(shí)現(xiàn)高速增長。

同時(shí)，除了我國城市排水管網(wǎng)覆蓋率提升空間大以外，我國仍有2.3億城鎮(zhèn)人口尚未使用燃?xì)?，伴隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，還將有近2億人口進(jìn)入城市，需新建設(shè)施滿足增量人口的需求。擁有排水管道、計(jì)劃拓展燃?xì)夤艿罉I(yè)務(wù)的永高股份、偉星新材、顧地科技也有望受益。

基礎(chǔ)化工：油價(jià)走高 PTA領(lǐng)漲

投資要點(diǎn)：

1、伊拉克危機(jī)再起，原油價(jià)格上升。

2、PTA 價(jià)格大幅上漲。

受伊拉克局勢影響，原油價(jià)格大幅上漲。伊拉克反政府武裝突然發(fā)動(dòng)襲擊，伊拉克國內(nèi)局勢陷入緊急狀態(tài)，近期有消息顯示美國已經(jīng)開始部署航母，并可能發(fā)動(dòng)空襲。另外美國原油庫存下降，同時(shí)美國進(jìn)入夏季出游高峰，成品油需求上升。預(yù)計(jì)未來油價(jià)進(jìn)一步走高的可能性較大。

過去一個(gè)月，PTA漲幅高達(dá)17%。以逸盛石化為代表的PTA 生產(chǎn)商從5月開始對(duì)部分裝置停產(chǎn)檢修，此次停產(chǎn)扭轉(zhuǎn)了PTA 供大于求的局面，刺激PTA 價(jià)格大幅上升。受此影響，下游聚酯、滌綸價(jià)格同步上漲。PTA漲價(jià)成功向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)，表明下游需求尚可，短期內(nèi)看好滌綸產(chǎn)業(yè)鏈盈利提升。

另外，過去一個(gè)月，尿素也迎來了一個(gè)漲價(jià)小高峰，漲幅達(dá)19.12%。本次增長主要原因系國內(nèi)玉米用肥進(jìn)入高峰期，同時(shí)下游復(fù)合肥企業(yè)開工率上升，夏季用肥行情啟動(dòng)，推高了尿素價(jià)格。漲價(jià)可能使得部分關(guān)停的產(chǎn)能重新開車。短期尿素可能繼續(xù)漲價(jià)，但漲價(jià)空間或有限。

推薦奧克股份、揚(yáng)農(nóng)化工、天馬精化、滄州明珠、三聚環(huán)保、浙江龍盛、中國化學(xué)、史丹利、衛(wèi)星石化、康達(dá)新材。

輕工制造：包裝行業(yè)長期成長動(dòng)力充足

投資要點(diǎn)：

1、行業(yè)文娛用品板塊表現(xiàn)優(yōu)異。

2、包裝行業(yè)長期成長性可觀。

2014年5月，輕工行業(yè)各子板塊走勢出現(xiàn)分化，其中文娛板塊表現(xiàn)最好，上漲6.79%。其中互動(dòng)娛樂，姚記撲克等在自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上，跨界涉足手游、電子彩票等互聯(lián)網(wǎng)傳媒領(lǐng)域，估值水平上升優(yōu)先于業(yè)績表現(xiàn)。年初至今玩具出口額明顯回暖，4月出口增速進(jìn)一步上行。

同時(shí)，根據(jù)國際對(duì)比研究，無論是紙包裝還是金屬包裝行業(yè)都是孕育大市值牛股的藍(lán)海行業(yè)，這背后的主要邏輯為：1、包裝行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場空間足夠大。2、包裝行業(yè)集中度長期上升。紙包裝和金屬包裝行業(yè)存在顯著規(guī)模效益。對(duì)比國內(nèi)目前的包裝行業(yè)發(fā)展階段，中游包裝行業(yè)坐享兩頭利好。

我國目前仍然較為分散的競爭格局決定了紙包裝以及金屬包裝領(lǐng)域的產(chǎn)能擴(kuò)張以及未來出現(xiàn)的橫向產(chǎn)業(yè)整合是供給面的主要邏輯，需求端仍然把握兩個(gè)維度：集團(tuán)化大客戶和新興高成長領(lǐng)域。應(yīng)著重關(guān)注那些能夠繼續(xù)保持低成本擴(kuò)張的龍頭，低成本擴(kuò)張意味著擁有較強(qiáng)產(chǎn)能復(fù)制性以及下游優(yōu)質(zhì)客戶結(jié)構(gòu)。

結(jié)合轉(zhuǎn)型升級(jí)成長空間對(duì)應(yīng)的彈性以及傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的緩沖墊，重點(diǎn)推薦奧瑞金、美盈森、齊峰新材、喜臨門、索菲亞、東港股份、上海綠新。

交通運(yùn)輸：物流轉(zhuǎn)型推動(dòng)行業(yè)發(fā)展

投資要點(diǎn)：

1、《物流業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》審議通過，為物流發(fā)展提供機(jī)會(huì)。

2、光伏產(chǎn)業(yè)得以積極有效開拓。

本月11 日李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《物流業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，部署建設(shè)綜合立體交通走廊打造長江經(jīng)濟(jì)帶。

《物流中長期發(fā)展規(guī)劃》確定了物流業(yè)基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性作用，確定農(nóng)產(chǎn)品物流、制造業(yè)物流與供應(yīng)鏈管理、再生資源回收物流等12 項(xiàng)重點(diǎn)工程，明確了后期現(xiàn)代物流企業(yè)建設(shè)的發(fā)展方向。而支持物流企業(yè)兼并重組則利于改變當(dāng)前物流行業(yè)“大行業(yè)、小公司、營運(yùn)效率較低”的發(fā)展現(xiàn)狀，提升物流行業(yè)內(nèi)部資源整合預(yù)期和運(yùn)作效率，尤其為較大型物流公司兼并重組和規(guī)?；l(fā)展提供較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

另外，今年以來行業(yè)內(nèi)光伏業(yè)務(wù)提升迅猛。以華北高速為例，繼首個(gè)光伏項(xiàng)目（江蘇豐縣）完成交收和運(yùn)營后，公司仍有1GW左右的光伏投資計(jì)劃（公司權(quán)益部分200-400MW）。預(yù)計(jì)公司今年將會(huì)完成100-150MW的光伏投資項(xiàng)目，提示關(guān)注配置機(jī)會(huì)。

推薦線上化工品電子交易平臺(tái)運(yùn)行良好，通過線上線下協(xié)同作用進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位的保稅科技；積極推進(jìn)物流新藍(lán)?？缇畴娚涛锪鳂I(yè)務(wù)的外運(yùn)發(fā)展；以及多元化突破，積極開拓光伏業(yè)務(wù)，目前股價(jià)擁有較高安全邊際的華北高速。