高子劍

繼續(xù)窄幅整理

本周（7月14日至7月18日）滬深300現(xiàn)貨指數(shù)3漲2跌，全周累計上漲0.75%。除了周一上漲1.11%，其余交易日漲跌幅都在0.7%以內(nèi)，繼續(xù)窄幅整理。本周的最低點（2145.28點）高于上周的最低點（2134.79點），最高點（2183.25點）低于上周的最高點（2186.20點），震蕩的區(qū)間較上周進一步收窄。日K線于本周一突破60日均線，但是60日均線的斜率仍然向下，尚未進入標準的偏多格局。

下跌加倉不明確

上周報告的標題為《下跌加倉不明確》，主要內(nèi)容為：雖然周三和周五是“上漲減倉、下跌加倉”，但是其他3個交易日又否定了“上漲減倉、下跌加倉”。所以，放在心上就好，周三的下跌加倉并不明確?？紤]分紅后，IF1407繼續(xù)升水，而且下跌價差增加，有低接的力量。綜合以上，無需對大盤過度擔憂。本周小漲，而且最低點高于上周，上述觀點有效。

無法得出偏空結(jié)論

持倉量在本周連續(xù)5個交易日下降，算上上周的最后兩個交易日，已經(jīng)是7連降。5個交易日，大盤的漲跌，與4個合約持倉量增減，+1.11%、+0.15%、-0.19%、-0.64%、+0.33%、-1187手、-3061手、-1151手、-1266手、-8025手，持倉量減少最多的周五，大盤上漲；減少次多的周二，也是上漲。這樣看，似乎上漲更有減倉的意愿。然而，上漲最大的周一，減倉幅度平平。所以，上漲減倉并不明確。而且，周三和周四這兩個下跌的交易日，持倉量還是減少，減倉不是上漲的專利。所以，跟前兩周一樣，無法得出“下跌加倉、上漲減倉”，這樣較為偏空的結(jié)論。

價差穩(wěn)健升水

價差繼續(xù)升水。本周5個交易日，IF1408的平均價差為：-0.35%、-0.41%、-0.39%、-0.33%、-0.19%，根據(jù)東方證券譚瑾的測算，分紅對IF1408的影響，落實到5個交易日為：0.60%、0.60%、0.56%、0.40%、0.18%。假設(shè)投資人考慮的分紅與上述一致，IF1407的真實價差為：+0.95%、+1.01%、+0.95%、+0.73%、+0.37%。算上這個數(shù)字，升水非常穩(wěn)定。

多方虧損

本周由于是IF1407結(jié)算，計算損益需要納入兩個合約。全周多方在IF1407虧損17590萬元，在IF1408獲利4305萬元，總計虧損13285萬元。